關稅戰丨中美高風險懦夫博弈 分析籲關注這一日

美國總統特朗普上周五意外宣布對中國加徵100%的關稅，導致股票和加密貨幣頭寸蒸發數以十億美元計的市值。但僅一個交易日後，金融市場就基本恢復平靜。有分析認為，在達成貿易協議的過程中，中美將使用「以升級求緩和」(escalate to de-escalate)來試探對方的底線，形容這是兩大經濟體的一場懦夫博弈(game of chicken, 膽小鬼博弈)。

財經網站MarketWatch報道，券商Evercore ISI的政策分析師團隊稱，這種迅速回到緩和姿態的轉變，說明了中美經濟的相互關聯程度之深。兩國政府似乎都認識到這一點，這應能讓投資者稍感安心，但事實是，整個夏天提振全球股市的美中貿易暫時緩和局面似乎再次岌岌可危。

這意味着，金融市場上周五的大幅波動可能不是今年年底前的最後一次動盪。券商Raymond James的分析師預計，在達成貿易協議的過程中，中美兩國將使用一個慣用工具來試探對方的底線:以升級求緩和(escalate to de-escalate)；並說這是世界第一和第二大經濟體之間一場事關重大的懦夫博弈。

這名分析師認為，投資者需要關注的日期是11月1日，這是特朗普政府為達成持久協議新設定的最後期限。不過，談判可能會拖得更久。

在特朗普措詞軟化後，美國股市周一反彈。道指創下一個月來最佳單日表現，而標普500指數和納斯特綜合指數均創下5月以來最大單日漲幅。

儘管美股基本收復上周五的失地，但投資者未來可能容易受到更多負面貿易消息的衝擊。摩根士丹利的股票策略師警告稱，如果緊張局勢到11月初仍未緩和，標普指數可能會出現意想不到的大幅回調。

德意志銀行指出，標普500指數已有6個月沒有因拋售出現過3%的單日跌幅，這麼長時間沒有出現這種情況是不尋常的。