法巴:中國今年未必能達5%經濟增長目標

法國巴黎銀行(中國)首席經濟學家榮靜預期，在沒有進一步政策刺激下，中國今年未必能夠達到5%的經濟增長目標。她解釋，中國經濟仍然受累於內房市場，加上政府消費補貼的刺激效用減退，連同「反內捲」舉措導致內地新投資項目審批減慢，以及去年第四季的高基數效應影響，故今年第四季內地經濟壓力料更為顯著。

榮靜坦言，儘管「反內捲」於個別產能過剩行業的上游部分發揮了作用，但對下游部分如太陽能板或新能源車，其緩和供過於求局面的效用極為有限。她指出，至今大部分內地行業未有因「反內捲」而強制停產。基於上述原因，法巴料內地生產物價指數(PPI)短期內仍會維持通縮，直至政府推出更有力的措施去刺激需求或減少供應。

展望今年餘下時間，法巴相信中國會推出小規模刺激方案，整體規模料不及去年9月份。榮靜解釋，中國股市現時表現不俗，而且即使在沒有進一步刺激的情況下，今年中國經濟雖料難達標，但與增長目標的差距小於去年，因此目前推出大規模刺激的必要性不及去年。

法巴預期，中國會在第四季提供2000至3000億元人民幣的額外資金作為政府開支，但未必會透過特別國債等方式，有機會從其他渠道如國企或中央滙金等調撥資源。此外，人行第四季料進一步下調7天期逆回購利率10點子，但考慮到內地銀行淨息差現已處於極低水平，相信減息幅度不會超出10點子。