高市早苗丨安倍經濟學捲土重來？一文看清大行觀點
【高市早苗/安倍經濟學/鐵娘子/日股/日圓】在經歷了幾周激烈的政治角力之後，現年64歲的日本自民黨總裁、強硬保守派高市早苗最終勝出國會眾議院及參議院首相指名選舉，當選日本第104任首相，成為日本首位女首相，追隨其偶像英國已故首相、「鐵娘子」戴卓爾夫人的腳步。
路透引述分析人士指出，外界的注意力現在轉向高市的大規模支出計劃，這可能會動搖投資者對日本這個全球負債最高經濟體之一的信心，而她還必須準備接待下周即將訪問日本的美國總統特朗普。
高市曾擔任多項政府高層職務，包括經濟安全保障擔當大臣、經濟產業副大臣，以及創下破紀錄的總務大臣任期。她過去多次提到戴卓爾夫人，稱對方性格堅強、信念堅定，同時還擁有「女性特有的溫柔」，是其靈感來源，又透露在2013年戴卓爾夫人逝世前不久，曾在一次研討會上見到了對方。
和戴卓爾夫人一樣，高市的出身相對普通，她的母親是一名警察，父親則在一家汽車公司工作，這在許多領導人出身於政治世家的自民黨中顯得尤為突出。不過，與戴卓爾夫人主張嚴格的財政政策不同，高市主張實施大規模財政支出和寬鬆貨幣政策。作為已故前首相安倍晉三的門徒，她誓言重振其「安倍經濟學」政策，呼籲增加支出和減稅，並承諾重新強化政府對日本央行的影響力。
高市誓言要縮小日本政界高層的性別差距，已敲定由片山皋月出任財務大臣，此為首度由女性出任財務大臣。片山皋月將面臨迫在眉睫的挑戰，首要挑戰可能是編制額外預算，為支持家庭和企業的經濟措施提供資金。
在財政鴿派的高市參選並贏得執政黨自民黨領導權的過程中，出現所謂的「高市交易」，即看漲股票，看跌長期債券和日圓。自從高市與右翼政黨日本維新會結成聯盟，日經指數已多番破頂，最新逼近5萬點關鍵心理關口，反觀日圓則下滑，因投資者預期利率前景更加不明朗，且財政支出進一步擴大。
高市早苗丨瑞銀料高市不會一直反對央行加息
瑞銀證券首席日本經濟師足立正道表示，高市面臨的挑戰包括物價上漲、追加預算、外交優先事項，以及按照與維新會達成的協議減少眾議院席次。她即將發表的政策演講可能會闡明其「負責任的積極財政政策」。市場關注的焦點是預算案對財政赤字的影響；過度的措施可能引發日本資產措施拋售，而措施力有未逮則可能導致高市交易平倉並影響支持率。
足立正道指出，日本央行在下周四(30日)的貨幣政策會議上宣布加息的可能性較低，主要由於美國推出新關稅政策，令中美貿易局勢再次升溫，加上美國政府停擺，以及市場對信貸環境的擔憂，均導致美國經濟前景不確定性加劇。
他補充說:「雖然高市對貨幣政策持鴿派立場、偏好『高壓經濟』，但相信她不會一直反對日本央行上調利率，預期未來數月討論加息屬較合理，目前對日本12月加息持審慎看法，料明年1月將會加息。」瑞銀維持日本央行會每半年加息25個基點的預測，即明年7月及2027年1月終端利率將分別升至1%及1.25%，至2027年7月預料達至1.5%。
外交方面，足立正道稱，高市下周與特朗普的會晤帶來挑戰，包括美國可能要求增加國防開支以及對日圓貶值的關切。日本已承諾到 2027財年將國防開支提高到國內生產總值(GDP)的2%，但超出這一水平的長期資金問題仍未解決。高市如何在保持良好關係的同時引導美國的預期將至關重要。
高市早苗丨花旗:通脹和日圓疲軟成主要問題
花旗銀行首席外滙策略師Osamu Takashima表示，高市自稱是安倍晉三的接班人，並透露其經濟政策應該與「安倍經濟學」相似。然而，10年前和現在有太多不同。日本在10年前面臨通縮的壓力、滙率堅挺，但現時則面臨通脹和滙率疲軟的問題，因此目前情況與10年前截然不同。
在日本央行的貨幣政策方面，Takashima認為，高市不會向央行施壓要求不要加息。日本經濟的問題是通脹和日圓疲軟，都是日本民眾中不樂見的問題。Takashima說:「因此，如果高市對央行施加政治壓力，日圓進一步貶值，那麼通脹就會加劇，她可能會失去國民的支持。對她來說，這將是一場非常冒險的遊戲。」
高市早苗丨野村料與維新會合作可緩和政策衝動
野村總研執行經濟學家Takashi Kiuchi指出，日本維新會主張小規模、高效率的政府，這在某種程度上與高市正好相反，後者主張積極的財政支出和寬鬆的貨幣政策。與維新會的合作可能會緩和高市的政策衝動，並帶來更加平衡的經濟方針。
Kiuchi稱:「高市政府的財政管理可能會比石破茂政府更加積極，但不會過度。維新會也重視日本央行的獨立性，因此政治干預要求持續寬鬆貨幣政策的可能性似乎很低。」
瑞穗證券經濟師Yusuke Matsuo說，聯合政府仍將是政府中的少數派，這可能會限制其財政計劃的範圍。政府將不得不對經濟政策採取務實的態度，中期內「高市交易」難以獲得明顯動能。
高市早苗丨三井住友料日圓持續面臨溫和下行壓力
三井住友銀行外滙策略師Hirofumi Suzuki表示，雖然財政刺激政策可期，但鑑於政策管理的困難，其內容可能不會很大膽。日圓可能會避免大幅貶值，預計日圓將持續面臨溫和的下行壓力。
滙豐亞洲經濟研究聯席主管范力民(Fred Neumann)指出，從政治角度來看，高市可能會考慮推遲貨幣緊縮政策，直到財政寬鬆政策開始發揮作用。日本央行因此陷入進退兩難的境地。
福岡金融集團首席策略員佐佐木融認為，「高市交易」將繼續，日經指數將繼續上漲，日圓將繼續貶值。片山皋月個人不支持大額財政支出，但由於她將在高市內閣中擔任財務大臣，她可能不會強烈堅持自己的觀點。
片山皋月早於今年3月接受傳媒採訪時曾暗示，她個人傾向於支持日圓走強。她的任命可能會讓市場重新考慮過度壓低日圓的策略。儘管如此，高市對財政刺激和寬鬆貨幣政策的支持仍讓投資者感到不安，也讓日本央行的加息之路變得更加複雜。
| 金融機構 | 主要觀點 |
| 瑞銀 | 預期高市不會一直反對加息，料明年1月將加息 |
| 花旗 | 若日圓貶值、通脹加劇，高市支持度恐下滑，屬一場非常冒險的遊戲 |
| 野村 | 與維新會合作或緩和高市的政策衝動 帶來更平衡經濟方針 |
| 瑞穗 | 中期內「高市交易」難獲得明顯動能 |
| 三井住友 | 日圓將持續面臨溫和的下行壓力 |
| 滙豐 | 從政治角度來看，高市或考慮推遲貨幣緊縮政策 |
| 福岡金融 | 片山皋月雖不支持大額財政支出，但料她不會強烈堅持自己觀點 |
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