瑞銀:中國資產吸引力突顯 調高A股盈利增長預測至11%

瑞銀證券表示，在全球不確定性加劇、地緣政治波動明顯的背景下，中國資產的抗風險和低相關性的屬性，愈來愈突顯吸引力；另外，該行將2026年全部A股盈利按年增長預測，從此前的8%上調至11%。

瑞銀全球金融市場部中國主管房東明強調，中國資本市場擁有完整的產業鏈與多元化的能源結構，今年更是彰顯了低相關性、分散風險的優勢，被愈來愈多的機構投資者稱為是全球資產的避風港。

他指出，國際投資者目前高度關注三大方向，包括AI創新和高科技產業、中國優質企業出海與全球化布局，以及反內捲帶來的新機遇。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊稱，A股市場的上行動能主要來自兩方面，首先，企業盈利的復甦將成為今年推動市場上漲的最核心動力，預計將實現雙位數的盈利增長；其次，在流動性充裕以及A股市場國家戰略地位不斷提升的背景下，各類增量資金的持續流入將為股票估值的抬升提供有力支撐。

孟磊說，今年的盈利復甦主要由非金融板塊所驅動。首季非金融板塊的盈利按年增長為11.8%，較之2025年全年的0.8%大幅提升。其中，全球人工智能(AI)與自主可控主題發展帶來的需求擴張推升了大科技板塊盈利的持續高速增長。反內捲的穩步推進與落地在宏觀上推動PPI由負轉正，並在微觀上帶動中上遊板塊盈利反彈。基於此，瑞銀將今年全部A股盈利增長預測從此前的8%上調至11%。

他又說，在缺乏高利率回報且房住不炒深入人心的當下，居民存款搬家正以循序漸進的方式穩步推進，中長線資金的投入將持續支持市場估值上行。