金價走勢丨大行明年一致看漲 專家籲吼呢個支持位入貨

金價今年氣勢如虹，國際金價由年初的每盎斯2600美元水平，10月一度升至逼近4400美元，其後曾回調至4000美元之下，現重上4100美元水平。在多項催化劑推動下，市場繼續睇好金價後市，更有大行估計金價明年可升至每盎斯5000美元水平。專家認為，金價短期調整是收集及加倉的機會，4000元之下是值得吸納水平。

金價走勢丨滙豐及摩通料金價明年見5000美元

滙豐預計黃金價格將在明年上半年達到每盎斯5000美元，主要受高風險環境支持。該行相信，央行將繼續是重大淨買家。美元走弱亦在黃金走高中扮演重要角色，並預期這將持續。地緣政治風險、經濟政策的不確定性，和公共債務增加，可能會使黃金漲勢持續到2026年上半年。

該行預料，金價明年上半年觸及近5000美元，但下半年將會適度調整，預計2027年金價平均為3950美元，2028年為3630美元。

摩根大通私人銀行預計，黃金價格可能會在明年推升至5000美元以上，主要動力將來自新興市場經濟體央行的買入。對許多央行而言，尤其是新興市場，黃金在「外滙存底整體佔比中仍然相對較小」，他們仍會繼續增持黃金，儘管由於價格上漲減弱買入力度。許多新興市場經濟體有預算盈餘，擁有需要再投資的大量現金流，投入黃金的佔比會提高。其他利好因素還包括，投資者增加黃金持有量，以及對法定貨幣的持續擔憂。

金價走勢丨高盛:真正聰明錢續流入黃金

高盛維持黃金2026年底達到每盎斯4900美元的目標價，並強調由於市場對黃金作為戰略投資組合多元化工具的興趣日益增長，該預測目標仍有再調升的可能。

高盛認為，真正的「聰明錢」，包括各國央行、超高淨值人士和長期資產配置機構在內的結構性買盤，仍在持續流入。在全球宏觀不確定性加劇的背景下，如果這些大型機構投資者從全球龐大的債券和股票投資組合中，哪怕僅僅拿出「適度」的比例重新配置到規模相對較小的黃金市場中，都可能對金價產生巨大的推升作用。

星展銀行表示，受惠各國央行買盤與「去美元化」趨勢，金價中期仍有上行空間，預估明年上半年將升至每盎斯4450美元。全球貨幣與財政同步寬鬆，將推升通脹預期，並帶動實體資產需求，黃金有望成為私募基建與另類資產的核心配置。

金價走勢丨瑞銀料未來半年金礦股現金流增速跑贏金價

瑞銀全球財富管理策略師Sagar Khandelwal表示，政治與貿易不確定性正推動金價上漲，實質利率下降、美元走軟、政府債務攀升及地緣政治動盪，可能在明年第一季前將金價推升至每盎斯4700美元，礦業股的表現將會更好。建議投資者將黃金在投資組合的配置比例拉至中等個位數，因黃金與股債市相關性低；還推薦黃金礦業股，預料未來6個月相關企業現金流增速將超過金價漲幅。

道富投資管理表示，雖然黃金在10月上旬可能已進入「超買」區域，但從多項指標來看，黃金在投資組合中仍屬「持倉比例偏低」的資產。據該行的基本情景，預測金價將介乎每盎斯3700至4100美元(機率50%)，同時將樂觀情景的預測價格上調至每盎斯4100至4500美元(機率35%)。但該行同時指出，若2026年金價上試每盎斯4800至5000美元，並不會感到意外。

機構	金價預測(每盎斯)
滙豐	明年上半年觸及近5000美元
摩通私人銀行	明年底前上破5000美元
高盛	明年底達4900美元
瑞銀	明年首季見4700美元，礦業股表現將會更好
星展	明年上半年升至4450美元
道富	樂觀預測見4500美元

專家建議丨涂國彬：長期看漲下定時定量買入最可取

永豐金融資產管理董事總經理涂國彬維持近期看法，金價一日未升穿4381美元年內所見的歷史高位，一日仍只是中期整固，下方以3886作中線參考，至於短線支持，則放在4000大關便可，作為停擺好消息之後的基本底看待。至於長線，特朗普一天在位，金價新高不絕。

他指出，黃金在個人投資組合佔比因人而異，不能一概而論，但基於可見將來，美滙美債現狀令人失去信心，而美國跟各貿易夥伴的關係轉差，全球各地央行外滙儲備減持美滙美債，改而增持黃金，是大勢所趨，機構或個人亦自然提高黃金比重。具體執行上，不同方式持有皆可，但重點是持之以盈，不用刻意博特別低位買入，反而定時定量買入，在上述長期看漲形態下，相比之下最可取。

專家建議丨郭家耀：積極考慮透過ETF增加黃金投資比重

港灣家族辦公室發展總監郭家耀表示，地緣避險情緒上升下，各國央行增持黃金已成為趨勢，加上環球股市累積龐大升幅，後市風險愈來愈大，相比之下，黃金走勢則較為明確，佔個人投資比重一成亦屬合適，可考慮在4000美元水平之下吸納。

郭家耀透露，黃金目前自己個人投資比重約5%，而且已持有多年，正積極考慮增加比重。策略上個人傾向以交易所買賣基金(ETF)投資黃金，好處是使費平及買賣方便，而買入實金須考慮儲存問題。黃金升值下不少到金舖買金飾保值，郭家耀提醒，投資宜將自用及投資需求分開，因為飾金包含手工等溢價，並不是作為投資的理想選擇。