搏拳實錄丨又見技術轉向訊號

上周恒指開局(26日)即三連跌，到周四更曾急瀉至24727的4月初以來新低，翌日反彈176點至25182收市，按周則再跌424點或1.65%。

恒指已連續三個星期下跌，從5月14日26844點的近期高位計，最多一度累跌達2114點，相比美國華爾街主要指數，以至亞洲的日本、南韓、台灣等國家地區股市最近都創歷史新高，恒指真是「冇面見人」。

上周本欄指出，恒指在EJFQ個別指標的配合構成陰陽燭「身懷六甲」型態，也許是代表有機會扭轉近日的疲弱走勢(見5月25日「搏拳實錄」<市寬全面轉差 恒指仍有曙光>)，但結果身懷六甲「難產」，恒指於上周四再次顯著跌穿了5天線，技術走勢更差。

然而，上周四是5月份期指及期權等衍生工具結算，恒指曾急挫達601點，估計某程度受到衍生工具平倉及轉倉活動的影響，因為大鱷(戶)自5月中旬開始造淡，期指愈低結算愈有利；隨着結算價大致確定後，恒指跌幅亦減到322點收市。

而恒指在5月份衍生工具結算後翌日就一度反彈307點，雖然僅升不夠200點收市，但藍籌股上升比例達72%，成為過去3周最佳表現。更重要的是主板成交額暴增至4620億元，創逾半年以來最大成交，而恒指亦在交投超活躍的市況中出現陽燭「十字星」，是「身懷六甲」以外的又一個預示好淡爭持後有機會扭轉近期走勢的訊號。

事實上，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，與反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，過去一周亦呈「扭麻花」姿態，亦代表港股進入好淡爭持。而好淡爭持的結果是強勢股指數由28%升至33.4%，儘管仍低於由30.9%升至34.4%的弱勢股指數，但比起前一個周五(5月22日)恒指「身懷六甲」時，兩者的距離已有所收窄。

值得注意的是，日前的身懷六甲訊號「誤鳴或難產」，但恒指現在「十字星」有超大成交額的配合，再加上「滬深港通」資料顯示，北水結束了連續兩星期的淨流出，截至5月29日的一周有8.08億元的輕微淨流入港股。如果北水進一步加入掃貨行列，「十字星」預示近期下跌趨勢或出現扭轉的訊號，將有更大機會應驗。畢竟，恒指已連續3日低於1個標準差計算的TrendWatch下降通道收市，未來幾日技術超賣反彈也是相當合理預期。

搏拳操作：5月期指以24845點結算(較現貨價明顯低水)，老徐的25800點short put以及25540點期指長倉，「實輸」近900點，若計及26070點的6月份期指長倉的賬面負數，4月搏拳賺取的2340點(見5月4日「搏拳實錄」）幾乎「嘔咗」一半。

但由於恒指出現十字星，老徐已於25135點加碼買入6月期指，又在25200點short put，收取550點期權金，不惜違反投資原則大舉「溝淡」。

老徐