恒生私有化丨摩通:滙控短期痛苦 長期受益

滙豐控股(00005)提出私有化恒生銀行(00011)，摩根大通以「短期痛苦，長期受益」(short-term pain, long-term gain)為題發表報告，預期滙控短期或有中單位數字跌幅，若股價反應過度，將提供收集該股機會，現時維持目標價122元，評級「增持」。

摩通料私有化將令滙控普通股權一級資本比率(CET 1)減少125點子；為維持CET 1中期目標14%至14.5%，將暫停3個季度回購股份，料回購金額涉資約70億美元，預期明年第二季底CET 1為14%。

不過，摩通指出，長遠來說帶來正面影響，即使不考慮收入協同或成本優化，僅因取消恒生的少數股東權益，預計2027年每股盈利和每股股息分別較基本預測高出1.5%和3.1%。而滙豐披露其香港業務去年股本回報率(ROTE)為38%，恒生則為11%。