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市況忽然U-turn,短期走勢當然轉弱,但未至於確認爆煲,不能過分敏感。應對方法不外是酌量減持保留實力,萬一不幸繼續轉壞,才考慮大撤退,當然同一時間會留意個股表現,理解市場喜好,下次入市時目標明確,行動自然清脆利落。 這種且戰且走的打法相當困身,一般人未必合適,更大問題是判斷講求...全文

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金融市況於上周四晚忽然轉差,在美上市的新經濟股龍頭股價率先下跌。以宏觀消息衡量,市場偏向冷靜,特別是二線熱炒的雲計算股,大部分跌幅居然小過巨企,以往同樣情況通常跌多一成,加上美元依然弱勢,筆者並未特別恐慌,只是酌量減持套現。 增持現金純粹是為了控制風險,並非睇淡後市,心目中至少鎖...全文

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星期三午後市況急轉直下,持倉太多,減持控制風險人之常情,何況這個7月累計贏得多。另一方面,潛在買家見到沽盤來勢洶洶,稍作等待亦十分合理,承接力不足之下於是跌得又快又勁。 避風頭不難,難就難在一旦之後市況轉好,肯回頭入場,尤其是假若僅屬虛驚一場,好友依然操控大局,被減持的股份,股價...全文

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所謂種瓜得瓜,投資組合的回報表現,當然要視乎部署,而部署則是建基於主事人在風險和回報之間的取捨。 筆者組合比較平衡,是以中港和美股為主的世界市場,大約各佔一半,因為贖回期限甚短,要保持流動性,股票數目遠比一般行家多。遇上最近年幾中國股票走勢突出,表現相對上便較為落後。 ...全文

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板塊輪動,新經濟股大插水,是每隔一段日子就會出現的情況。過去已經提過好幾次筆者於2014年的慘痛經歷,當時重倉Facebook,短倉江西銅(00358)、中海油(00883),結果雙重打擊輸到瞓低,成為近年戰績最大的污點。香港轉型成為知識型股市日子有限,不少朋友經驗不足,可能被這種跌市嚇窒。...全文

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講開2000年經驗,當時市況牛氣沖天,有人處女下海買股票,走來問筆者意見。見他只是普通打工仔一名,於是穩穩陣陣推介永隆銀行,怎料未幾便被他逐漸疏遠。輾轉從共同朋友得知,原來他再問其他行家,回應是以為他有地方得罪了筆者,介紹一隻垃圾股,同時叫他追買當時得令的e-kong及安寧數碼。結果幾年之後永...全文

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現在的情況,的確和2000年科網股泡沫狂潮相當近似,疫情有如長期資本管理倒閉一樣,特殊事件觸發海量貨幣供應,而科技的發展,則提供無限的憧憬空間,於是科網股的泡沫逐漸愈吹愈大。 2000年一役為筆者奠定財富及事業的基礎。在泡沫中賺取第一桶金。汲取97年教訓,及時在跌市初前期悉數撤離...全文

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中港股市牛氣沖天,滿街股神。通常這種日子,作為基金經理的存在感反而最低,實在很難達到股壇莫雷拉的期望,出閘敏捷,走位靈活,推騎狠辣,以完美發揮去完成賽事,現實是過程中稍為保守,回報就已經要落後大市。 以前會比較自責,檢討追求如何做到最好。近年沒有了那份執着,固然是知道太大而無謂的...全文

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美股上周五跌市火速證明只是虛驚一場。傳統走勢分析,其中一個盲點是忽略當時的背景。以今次為例,利淡消息殺聲震天,美股幾大主將急挫,指數跌百分之二點幾,在筆者眼中是微跌,而不是一般人認定的暴跌,於是冒險趁低吸納。同樣的跌幅,假如完全無明顯消息所觸發,才真正值得擔心,絕對不會貿然行動。 ...全文

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上周五美股三大主將Nike、高盛及Facebook分別因為業績、派息成疑及被廣告客戶杯葛,股價跌幅介乎7%至10%之間。連這種級數的公司都可以瞬間急挫,說明買股票的確相當高風險。由於當日是羅素指數換馬的日子,一早預計有沽壓,加上換個角度看,大股慘被摧殘,新冠肺炎感染數字又回升,財經頭條衰到貼地...全文

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時光飛逝,上次伊館talk show轉眼間已經是兩年前的事情,當日排出的兩個選股足球陣都經得起考驗,同樣交出大約50%的平均回報。雖然有犯下大錯,揀中國泰航空(00293)、首都機場(00694)及RCL等,不過幾隻明星股包括物業管理及Lululemon足夠補償有餘,買股票最吸引之處是上升空間...全文

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Black Lives Matter運動如火如荼,自然愈來愈多報道探討社會不公的狀況。股市投資也是其中一個話題,畢竟股市是形成超級貧富懸殊的最重要源頭,而且美國政府救市實在太過積極,總統特朗普又經常以股市上升作為政績去炫...全文

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美國散戶勇猛,外界最常見的反應是擔心全民皆股,即將泡沫爆破大股災,這種所謂引用傳統智慧,不外乎是資產恐懼症的心理投射,為個人錯失升浪找藉口。投資市場認錢唔認人,散戶的錢也是錢,他們今次一役暫時大獲全勝,未有跡象不可以繼續贏落去。 與以往不同,投入的主力不是師奶酒樓部長等等,而是熟...全文

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美股上周四急速回落,形象立即矮化一大截,因為愈來愈多傳媒報道,近期當地散戶參與度極高,甚至盲拳打死老師傅,令到沽出航空股及銀行股的畢非德有如過氣大佬,於是今次大逆轉,便予人一種邪不能勝正的感覺。 筆者核心信念不變,依然是牛熊並存兩極化的世界。美國散戶熱中追捧殘股,促成一個弱勢股熊...全文

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忽然之間,經濟重啟概念股份大走鬼,反而中大型科網股再度受到追捧,將納指推到新高。幸好在早前板塊輪動期間,沒有隨波逐流,依然守住長期核心持倉,亦沒有降低選股準則,胡亂加大周期股比重,否則現時心情肯定直插谷底,比早前捱打期間更難受。 市場資金亂竄,股份頻繁強弱互易,容易無所適從。最佳...全文

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超級板塊輪動比起全體大跌市更難應付,沽期指對沖完全失靈,而隨波逐流拋售長期核心持倉,追入低殘股份,又和信念不符。執行上稍有差池,隨時因小失大,因為所謂板塊輪動,其實是一個牛市調整和一個熊市反彈同時進行,追逐動力就會墮入走勢陷阱,所以基本上唯有硬食。 印象中最深的一役是2014年3...全文

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股市升勢停不了,和現實經濟愈來愈脫節。最合理的解釋是投資者眼光放得遠,着重於2021年之後的復甦,而完全不理2020年的苦況。並非完全是自圓其說,正如我們不會因為一個學年的失手,就去貶低一個長期優異生的價值,當然有個別例子如Hertz Global,捱不過嚴冬,但大型上市公司絕大部分在本身的行...全文

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用了兩個月時間收復失地,於是可以信守承諾復出再度執筆。其實是相當幸運,無限量寬加上各國政府直接大派銀紙,引領環球股市V形反彈,才得以搭上順風車。如果當時央行反應稍慢,可能已經引發金融危機,故事發展完全不一樣。 在市況直插期間,當然也有縮減注碼控制損失,避免出現大敗一鋪無得追的悲劇...全文

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能夠在《信報》執筆是榮幸,可惜在疫情之下實在無暇兼顧,唯有暫別,希望不久之後雨過天青,能夠有機會在這裏再次和讀者見面。 要專注炒賣,因為3月份失手之後,下一場仗將會極之重要,可能從此一沉不起,亦可能再創傳奇,更上一層樓。勝負沒有把握,至少要全力以赴做到問心無愧。市場步速加快,亂世...全文

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經過極速熊市一段時間的洗禮,仍然留在市場以高槓桿操作的一班,應該只剩下貼市操作的短線投機者,以時間控制風險。坐貨坐得大的話,實在很難捱得過一浪接一浪的連環衝擊。 所以接下去市場的表現會相對理性,沒有不問價要錢唔要貨的斬倉撤退大平賣。波幅依然會大,一來大海無量式揼水,迎戰基本因素的...全文