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阿里巴巴(09988)股價回升,反而其他中資股連同大盤普遍回落,如何判斷阿里巴巴被罰之後,政策方向及股市後續發展,實在是見仁見智。不過,A股自從踏入牛年之後,走勢從來未曾幸福過,加上美股逐漸擺脫債息上升的陰影,強勢股份選擇甚多,相信有不少人對於中港股票心灰意冷,一心全力向外圍發展。 ...全文

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騰訊(00700)被減持之後企得穩,第一是過千億港元的股票,能夠以配售價格範圍上限定價,印證市場需求甚殷。第二當然是又有3年的安全期。第三是騰訊大股東前後兩次配售,作價升了大約47%,即是3年期年化回報率13.7%。被過去一年不正常牛市所寵壞的新手,未必覺得太特別,可是以一項以千億港元計的項目...全文

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黃金今年首季可算是最令人失望的資產類別,無論美元強弱,股市升跌都無力,去到後期,即使通脹預期重燃,金價依舊未能振作。不可不信邪,香港那股東方神秘力量的確極之強大。筆者作為財經解釋員,當然有黃金弱勢理論可出賣。第一是虛擬資產崛起,一早講過小注買比特幣(Bitcoin)勝過大注買黃金,結果一邊倍升...全文

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香港股市轉型為新經濟主導的日子不算長,不少投資者的心態尚未完全適應,特別是比較難接受表面上偏高的估值。以美團(03690)為例,剛剛公布略遜於預期的業績,就有很多人一味計死數,認定美團市盈率超貴,預期股災將至,結果又一次大跌眼鏡。 美團屬於平台型公司,一旦進入收成期,盈利可以爆發...全文

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《狂賭之淵》電視版最後一場賭局相當有意思,學生會會計擁有資金優勢,拉長戰線慢慢賭勝算極高,根本不必意氣用事,晒冷和女主角豪賭一鋪,結果遇上冤家牌而慘敗。正如上周五對沖基金世紀大斬倉一樣,以主人翁今時今日的地位,也沒有必要大幅推高槓桿,以致淪為行業經典教材。 成功基金經理必然好勝,...全文

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油價前幾日回落,美國國債反彈,雖然幅度不算太特別,不過已經引發舊經濟股單日出現比較顯著的跌勢。當時擔心市場操作的前設有變,對經濟復甦的力度以至通脹的預期打了折扣,加上恃住之前跑贏大市,谷大持倉博回報,有需要急急腳減持降低風險,結果選擇沽出大部分資源股,只是保留個別比較有心水例如西方石油(Occ...全文

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全世界聚焦美國國債孳息率,不過美國國債和企業債之間的息差,依然擠壓在偏低的水平,反映出市場對經濟以至公司營運前景樂觀,新經濟股跌勢純粹是修正早前過高的估值,後市不用太悲觀。 事實上,納指近幾個交易日的表現逐漸開始和美國國債走勢脫鈎。當舊經濟股如CAT之類化身動力股代表,估值媲美大...全文

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美國國債繼續受壓,不過股市走勢明顯有改善,舊經濟股固然有追捧,不少再創新高,新經濟股亦轉為個別發展。看來債息上升,應該不會是股票末日,資產恐懼症患者又要失望而回。多年來好友在股市中佔盡上風,社會財富嚴重傾斜,淡友實力薄弱,唯有靠突襲。即使一個不利因素浮面初期有巨大殺傷力,隨着時間過去,好友調節...全文

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年輕時也曾經是牛市股神,當時本少,用年幾時間炒出逾10倍回報,結果一夜之間利潤悉數化為烏有,繼續苦戰一年戶口結果歸零,沮喪豹隱一段日子才能夠重新上路。 可能天性好賭,慘敗之後得出的結論,竟然是股市原來真的存在致富機遇,本身亦有能力去把握,可惜學藝未精,不懂得尊重市場控制風險,才導...全文

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以邏輯分析,美國長期國債根本是超級大泡沫,供應源源不絕,風險高而回報低,上兩個月不小心高位入貨,至少要五六年的利息收入才可以抵償賬面損失,去年高峰期的蟹貨更加不在話下。所以在復甦及通脹重燃預期之下,債息繼續向上,是十分合理的推斷。如果股債兩個市場走勢一定要同步,那麼股票前景的確相當悲觀。...全文

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今次跌浪相當強勁,中型熱炒股由高位跌三成叫守得住,四成算公價,勁插五成亦亳不出奇。即使筆者分散投資控制注碼,沿途亦有減倉,一樣陷入嚴重捱打狀態。 對於大部分股壇新手而言,應該理解炒股票賺錢是如何艱難,一個規模龐大的組合,長期回報保持一年10厘以上點解無天理,而整個組合價值從高位回...全文

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上世紀九十年初開始睇NBA,當時一場波每隊平均得分大概80幾,今時今日,隨隨便便也是120幾對110幾。防守規則,比賽節奏以至球隊戰術,全部偏向進攻方,同樣是籃球比賽,實際在幾十年間已經演化成為不同的產品。 同樣道理,股市由資產型改變為知識型主導,散戶參與程度大幅提高,以至衍生工...全文

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早前鼓勵讀者趁大勝套出部分利潤去圓夢,但股票市場始終是一場無限之戰,1997年筆者人生第一次賺到「暴利」,當時極之幼稚,一心準備打到500萬元便劈炮唔撈以炒維生。好了,去到2007年,有兩三千萬元就已經相當不錯,可是在多輪量寬之後,亦只不過是一層香港「偽豪宅」的價錢,所以即使有9位數身家,也不...全文

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筆者上世紀九十年代出道,當時最低佣金0.25%,一樣炒到出煙,每月經紀佣金比本身人工還要高幾倍,搞到經常懷疑人生。當年港股主打滙控(00005)、長和系,再加少數紅籌國企。今時今日就換上一大堆新經濟股,港股波幅以倍數計,更加好炒,當然不會因為區區印花稅而卻步。 至於有說投資者轉投...全文

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忽然之間通脹成為市場焦點,觸發板塊輪動強弱互易,資源股一枝獨秀,地產股及電訊股亦有追捧,反而一直強勢的新經濟股成為套現對象,拖累市場指數向下。 沒有明顯消息觸發之下轉方向,更加需要提防。明刀明槍,可以自行判斷市場反應是否合理,以及評估負面因素繼續放大的機會,反而底牌未揭的話,就很...全文

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位高自然開始勢危,最近兩三個交易日市場波幅明顯增加,畢竟升市已經持續一段時間,獲利盤極多,而今次主要題材是破壞性創新,公司估值基礎甚虛,難計實數,純粹以投資者對長遠前景的判斷作準,非常主觀,再加上散戶參與程度前所未有,當中又以九十後及零零後為主,他們的性格和我輩不同,比較難掌握,所以市場步步為...全文

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踏入牛年,先祝各位《信報》讀者一路得心應手,節節勝利。現時股市牛氣沖天,機會難逢,不過以筆者的年齡層,戰友反而傾向保守,經常用1999年的瘋狂狀況來比較。電動車概念尚且可以接受,近來炒賣特殊目的收購公司(SPAC)的風潮,的確和當年有些相似,挑戰他們留守股票的底線。 ...全文

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最近本着「有買貴,冇買錯」的精神,細注追入3隻SPAC股(特殊目的收購公司),因為它們剛剛公布的合併對象,都屬於筆者偏好的類型。如果認真計數,即使是以4、5年後的發展作為準則,估值也相當之貴,依然行動是因為SPAC貨源較少,而初代的代表包括體育博彩公司DraftKings、維珍銀河等表現都相當...全文

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臨近農曆新年,利是股成為近來接受訪問時最熱門的話題。利是股的特色,應該是入場費低,適合細注坐超長線,所以過去兩年筆者分別推介金蝶(00268)及信義能源(03868),當時兩者每手入場費只是幾千元。事實上,贏輸事小,最重要是利是錢帶出的教育意義。 兩年半前在大型talk show...全文

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筆者的一個主要投資信念,是永遠要用「以弱戰強」的心態迎戰,所以當年舉辦的投資課堂,必定推介電影《戰狼300》作為參考教材。斯巴達戰士戰鬥力強橫,好勇鬥狠視死如歸,但也要守在地形有利的溫泉關才有勝望。 同樣道理,散戶透過網絡凝聚群眾力量,集中打擊對沖基金幾個痛點,大勝而回雖然意外,...全文