EJFQ信析丨港股年尾例旺 10月底入市勝算高

恒指昨天以26495點開市，雖重越20天線並比上周五收市高335點，卻屬全日高位，隨後升幅曾縮至159點，埋單報26433點，漲273點，連續兩個交易日波幅均不足180點，似是「超級周」來襲的平靜。

美國聯儲局於政府「停擺」中舉行貨幣政策會議，而歐洲、日本、加拿大央行都在周內議息，儘管未必有出人意表的決定，惟能否為利率前景給予更明確啟示，皆屬市場焦點，也可帶動本身滙價以至其他地區股市。此外，微軟、Google母公司Alphabet、Meta、蘋果、Amazon等5家巨型科技股相繼放榜，「科企五雄」是投資人工智能最積極的企業，新一個季績一旦釋出AI發展任何消息，將撼動接連破頂、估值高昂的華爾街股市。

多位「央媽」議息和巨擘業績期集中在同一星期內，其實每年總有2到3次，這趟「超級周」與別不同，因期間很大機率促成「習特會」，美國總統特朗普及國家主席習近平齊赴南韓亞太經合組織(APEC)峰會，據報將是特朗普第二個任期迄今首度跟習近平會面，會否就如分析預料可為中美貿易戰揭開新一頁，以至結果是好或淡，對全球政經局勢影響重大，備受關注。

值得留意，上述事件於本港時間周三至周五早上、約48個小時內便有分曉，因此用「超級周」來形容亦未算準確。對港股投資者而言，最不利的是周三為重陽節假期，當天A股則沒休市，恒指翌日恢復買賣出現裂口機會不低，升跌卻難以預測。如果相信期間必發生「大事」，股市波動性料大增，應考慮在今天用衍生工具部署。

然而，假設認為前景欠明朗，選擇謀定後動，或許等待周五大局初定再入市將屬較理想時機。事實上，根據往績，於10月底押注港股勝算頗高。

股市有「年尾例旺」之說，一般是指出第四季市況大致向好，由於10月份較波動(不時爆發股災)，實際上每年最後兩個月才是相對佳的月份。附【圖】所見，統計近年恒指不同時段按月平均變幅，11月和12月都能報捷；拉勻漲幅則皆排在全年12個月表現榜「前四」位置(緊接的1月份也普遍不俗)，意味10月底進場，有望捕捉一次短期升浪。
順帶一提，本星期亦屬港股季績高峰期，涉及大部分「中特估」相關板塊公司，在放榜前「炒業績」值博率未必很高，因要視乎股價是否完全反映盈利好壞，且市場如何解讀難料，反而等到最新成績表在手、按營運條件優劣再定策略，應更有把握獲利。

信報投資研究部