信觀點丨Alphabet百年債穩陣過股票

近日股市流行HALO(Heavy Assets, Low Obsolescence），即是投資者熱炒重資產、低過時率的股票。此消彼長下，以往一向受熱捧的科技龍頭今年差強人意，例如微軟今年開局就差不多挫近兩成。

講到微軟股價大跌，正好襯托王寨早前提到美國大型企業債的吸引力，科技龍頭AI投資未能即時見效，但資本開支(CAPEX)就年年加碼，股價波動自然大，大家可能驚微軟股價再跌，但至少不會怕執笠不還債。

王寨就拿上個月Google母公司Alphabet發行的100年期英鎊債做例子，看看債券為何比股票重點是Alphabet這筆百年債的回報，簡單得來又吸引。雖然該債券有到期日，但現時地球上絕對大部分人應該無命睇到了。我們這一代未必能見證債券到期，而這隻債現時孳息率約6厘，假設每年派息，投資者大約持有16至17年，累積利息就已經收回本金。退一步說，萬一Alphabet第17年或之後違約，大家也可以大聲講沒有輸錢(最多都是輸通脹，哈！)。

(節錄)

王寨 聊債鹿鼎記

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