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若從價格行為角度看,黃金、銅等基本金屬,以至油價等大宗商品價格,近日展現出「異常」強勢,其中金價已屢創歷史高位,白銀、銅價等已升至近年高位,紐約期油和布蘭特期油年初至今亦分別上揚17.3%和21.2%。不過,觀測當前的宏觀環境,對大宗商品其實頗為不利。 首先,美元處於相對偏強狀態...全文

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2024年很快便來到第二季,本欄一直跟進的恒綜強勢股和德里豪斯強勢股策略投資組合(下稱「強勢股組合」),於今年首季表現如何呢?此外,現時EJFQ強勢股指數處於三成以上,符合強勢股策略入市時機(market timing)門檻要求,故此,投資組合可以即時更換成份股(即組合重整),筆者還會透過投資...全文

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自從2022年底ChatGTP面世後,一股人工智能(AI)熱潮席捲全球;在股票市場上,這股熱潮甚至演變成推動美股破頂的主要動力。始終,隨着運算能力大大提升,加上大型語言模型(LLMs)的出現,尤其Transformer架構(例如GPT)改變了自然語言(NLP)處理模式,使LLMs能夠更有效理解...全文

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本周多國央行議息,其中日本終於為其執行逾十載的零息或負利率政策畫上句號,進入「收水」新時代,不少投資者擔憂日圓滙價因而顯著抽升。究竟日圓因負利率政策結束而漲升的風險有多大呢?此外,聯儲局剛好完成一連兩日的議息會議,問題是在當前不俗的宏觀狀況下,美國財政和貨幣政策都處於擴張性狀態,當經濟或金融市...全文

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美國周二(12日)公布的消費物價指數(CPI)較市場預期為高,數據對美股影響不大,標普500指數更續創收市新高。話說回來,儘管市場對聯儲局今年將啟動減息周期看法不變,但面對近月來通脹表現強韌,市場或許開始擔心局方會否縮少全年減息幅度,即少於去年底「點陣圖」(dot plot)中位數顯示減息3次...全文

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上周《財政預算案》為香港樓市全面「撤辣」,同日金管局宣布暫停按揭壓力測試,特區政府積極托市(穩定樓價)之心,昭昭明甚。樓市交投亦隨即轉趨活躍,久違了的一手樓「熱買」新聞再次出現,部分二手樓業主甚至反價賣樓,霎時間,市場氣氛有所改善。問題是,樓市往後會否在現水平喘穩、並重拾升勢呢?還是反彈完結後...全文

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恒生指數今年1月22日低見14794點,即逼近2022年10月31日這輪熊市的低位14597點後,便逐步回穩,近日更再次上試17000點關,反映整體港股走勢某程度上已有所改善。背後有何玄機呢?短期而言,這輪反彈浪是否已完結,還有待觀察和確認(恒指借昨天預算案反高潮下挫253點),惟有意捕捉這輪...全文

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輝達(Nvidia)股價大幅下跌,是否調整已開展?還是要觀察多一段時間(升市莫估頂)。不過,從近期多項指標角度看,以至數學模型推算,預示華爾街大市和輝達短期出現回調機會愈來愈大。值得討論的是,整固後輝達能否繼續乘AI革命,維持高速增長呢? 美股在周一假期後首個交易日走軟,其中市場...全文

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近月美股氣勢如虹,或自去年10月底,美股三大指數便重拾升勢;踏入2024年後,標普500指數屢創歷史新高,表現異常強勢。雖然目前美股這隻「超級牛」尚未有跡象顯示快將壽終正寢,惟從市況發展以至指數走勢等多個角度看,反映短期後市(未來一、兩個月內),會有一輪較具深度(一成或以上)的調整,當中有幾項...全文

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2023年底以來,中東地緣緊張局勢發展持續升溫,惟從不同資產迄今表現來看,市場似乎未致十分驚恐的狀態。當然,事態發展存在甚多變數,但個別指標走向反映情況正在轉壞中,對後市的潛在衝擊不宜掉以輕心。 局勢升溫運輸航程更改 以巴衝突於去年...全文

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近日香港市場焦點自然落在中央救市。據報,中央擬推多項措拖,除降準之外,還包括設立2萬億元人民幣股市平準基金,以及通過中央匯金、中國證金等「國家隊」斥資不少於3000億元人民幣投資A股等,以穩定資本市場運作。 受連串消息刺激,中港股市近日齊告反彈,滬深300指數和恒生指數在過去兩個...全文

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踏入2024年,港股依然乏善足陳,恒指萬七、萬六關相繼失守,年初至今的12個交易日中,有11日下挫,昨天跌勢尤其急勁,似步入恐慌性拋售階段。港股疲莫能興,惟筆者反而想在新一輪業績公布前,討論和跟進目前港股估值的最新狀況。 恒指已連挫4年,創有紀錄以來最長連跌紀錄,累計下瀉超過一半...全文

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去年底本欄的「金融市場十大預測」指出,今年美股(甚至整體金融市場)波幅將頗大,原因之一是市場減息預期,跟聯儲局部署減息幅度存在巨大落差。從歷史角度看,當前市場與聯儲局在減息幅度看法的分野,可謂頗不合理,尤其憧憬美國經濟今年可以軟着陸的背景之下。此外,從歷次減息的慣常行徑,今年什麼時候才有減息機...全文

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去年底,本欄已剖析2024年金融市場可能出現的10個境況及回顧2023年十大預測的成績表。今次筆者總結一下2023年狗股投資組合的表現,看看為何該策略去年投資回報可以大幅跑贏恒指(基準),最後將列出2024年狗股投資組合名單供參考。 首先簡單重溫何謂「狗股策略」,以及投資組合的操...全文

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過去3星期,筆者先後探討了2024年金融市場10個可能出現的境況(十大預測),今次檢視一下在2022年底本欄提及的2023年「十大預測」的結果。 踏入2023年,聯儲局及其他多個主要央行(日本除外)於首三個季度內繼續收緊貨幣政策,其中聯儲局累計加息4次幅度達1厘(2022年已累積...全文

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本欄前兩周預測了2024年金融市場6個可能出現的境況,分別是:一、美國輕度衰退、中國經濟增長動力仍偏弱;二、聯儲局於秋冬時輕微減息0.25至0.5厘;三、金融震盪或出現;四、美長債債息先跌後揚;五、美元全年反覆偏好;六、金價看漲。今次繼續剖析餘下4項。 七、油價反...全文

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踏入12月,一如過去9年慣常做法,筆者將一連3周於本欄透過不同市場數據和指標,從綜合宏觀經濟、息率、股市、樓市等不同範疇,剖析及推測未來一年本地及環球金融市場可能出現的大趨勢。 金融市場充滿互動變數、且環環緊扣,其結構和運作可以因應不同因素,包括市場情緒、宏觀環境轉變,以及政府或...全文

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港股繼續探底,恒指17000點大關再度陷落,整體表現乏善足陳。不過,昨日亦有跌市奇葩,金屬板塊逆市錄得約0.42%升幅,主要因為金價造好。11月中旬開始,黃金價格明顯重拾升浪,近日更重返每盎斯2000美元之上,現貨金價昨曾高見2052美元,迭創逾半年新高,再次進逼近年徘徊區頂部位置(約2070...全文