嘉信理財:聯儲局年內或減息兩次 獨立性成焦點

在美國聯儲局主席鮑威爾上周五於Jackson Hole全球央行年會發表講話後，芝加哥商品交易所FedWatch的數據顯示，市場對9月減息的可能性在周一仍維持在84%，高於鮑威爾講話前的70%。市場繼續消化鮑威爾是否真的「轉鴿」，或只是試圖稍微調整市場預期，強調儘管通脹仍是威脅，但在即將於9月5日公布的8月就業報告前夕，聯儲局或許更擔心就業市場放緩。

嘉信理財金融研究中心固定收益策略總監Collin Martin認為，就業市場似乎正在轉弱，特別是考慮到7月非農就業職位報告的修正數據。當這與持續高企的申領失業救濟人數、長期失業水平，以及令人擔憂的基於調查的就業指標結合來看，經濟下行風險已變得更加明顯。目前看來，年底前減息兩次似乎是有可能的，但高通脹可能會令聯儲局無法如市場現時預期般減息那麼多。

此外，市場對聯儲局獨立性的信心現已成為焦點所在。美國總統特朗普宣布其已解僱聯儲局理事庫克(Lisa Cook)，但庫克表明特朗普無此權力。而到目前為止，市場反應冷靜，因為此舉似乎並無法律依據。但隨着投資者要求更高的風險溢價才願意投資美國，事件可能導致美元進一步下跌，及債券孳息率上升。