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儘管中美貿易戰陰霾和環球經濟下行壓力巨大繼續困擾金融市場,由於預期聯儲局下半年有望啟動減息行動,投資者對負面因素「一於少理」,遂把美股多個主要指數推至接近歷史高位甚至破頂。不過,從多方面市場指標來看,美股創新高似乎「虛虛...全文

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特區政府《逃犯條例》的修訂,引起爭議和抗爭,可謂一石激起千層浪。隨着條例暫緩修訂,以及特首向市民致歉,政治震盪能否有所平息,還待觀察。惟若從市民同樣關心的樓市角度看,是次政治震盪,究竟會否帶來重大衝擊呢?...全文

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近月美國國債孳息率顯著回落,且下滑速度快且急,屬近年罕見。債息非比尋常地急滑,當然很大程度上是反映市場就聯儲局貨幣政策將轉向的表現。有趣的是,聯儲局減息甚至量寬(QE)的執行,對中美貿易戰的劇情發展,亦有頗重要的啟示。 美國10年期債息去年底開始從逾3.2厘高位輾轉回落,至今年6...全文

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今年初中美貿易談判露曙光,曾為中港以至環球股市帶來一輪非比尋常的升浪;然而,踏入5月,形勢急轉直下,中美兩國再度互相加徵關稅,談判瀕臨破裂邊緣。股市表現來個大逆轉,並且自我應驗「五窮」詛咒。從資金流向角度看,過去一個月亦...全文

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2018年初美國總統特朗普要求收窄對華貿易赤字,宣稱準備向中國進口貨加徵關稅,正式為中美貿易戰揭開序幕。事態發展至今擾攘逾一年,中美貿易談判缺乏進展,時好時壞;這亦為港股及環球股市帶來震盪和反覆的表現。...全文

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中美貿易戰發展以至兩國關係,確實像霧又像花。去年下半年中美貿易摩擦不斷加劇,到今年初談判漸露曙光,雙方達成協議似近在咫尺;惟踏入5月後情況急轉直下,中美互相加徵關稅,談判更臨破裂(反枱)邊緣。中港以至環球股市也在這背景下舞高弄低。究竟劇情如何發展下去呢?筆者試從情境分析(scenario an...全文

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一言興邦、一言喪邦。美國總統特朗普就貿易談判進展在社交媒體的幾句話,令環球股市舞上舞落,市場波幅顯著擴大,也加深投資者對短期股市表現的憂慮,這可從VIX與VXV比率找到佐證。 讀者相信對VIX指數不會太陌生,那是量度投資者對標普500指數未來30日波幅(Volatility)的看...全文

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恒指4月大部分時間在30000點附近反覆,升不到哪裏,跌也不致太深;不過,美國總統特朗普在本港時間周一(5月6日)凌晨突然表示周五開始對2000億美元中國進口商品加徵關稅,曾推低恒指逾千點。後市發展的關鍵,還是要看這回(第11輪)中美貿易磋商能否修成正果(及/或關稅會否如期加徵)。 ...全文

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每年踏入5月前後,中外媒體都會就股市「五窮、六絕、七翻身」或「Sell in May and go away」的周期現象,大肆報道一番。 事實上,從全港所有媒體(不論報章、電台或網媒等)就「五窮、六絕、七翻身」的報道數目,或彭博新聞提及「Sell in May」的數目,普遍在每年...全文

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年初至今環球股市升浪,從資金流向角度看,有兩個弔詭現象值得留意:(1)整體資金流入股市未如想像般強勁,即市場還有龐大資金尚未入市。(2)年初資金積極流入,是促使新興市場股市(尤其A股)表現異常突出的因由(詳見...全文

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去年底至今,環球股市,不論是新興市場抑或已發展國家股市均錄得不同程度的可觀升幅。其中內地上證指數累積升約三成,稱霸全球主要股市;至於標普500指數目前距離歷史高位僅約70點(2%)而已。股市愈升愈有,投資者/分析員紛紛看...全文

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近日金融市場鋪天蓋地討論的課題,便是美國孳息曲線倒掛(Inverted Yield Curve)。到目前為止,美國國債孳息曲線尚未完全出現倒掛情況,因為20年和30年債息依然稍高於短期債息。 ...全文

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恒生指數自今年初見底反彈,其250天移動平均線持續近9個月回落的勢頭亦見喘定,隨後更跟隨指數造好而逐步爬升。按目前50天線和250天線的軌跡,預料本周五(22日)、最遲下周初,50天線將由下而上升越250天線,發出長線黃金交叉訊號。一直都有不少投資者視黃金交叉為中長線利好訊號。是耶?非耶?筆者...全文

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去年8月,筆者透過多項另類指標,指出本港樓市轉弱訊號湧現,樓價可能隨時進入較具深度的調整或較長時間的鞏固周期(見...全文

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環球股市自去年底、今年初開始反彈至今,在芸芸主要股市中,若以反彈力度(即收復前跌幅百分比)角度看,表現最強的應屬美股。以標普500指數為例,剛好回測前跌幅的黃金比率78.6%反彈阻力位,較恒生指數或上證指數反彈至前跌幅50%和開始逼近61.8%為強。換言之,僅從股市反彈力度而言,美股可說是帶領...全文

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去年第四季,環球股市一片愁雲慘霧,投資者當時尤其憂慮中美爆發貿易爭拗,為環球經濟、以至企業盈利前景蒙上陰影,多國股市一瀉如注,跌至多年低位。事實上,當時環球48個MSCI股市指數全數跌穿200天移動平均線,出現技術熊市的股市數目(即由高位下跌兩成或以上),更達四成以上之譜。然而,事隔兩個月,隨...全文

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今年初以來,恒生指數如脫韁野馬,由去年10月底24540點迄今熊市低位計,已回升約16%,並於上周重越250天移動平均線,由於市場人士普遍視250天線為牛熊分界,一片「熊去牛來」的分析正逐步發酵。 ...全文

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踏入2019年,香港、新興市場以至美國等股市大致呈反覆向上的趨勢;在短短一個多月內,恒指、MSCI新興市場指數和標普500指數便分別上漲9%或以上,升勢異常凌厲。股市扭轉去年第四季的頹勢,重拾回升動力,很大程度受惠於中美...全文

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本文見報時,美國聯儲局今年首次議息會議已有結果。市場焦點相信會放在聯儲局往後貨幣政策路線圖上,除包括加息步伐的取態外,「縮表」(縮減資產負債表規模)行動會否出現變化攸關重要。 就加息步伐立場方...全文