大行報告丨瑞銀:中資股票中更偏好A股

瑞銀中國股票策略研究主管王宗豪在報告中指出，A股市場對於近期地緣政治事件體現一定的下行保護，主要因中國對石油的依賴度相對較低等。更偏好A股而非H股和美國預託證券(ADR)，並認為交易量高企等因素將支撐A股市場。

王宗豪指出，在中國，石油佔總能源消費約20%，同時中國擁有充足的原油庫存，可滿足4個月需求。受政府定價機制約束，國際油價上漲不會完全傳導至國內下游消費者。輸入成本上升或實際推高中國PPI與價格預期，對當前環境而言是積極變化，多個行業企業已醞釀提價，油價上漲或為這些企業(如化工行業)提供更強的提價動力。

瑞銀表示，更偏好A股而非H股和ADR，因政府資金潛在入市提供A股下行支撐，A股與全球股指的相關性低於H股和ADR，市場流動性仍保持充裕，以及受益於政府政策支持。

該行稱，持有中國股票(尤其是A股)可帶來一定的多元化收益，這一點尚未完全體現在估值中。預計一些特有因素將支撐A股市場，包括交易量高企、兩會期間釋放的支持性政策、家庭存款增速持續放緩。