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《施政報告》放寬首置按揭條件,最常見的網上回應是樓市位高勢危,無疑推小市民去死,幫地產商散貨。置業的確是人生中一個重要的財務決定,是否入市純粹當事人主意,但多了選擇總比沒有選擇為佳,何必有理無理先鬧政府。...全文

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中美貿易談判終於有進展,其實只是落地還錢,第一階段協議所列的條件,應該早在一年前就可以達成,暫時停戰已經足以帶動環球股市向好。 不經不覺,貿易戰困擾了股市接近兩年,最明顯的影響是股市對消息的敏...全文

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為爭取理想而付出高昂的代價,是否值得見仁見智,視乎每個人心中的那個天秤。不過,大原則應該是要做最壞的打算,最好的準備,而不是扭曲宏觀的分析,以淡化後果的嚴重性。 近期港股市場比較明顯的趨勢是中...全文

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忽然之間,市場由擔心衰退,變成炒減息。如果不斷被市況牽住走,左一巴右一巴,只會元氣大傷。筆者暫時處理的大原則是,製造業不景氣已經被市場接受,並非特別問題,但若消費市道開始走下坡的話,就要提高警覺。畢竟減息不是什麼新鮮事,...全文

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環球股市第四季開壞個頭,觸發大跌的催化劑是美國超弱的採購經理指數。其實製造業不濟,並非特別出奇的事情,市場焦點一早轉向消費者經濟。不過,升市始終漸露疲態,又永遠有一大班人擔心衰退,恐怕一環扣一環之下,消費市道受到影響,於...全文

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美國總統特朗普仍然是一貫難搞,一日前講與中國會快過預期達成協議,一日後就傳出美國考慮限制美資投資中國;近期還加多個民主黨總統參選人沃倫,其支持度已趕上前副總統拜登,先後令健康護理及評級機構兩類股票受壓。這種新聞主導的市況,在未來一年極可能持續。 可是市場又預期央行繼續大印銀紙,見...全文

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港交所(00388)向倫敦交易所「提親」,比較兩者長期股價表現,霎時發現港交所原來跑輸幾條街,萬一今次收購失敗,倫交所繼續壯大,恐怕以後就再無機會。股價分野主要原因之一在於港交所錯失了掌控主要市場指數作為印銀紙的工具,無...全文

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最近一年盡量不看財經報道,因為在低波幅年代,「急升暴跌」這些字眼經常被濫用,睇得多只會更加情緒化,被市況牽住走。 以上周五為例,美股中段曾經一度下跌,但指數幅度其實不夠1%,而且距離歷史最高位不夠2%,根本完全無特別,甚至可以說是跌得少。可是報道出來卻似是生關死劫,股災將至,難怪...全文

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恒指轉弱,主要受幾隻藍籌大股拖累,中型股普遍守得還可以,近幾日A股消費板塊走勢強勁,回吐壓力不算大,市場氣氛比指數表現為佳,所以比較傾向以技術性因素解讀。富時羅素指數調整組合,大股普遍有沽壓,遇上靜市人心又虛怯,承接力弱...全文

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無人機恐襲,原本以為只是美國B級動作片妙想天開的劇情,現實中竟然在沙地的石油設施發生,把恐怖活動推到另一個層次。市場初步反應是油價大幅抽升,連帶石油股也水漲船高。 石油供應被打亂,只是短期性現...全文

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歷史性的估值差距,觸發歷史性的「換馬」速度。本周一開始,環球投資者拋售強勢的增長股,換入低殘的價值股,一時之間強弱互易,雪崩式調整和強力反彈同時出現,有人快活有人愁。 2014年3月,是筆者職...全文

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人造肉製造商Beyond Meat大熱,連帶Total Addressable Market(簡稱TAM)也成為投資潮語,即什麼P⁄E及P⁄S再不重要,直接一步到位,以若干年後的市場規模作為估值準則。 對於絕大部分香港投資者而言,這個角度匪夷所思,無非是合理化追捧泡沫的行為;對於...全文

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港交所(00388)死機,當然帶來不便,原本打算趁今日恒指及國企調整指數比重,以9月股票期權作為工具,去博相關股份的波動,雖然可以改用窩輪出擊,在槓桿比率差了一大截,賭起上來是沒有那麼過癮。 ...全文

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香港公司股票斯人獨憔悴,跌勢停不了。筆者向來是本地薑擁躉,喜歡這些公司管理較佳,又沒有特別概念溢價,是比較好的長線投資對象,去分享中國市場的成長。 雖然天性樂觀,通常不介意去捱短期低潮,但今次...全文

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環球資產膨脹已經十年有多,近年股市發展就更加超級兩極化,操作非常困難,而隨着命中率自然下滑,財經評論的整體形象,明顯亦逐漸變差。 因為社會也是兩極化,貧富極度懸殊,沒有幾多資產的人士,回頭已經...全文

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剛過去的周末貿易戰升溫,到昨天一句又有偈傾,市場情緒又平穩下來,可見今時今日要製造恐慌,遠比一般人想像中困難。一心守株待兔的話,可以買得到的便宜貨,通常是滿布瑕疵的弱勢股,有得跌無得彈。 在未有消息之前,強勢股早已難跌,可能是市場對貿易戰早有準備,畢竟適應了大半年,估不到會惡化,...全文

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那邊廂Target及Lowe's股價大突破,這邊廂貴州茅台(600519.SH)又破新高,消費者經濟股份大行其道,趨勢愈來愈明顯。不過,中美的主題是有少許分別,Target和Lowe's是實體店反擊戰,證明適應了亞馬遜(...全文

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筆者在上星期股市跌勢最勁的時候接受訪問,仍然堅持一貫睇法,兩極分化,亦牛亦熊,整體不會太差,中資股尤其值得留意等等,回應區最多出現的意見是話筆者已經輸到儍,胡言亂語。結果,這次由債券價格勁升所引發的跌市瞬間平息,走勢甚至...全文

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孳息倒掛,30年期美債息跌穿兩厘,的確是相當嚇人的現象,特別是後者,代表投資者認為有一段漫長日子將會如日本一樣,欠缺增長沒有通脹,難怪美股周三急挫。 面對這樣的環境,筆者還是貫徹一向不以為然的...全文

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著名對沖基金經理達里奧(Ray Dalio)最近在訪問中,重申比較睇好中國的立場,建議投資者在組合內,應該加入中國資產作為多元化配置的一環。達里奧今年戰績平平,大幅落後美股指數表現,加上理據亦無特別新意,普遍對中國沒有太...全文