【搏拳實錄】淡友遠未有權話事

上周恒指反覆走軟，在4個交易日中僅於周三(7月2日)香港回歸紀念日假後復市反彈，然後連跌兩天至23916點收市；按周回落368點或1.51%。

近期港元滙價持續疲弱，美電(美元兌港元)多次觸及7.85的聯繫滙率機制弱方兌換保證，金管局繼6月26日之後，上周四曾兩度入市合共買入200.18億港元，但美電翌日仍接近7.85收市。

金管局總裁余偉文早在6月23日指出，市場已開始出現套息(買入較高息的美元而沽出利率較低的港元)交易，港滙逼近弱方兌換保證水平。但美電上升除了反映市場出現套息交易，同時亦顯示有資金流出香港，本欄更認為美電突然抽升，主要是少數國際芬佬在港股獲利套現(6月16日「搏拳實錄」<外資芬佬食糊盤有承接>)。

上周本欄提到：截至6月20日仍是「純綠色」的約24100至24500點的成交量密集區(10條成交量Bar的最高一條)，現已有近半「染紅」，反映恒指自6月18日之後再升越24100點，吸引了少數投資者沽貨獲利。圖表顯示，有關成交量密集區「染紅」長度已顯著超過50%，即是說，上周繼續有投資者平掉長倉，又或從另一角度看是趁高為6月中的「蟹貨」先行鬆綁。

由美電6月中旬開始急升起計，經過約3星期的外資芬佬食糊以及「蟹貨」鬆綁行動，雖然EJFQ系統的「北水按年累計淨流入金額」續創新高，但恒指又再悉數跌穿5天、10天、20天線，短期技術轉差。

此外，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，上周一續升至60.1%後，連跌3日至53.3%，按周回落4.6個百分點；反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，則由6.5%四連升至13.9%。儘管弱勢股指數自5月8日至今再衝出10%的本欄稱為「禁閉區」門檻，但仍低於強勢股指數達39.4個百分點，換句話說，淡友仍遠未有權話事。

更值得注意的是，高於50天線股份比率的中線市寬，自6月中旬以來，一直在今年最高區間(3月19日的62%高位以上)徘徊，就連平滑中線市寬(10天線高於50天線股份比率，因此又可叫做「黃金交叉」指標)也出現同樣走勢。顯然，最近包括國際芬佬profit taking等的活動，對港股中期市底的強勢完全未造成挑戰；而3天線高於18天線股份比率的短線市寬，上周更與恒指呈「牛背馳」(短寬微升1.3個百分點至61.1%）。老徐維持估計恒指<7月破頂在望>(見6月30日「搏拳實錄」)的睇法。

搏拳操作：上周提到在24100點的成交量密集區底附近水平就「積極」開7月長倉，老徐亦如言在24135揸期指，又揀24200點short put(收取489點期權金)。目前正在「坐艇」。

老徐