搏拳實錄丨好友新年就衝閘

上星期的恒指起步(29日)高開110點，並一度升穿50天線，最後卻以大陰燭倒跌183點收市，翌日雖然收復先前失地，但在除夕半日市又打回原形，並創全周收市低位，並全部失守早一日才收復的5天、10天、20天線。到了上周五(1月2日)，恒指高開87點隨即穩步上揚，結果急升707點至26338收市；按周則再升520點或2.01%。

恒指踏入2026年首個交易日發威，也自去年11月18日以來，升穿而且較大幅度收高於50天線，持續有一段時間偏弱的短期及中期(50天線高於5天、10天、20天線)技術走勢都為之改觀，同時顯著升穿了調校至0.5個標準差計算的TrendWatch上升通道。

另一方面，EJFQ系統反映強勢股買盤的強勢股指數，過去一星期由22.1%升至24.5%，反映弱勢股沽壓的弱勢股指數，則由36.5%跌至32.2%，如果按周來看，兩個指標的變幅都不大。值得注意的是在除夕日，弱勢股指數升2.1個百分點至38.5%(強勢股指數跌了0.8%至22.9%)，恒指成份股出現「9-1跌市」(剛好有90%股份下跌)，但整體大市上升股份卻有51%；到了元旦假期後復市，弱勢股指數急跌6.3個百分點(強勢股指數回升1.6%)，恒指成份股上升股份多達97%，大幅跑贏整體大市的63:37升跌比率。

恒指相隔一日由「9-1跌市」變成「9-1升市」，從陰謀論或overanalyze的角度看，估計是有睇好港股後市的大戶或芬佬，在除夕日特意「踩」低恒指，在新的一年就衝閘買平倉。更重要的是，上周五恒指升達2.76%，但主板成交額只有1408億元，比較除夕的半日市僅多出219億元，因此相信包括芬佬的好友短期勢將繼續買貨。

此外，自去年11月24日以來，恒指10天線直到上周五才再度高於20天線，繼12月23日(5天線升穿10天線)之後，發出第二個指數見底訊號。需要補充的是，EJFQ系統的「綠紅比率」最新再跌0.7%至-17.8%的超過7個半月最低。上周本欄提到，綠紅比率是擺動或震盪(oscillator)指標，不會妨礙恒指的(慢牛)周期或長期趨勢(見12月29日「搏拳實錄」)，但oscillator反映的是指數的衝勁(momentum)或動力，綠紅比率持續處於負數，或多或少也會影響恒指的上升勢頭。而EJFQ圖表顯示，過去半年在27000至27400點累積小型成交量密集區(這條bar超過80%是代表買升的綠色組成)，相信要到「綠紅比率指標」開始止跌，再配合強勢股指數升穿弱勢股指數，恒指才完全消化相關成交量密集區的「蟹貨」。

搏拳操作:去年最後一個月的期指以25808點結算，老徐的26200點short put和26040點期指長倉，埋單輸了約50點。又因應恒指出現見底訊號(5天線升穿10天線，見12月29日「搏拳實錄」），已於26200點沽出1月put，收取585點期權金。

老徐