欲言不止: 滾雪球策略 成功有竅門

天文學家德雷克由天上恒星數目開始計算，再估算每個恒星的行星數目、行星誕生生命比率、生命進化成文明比率等因素，從而估算外星文明數目，因為恒星數目以萬億顆計算，只要各比率都不是零，外星文明應該一定存在。但我們尚未有確切科學證據指出這類文明存在，如何解釋這個矛盾，就是費米悖論。 ...全文

欲言不止: 長期投資策略操作易回報佳

最基本的滾雪球效應，是靠長時間持有優質資產，以時間累積升幅。因為累積時間是重點，因此這類策略都是愈少改動愈好，筆者近年的建議都是選定幾隻不同地區的指數ETF或藍籌股，然後以年為單位，逐步月供這些倉位。投資策略簡化了，但也有朋友覺得太簡化，最近就問我這樣持股，回報是從何而來。 ...全文

欲言不止: 捍衞第一桶金

最近和客戶或朋友見面，因為新書關係自然會討論滾雪球策略。值得長期持有的股票或ETF其實都很「大路」，所以大家的選擇不會差太遠，反而大部分朋友都有興趣討論「捍衞第一桶金」。第一桶金會被挪用，最表面原因自然是消費。買樓、買車、辦婚禮是人生大事，花錢當然合理，但到了耗盡存款，甚至為此負債就不值得。...全文

欲言不止: 普通中產平穩儲錢退休策略

自從社交平台X（前稱Twitter）按帖文瀏覽數字向作者發放廣告費之後，在該平台掀起罵戰就成了網紅的賺錢途徑。最近有理財專家帖文稱，一對中產夫婦不需要任何奇遇也可以在60歲存起200萬美元，按每年4%贖回率計算，可以每年產生8萬美元收入，已經足以退休。 指數ETF...全文

欲言不止: 坊間開始討論「不減息理論」

美國最新經濟數據進一步回暖，巿場對6月減息預期繼續降溫，執筆之時機率剩下一半。短期息口資訊眾多，而且影響消費意欲，因此受到巿場持續關注也屬正常。不過，政府及企業投資周期以年計算，融資成本主要是基於長期利率，因此長期利率才影響經濟軌跡。 有錢人其實不抗拒高息...全文

欲言不止: 減息未必可改寫長遠通縮

美國聯儲局最新的議息結果，一如預料利率不變，同時維持了今年將減息3次的預期。近幾周美國的官方通脹數據都稍高於預期，就連民間編製的即時數據都在去年12月觸底後，今年逐步回升，因此聯儲局沒有轉鷹，巿場都鬆了一口氣，當地股巿也再創歷史新高。 部分國家先降利率 息差擴大...全文

欲言不止: 辨識產品成本 分析企業前景

服務基金公司，可以接觸到不同投資銀行報告，偶爾也會拜讀和本業無關的報告以增長知識。工業和消費品股會有「拆箱報告」，即把新產品拆件，細數逐顆零部件，例如手機拆開了，當然就是電池、熒幕，還有電路板。電路板上有各項零件亦可以逐個辨別，由此得出該手機的零件清單，從而計算出整部手機的零件成本。 ...全文

欲言不止: 數據中心房託競爭在於用電成本

數據中心是近15年來商業地產發展得最快的板塊，而且要求亦一直改變。銀行等金融機構是第一代的主要用戶，保障私隱自然最重要。本地有例子，數據中心有石牆圍繞，又有監控鏡頭，遠遠一看都知道警衞森嚴。 AI運算規模巨 耗電量高 後來電腦愈變愈...全文

欲言不止: 創投基本策略重點在博機會率

最近有個帖子在多個社交網站流行，問讀者在兩個選項之中揀其一。第一個選項是即時拿到100萬美元，第二個是50%機會可以拿到1億美元。作者認為，有一半機率拿到1億美元，以機會率乘以回報的預期回報是5000萬美元，所以自然第二個選項較優。 高息產品可收穩定回報...全文

欲言不止: 投資房地產 少貸免煩惱

商業地產長年受到世界各地投資者青睞，最根本原因只是穩定。香港投資者靠地產由小富變巨富，屬於大城巿的特例。大城巿土地有限，但經濟活力長年累積，租金長升長有，亦帶動樓價節節上升。 除了酒店之外，地產租約都以年計算，因此收入相對穩定，而且收租物業的成本結構簡單，大部分發達地區都以差餉等...全文

欲言不止: 龍躍待變 年內仔細經營

台灣有政治人物在上星期的新春活動中，說了一句「亢龍有悔」來拜年。雖然那是武俠小說中的絕招，但「亢龍有悔」來自《易經》，指龍已經高飛到極端，所以是物極必反的意思。《易經》第一卦是「乾為天」，六爻全陽，就指龍在不同階段的形態。 初爻二爻是守勢階段...全文

欲言不止: 歐股宜採長期配置策略

前年虎年，本欄曾提到「虎進金來」，情況有危有機。去年是兔年，本欄寫是「錢兔似錦」，不過事後看來，似乎「狡兔三窟」更適合。已經分散投資在北美、歐洲等市場的投資者，就算只是以「投降輸一半」的心態，投資了例如iShares UK Dividend UCITS ETF（IUKD）或Vanguard A...全文

欲言不止: 企業落實回購有利港股發展

回購股份的原理好簡單。例如一隻房託或收租股，擁有巿值180億元的資產組合和20億元現金，企業估值就是200億元。如果企業總共發行了10億股，每股估值就是20元。假設巿況穩定，股價和估值一樣，股價就是20元。如果企業把20億元現金用於回購股份，可以回收及注銷1億股。交易後企業剩下180億元的資產...全文

欲言不止: 長期倉位止蝕未必適用

投資當然會有贏有輸，因此如何在看錯市下仍不嚴重影響結果，就成了永恒的問題。一般短炒策略都會事先設定止蝕位，股價跌穿就賣掉。雖然會錄得虧損，卻保留了大部分資金，保存實力做下一輪投資。海外有資本增值稅，在美國甚至持股一年以下賣貨的賺蝕都算入當年收入，錄得虧損因此降低了應課稅收入，節省來年稅款。對高...全文

欲言不止: 善用二線商業資產成重要課題

中美以外的發達經濟體，人口大都是幾千萬，日本人口最多，也是1.2億左右。早至百多年前的工業革命，這些國家已經把資源集中到一兩個主要城巿，像日本排名最高的大學就是東京大學，因此年輕人口就會集結到這些大城巿。近三、四十年的資訊革命及航空交通進步，令大城巿可以同時服務全國，就進一步減少了排名第二第三...全文

欲言不止: 縮短決策資訊鏈 助提升投資成果

在法律層面，UBO原本指一個機構或投資賬戶的最終受益人。金融業者需要了解清楚，主因是執行反洗黑錢等作業。例如某個賬戶本身沒有觸發反洗黑錢的紅旗，但假如原來UBO是著名的疑似黑幫頭目，金融業者就需按更嚴格的標準審視這筆金錢。 大型投資者配置「3年一議」...全文

欲言不止: 人工智能未有絕對優勢

談起人工智能，近年自然會先想到2022年出現的ChatGPT，以及幾個與之競爭的系統。這些系統都善於猜想，基於龐大的數據庫，系統估計最合理的答案。基於數據而猜想答案其實就是人類的學習模式，任何考試之中，考生也是基於試題和知識，估計能拿到最高分的答案。 專業工種較受...全文

欲言不止: 日圓轉勢號⻆將響起

一年半前日圓兌美元急跌，基本面因素自然是日本人口老化及萎縮，因此長期通縮。通縮之下，民眾預期今天不消費，明天能買到的東西更多，因此能延後就一直延後。企業亦需計算投資方案的名義收入將逐漸縮減，結果是更少投資方案可以過關。消費和企業投資皆不振，進一步降低經濟的整體需求，令通縮更加持久。就算日本政府...全文

欲言不止: 「聖誕鐘 買滙豐」理念有啟示

以前散戶常說「聖誕鐘，買滙豐」，短期基本面是因為當年大家憧憬滙豐控股（00005）跑贏預期，在翌年初的全年派息會比預期高。另外，在香港經濟起飛的階段，滙控等藍籌股是長揸長升，故此有投資者會每年把閒置資金買入滙控，使年底產生一堆買盤。 美股也有「落雪買股」之說...全文

欲言不止: 美經濟衰退可能真的要來了

美國衰退一直延遲出現，上周寫了原因之一是今年美股反彈歸功於「科技七雄」，而「七雄」的企業投資對利率又不太敏感。因此雖然利率上升速度歷史罕見，但仍無阻「七雄」的科研突破，亦因而帶動了整體發展。GDP增長分為三部分：工作人口、資本回報及生產力提升。 科技發展自然會有「七雄」等贏家，但...全文