瑞銀料內地明年3月後防疫措施才較明顯放寬

投行瑞銀報告預期，在10月中舉行的中共第二十次全國代表大會後，內地對新冠疫情的清零政策會給予更大的彈性，但要在明年3月兩會舉行之後，防疫措施才可能有較明顯的放寬。

瑞銀表示，清零防疫戰略一直是拖累中國經濟的主要因素之一。鑑於迄今為止經濟復甦乏善足陳，市場熱切期待中共二十大會對防疫措施有新的指引。

該行稱，假如在明年第二季清零政策有所放鬆，將可為消費從今年近乎零增長中復甦鋪平道路。在此情景下，該行預期城市間的人員流動將會隨着核酸檢測的要求放鬆及抗原測試結果可能獲得認可而得到改善。零星的封鎖仍可能因局部疫情爆發而出現，但應該會更具針對性且持續時間較短。

此外，報告估計，最快於明年第二季可能允許新冠輕症患者居家隔離，而這將會是重新開放的關鍵一步。

報告指出，二十大將見證中國最重要的領導層改組，並於明年3月經全國人大任命主要省份及地方領導層。此外，人民銀行、銀保監及發改委等經濟及金融機構會否出現人事變動亦值得留意。

瑞銀相信，政策制訂者將會更多聚焦於經濟，因此不預期二十大後會推出大規模的刺激措施；預期只會重申或更新一些已在十四五計劃提出的重要措施，如新型城鎮化、科技自給自足、雙循環及減碳等。

該行預期，中國今年全年的GDP增長約3%，明年則將回升至約5%，主要受強勁的基礎建設、製造業及消費復甦等帶動。

此外，報告稱，中國內地居民消費價格指數(CPI)及工業生產者出廠價格指數(PPI)升幅溫和為持續的政策放鬆提供空間，預期今年餘下時間中國人民銀行在信貸寬鬆的同時，可能會再下調存款準備金率一至兩次；至於財政政策將繼續在加大開支、減稅降費及基建投資方面擔負重任。