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中美兩國上周都公布了9月份的工業生產者出廠價格指數(PPI)和消費物價指數(CPI),內地關注「剪刀差」(price scissors,這裏指PPI與CPI的差距)歷來最闊,美國的焦點則在通脹會否進一步升溫,以及會否演變成滯脹。由於統計年期更長,美國的「剪刀差」不是有紀錄以來最大,但同樣令人擔...全文

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恒指上周二跌至23681點,再創今年新低,但隨後走勢回穩,至周五累計反彈逾千點。港股近日回升其實不應感意外,始終恒指在短短一個月內已下挫近3000點,即逾一成,超賣反彈屬正常,何況近日整體大市沽空成交比率(下簡稱「沽空比率」)已攀升至異常偏高位置,從歷史角度看,恒指短期回勇。 ...全文

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港股轉眼踏入2021年第四季,也是歷來相對波動的10月,投資者可能都期待首9個月下挫9.75%、並自2月高位累瀉21.19%的恒指,「年尾例旺」情況在今年同樣出現。 建議11月底12月初進場 觀察恒指近半世紀數據,「年尾例旺」不算完...全文

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早前內地各行業都爆監管風暴,疊加近日恒大系債務危機等衝擊,為港股走勢帶來沉重壓力。恒指由今年初31183點高位計,迄今已累積下挫7000點,或約22%,確認步入技術熊市。個別大型新經濟股份跌幅甚至達四五成或以上,令不少個股估值變得異常低殘。或許因為這緣故,令近月來企業回購(buyback)活動...全文

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華爾街股市在上周五「四巫日」相對波動,以科技股較失色,其中納指100跌1.18%,收報15333點,惟以年初至今計算,仍錄得18.97%漲幅,跑贏其餘三大指數。 納指100是「真科指」,其成份股剔除了金融板塊,且是在納斯特掛牌市值百大的企業,對於反映新經濟企業的表現,代表性甚至稍...全文

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最近本地市場焦點之一是恒大系債務危機的問題。不論恒大(03333)的股票抑或其債務,近月來都跌至四腳朝天,觸動投資者對內房板塊甚至整體內地企業債務違約的高度關注。究竟從實質數字來看,最新情況如何? 根據彭博數字,截至9月8日止,內地企業債務違約宗數為129筆【圖】,已連續4年超過...全文

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美國聯儲局「收水」步伐未定,新經濟股再展強勢。納指上周有3天創紀錄新高,且從未失守15000點,意味已達到另一里程碑。 以收市計算,納指於2020年6月22日再創新高、突破10000點關後,每次再漲1000點,分別只需要32、19、87及22日(交易日.下同),至於由14000點...全文

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標普500指數2021年迄今創出52次收市新高,期間從沒回吐超過5%,以去年3月「肺疫底」計算,翻了1倍有餘。雖然有云升市莫估頂,然而「調整」將至卻有新證據支持。 孖展額見頂 標指或調整 美國金融業監管局(FINRA)數據顯示,截至...全文

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受到內地監管風暴衝擊,近月一眾中資科技新經濟股跌至四腳朝天,連帶恒生指數亦受牽連。恒指上周五收報24849點,從今年2月17日31084點收市高位計,剛好累計下挫兩成,確認步入技術熊市。與此同時,按目前50天移動平均線下墜速度計,本周初將由上而下插穿250天平均線,發出「死亡交叉」訊號。...全文

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要捕捉投資者對風險資產的取態,可以觀測由17種對風險胃納(risk appetite)敏感的資產,包括金價、股市指數、標指恐慌指數(VIX),以及債息等編製而成的風險胃納綜合指數找到端倪。若嫌搜集或自行編製相關指數困難,另一個較簡單和直接的做法,便是留意澳元兌日圓(AUD/JPY)交叉盤走勢,...全文

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內地監管風暴猛颳,市場需要重新評估中資股票的價值,中港股市因而受壓,滬深300指數於7月急挫7.9%後,8月首周略為反彈,2021年迄今仍跌5.56%。 投資者對中資股信心雖大打折扣,卻沒有影響押注在中國經濟持續增長的主題之上。MSCI世界中國概念指數(MSCI World wi...全文

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港股7月翻身不成變「反肚」,恒指收報25961點,整個月計下跌9.94%,是1984年以來最差的7月份,與持續破頂的美股比較,望塵莫及,也跑輸同樣受累監管風暴的A股滬深300指數,以至其他新興股市。 8月是「股市淡季」。統計過去30年數據,環球股市本月平均而言都錄得跌幅,傳統解釋...全文

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日本東京奧林匹克運動會在波折重重下,上周五終正式揭幕,今年少了觀眾現場助威,相信多少會影響運動員的成績,但正因為參與熱度稍減,日本相信不至步英國後塵,在體壇盛事歐洲國家盃後疫情大規模爆發。 投資者可以把焦點放在主辦國的股市表現之上。過去9屆奧運舉辦國的基準股市指數,在賽事期間共7...全文

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國家統計局上周公布,內地第二季國內生產總值(GDP)按年增長7.9%,較預測上升8%略低;按季增速則由首季的0.6%加快至1.3%,且比估計的1%為佳。初步看來,經濟增長速度沒有明顯放慢。不過,從反映公布經濟數據表現與市場預期落差情況的花旗經濟驚喜指數(Citi Economic Surpri...全文

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恒生指數連跌8個交易日,上周五終出現反彈,回升191點,27000點關失而復得,暫時保住250天移動平均線沒有跌穿。 亞洲金融風暴曾蒸發25% 講開恒指「八連跌」,從歷史角度看,出現類似連跌的走勢其實頗為罕見。自1970年至今逾50...全文

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美股納斯特指數連番破頂,「港版納指」恒生科技指數不單未能跟上,反而節節敗退,其中市值最大的騰訊(00700)在一眾中資科企中縱未算落後,卻有跡象被內地資金唾棄,是吉兆抑或噩耗? 恒指換馬須下調權重 踏入7月首個交易日,騰訊續遭「北水...全文

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美國聯儲局6月份議息後「轉鷹」,美滙指數曾於3個交易日內急升近2%,由於今年多次失守90關後都見反彈,並突破去年高位延伸的下降趨勢線,又營造「雙底」形態,技術上後市看漲。 全球大多數資產以美元報價,美滙強弱確是環球金融市場的頭等大事。 半世紀經歷3次...全文

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美國聯儲局上周議息會議後「放鷹」,惟市場普遍相信加息步伐緩慢。從聯儲局公布的點陣圖可見,官員只是預測聯邦基金利率區間於2023年底前才上調約半厘,即達到0.5至0.75厘水平。按目前通脹水平來看,除非物價稍後顯著回落(這點連聯儲局都不太相信,因為局方剛上調直至2023年的通脹預測,而2021年...全文

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標普500指數上周四(10日)再度「雙破頂」(同日創出紀錄及收市新高),屬2021年不足半年來的第22次。美國通脹爆升,「緊縮恐慌」(Taper Tantrum)卻遠遜年初之時,是由於聯儲局「預期管理」有效消除投資者疑慮,還是市場根本視通脹風險如無物?木宰羊。 美...全文

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美國上周五公布的5月份非農職位新增55.9萬個,比市場估計的67.5萬個少,成為近期罕有遜預期的經濟數據。 2020年初美國飽受新冠肺炎疫情打擊,之後一年經濟卻以出人意料的速度恢復,隨着新冠疫苗接種進度理想,經濟已經走出谷底復甦階段,進入擴張周期。其中一個證據就是領先指標Mark...全文