人民幣走勢丨中間價創逾1年高 專家料短線續強 關注三大因素

 【人民幣/中間價/美元走勢/穩增長政策】人民幣兌美元中間價創逾1年高位，在岸(CNY)及離岸(CNH)人民幣雙雙繼續在7.08水平上落。分析師指出，美滙指數上行空間有限，預期人民幣短線有望維持強勢，第四季的季節性結滙需求將為人民幣走勢提供重要支撐；展望後市，關注美元走勢、人民幣中間價調控力度，以及國內穩增長政策的力度和節奏。

人民幣走勢丨人民幣被嚴重低估 仍有升值空間

摩根士丹利認為，人民銀行持續引導中間價，今次滙率調整可能反映旨在管理市場預期和抑制貶值傾向的政策意圖，這與當局先前宣布的維持貨幣穩定的意願相符。儘管如此，人民幣相對於其均衡水平仍被嚴重低估，意味人民幣仍有升值空間。

高盛早前上調人民幣滙價預測，預計未來3個月人民幣兌美元在岸價由7算，調高至6.95，未來12個月則調高至6.85，主要是對內地出口和經常賬盈餘持樂觀態度，而同一時間美元可能走弱，認為人民幣仍然被嚴重低估。

鴻鵠資產管理行政總裁及首席投資總監陸庭龍認為，近日中美關稅戰緩和及美滙指數下跌，支持人民幣表現，估計短線或會升至7.05水平。雖然近日人民幣強勢，但內地繼續維持寬鬆貨幣政策，未來走勢要視乎經濟數據，除非見到有實質好轉，否則預計短期仍會以上落格局為主。

人民幣走勢丨短期料續偏強 年底前升破7機率不大

東方金誠首席宏觀分析師王青指出，近期人民幣兌美元中間價持續向偏強方向調整，也許跟年初以來國內經濟走勢偏強，美元大幅下跌，而人民幣兌美元滙價未能與之充分匹配有關，這有助於為中國外貿企業提供穩定的外部環境。此外，今年中國出口超預期，7月以來中國國內資本市場走強，帶動結滙需求增加，亦提振市場對人民幣的信心。

展望後市，王青表示，經濟基本面將為人民幣滙率提供重要的內在支撐，預計短期內人民幣還會處於偏強運行狀態，但年底前快速升值甚至進入7以上區間機率不大。接下來要重點關注美元走勢、人民幣中間價調控力度，以及國內穩增長政策的力度和節奏。

人民幣走勢丨第四季屬傳統季節性結滙高峰

浙商證券宏觀聯席首席分析師廖博認為，季節性因素可望為人民幣滙率護航，隨着美國聯儲局開啟減息周期，美元有望呈走弱趨勢，作為傳統季節性結滙高峰的第四季，將為人民幣滙率提供重要升值動能，且當前中國跨境資金流動更趨穩定，滙市預期更加平穩，市場交易保持理性有序。

中銀證券全球首席經濟學家管濤表示，中國金融市場頂住高強度外部衝擊，呈現「股滙雙升」。目前不論從理論還是市場看，人民幣都沒有出現明顯的失衡，故影響滙率漲跌的因素同時存在，不宜押注人民幣滙率的單邊走勢。將人民幣漲跌與國內資產價格表現掛鈎，屬於牽強附會。