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受到內地政策監管風險困擾,加上中美關係持續繃緊,一眾新經濟科技股、恒生指數和內地A股本周一開始崩盤式下挫,個別股份單日跌幅動輒達雙位數。從近日港股跌勢急速且全面,加上成交龐大,反映港股已出現恐慌性拋售。問題是,港股以至外圍後市的發展將何去何從?一場由中國新經濟股引發的全球股市骨牌式下挫風險不容...全文

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美國10年期國債孳息率於今年3月底高見1.76厘後便反覆下滑,日前更失守1.2厘,曾低見1.126厘,是5個多月以來最低,在不足4個月內長債息下挫60個基點(或逾三成),背後隱藏什麼訊息?對後市發展又有何啟示? 近月來長債息輾轉回落,相信是由3項因素促成。首先,部分市場人士認同聯...全文

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上周本欄從三個美股內在角度,包括散戶入市心態熾熱、孖展貸款創歷史新高,以及估值異常昂貴等,印證美股已存有泡沫元素。今期筆者試從價格行為(price action)角度,剖析美股走勢如何出現不協調情況。最後,更重要的是,既然美股已有泡沫元素,價格表現亦處於不協調狀態,那麼,美股何時才有較高機率出...全文

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老牌基金GMO創辦人Jeremy Grantham、傳奇對沖基金經理Michael Burry和《富爸爸.窮爸爸》作者Robert Kiyosaki等多位投資名將,近日不約而同警告美股位高勢危,有出現崩盤的風險。美股毫無...全文

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2021年第二季不經不覺已成為歷史,一如以往,筆者將跟進過去一季兩個強勢股投資組合:恒綜強勢股策略組合(下稱「恒綜組合」)和德里豪斯(Richard Driehaus)強勢股策略組合(下稱「德里豪斯組合」)的表現,以及提供第三季強勢股組合最新名單。在跟進第二季強勢股表現之前,讓我們先就近期港股...全文

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恒生指數昨日彈升逾500點,重上50天移動平均線之上,收報28817點,表現看似頗為強勢,其實,近幾個月以來,恒指只不過繼續在千多點區間範圍內「發上發落」,沒有明確方向。有趣的是,目前區間波動市況跟2018年上半年情況十...全文

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過去兩天聯儲局議息會議,可能是主席鮑威爾自2018年2月掌舵以來最重要的一次,因為近月多項物價指標都飆升至多年甚至近30年來的高位,通脹水平已遠遠拋離局方的2%目標。收水不收水?幾時收幾多?備受市場高度關注。...全文

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上周本欄提及,從多項本地樓市指標顯示,二手樓價短期有望破頂。在地球邨的另一邊,美國樓市熾熱情況亦不遑多讓,樓價指數更屢創歷史新高。樓市泡沫是否已在美國再度形成?類似2007年至2008年由樓市(次級按揭)觸發的金融危機又是否正在醞釀呢? 截至今年4月,反映美國整體樓價表現的S&a...全文

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差餉物業估價署最新的二手樓價表現反映本港樓價升勢持續,距離突破歷史高位不足2個百分點;市場氣氛在近月來亦好像有再度轉趨熾熱跡象。筆者將透過本欄一直跟進的另類指標,與讀者探討本港樓市最新發展形勢。 上周差餉物業估價署公布4月整體私人住宅售價指數按月升0.44%,至390.8,連續4...全文

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踏入2021年後,承接去年的升勢,一眾大宗商品價格輾轉上揚。不過,或許憂慮到升勢過急影響經濟復甦步伐,中國官方近日終出手干預,嘗試抑制商品價格飛漲行情,令不少基本金屬的價格短時間內從高位急速回吐數個百分點。大宗商品前景是否仍然樂觀呢?筆者試從5個角度探討。 大宗商品牛市相信尚未結...全文

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剛過去的4月份,恒生指數上下波幅異常狹窄,情況極為罕見;另一邊廂,恒指波幅指數(VHSI)亦於4月底低見16.1%,是2020年1月以來最低。究竟恒指波幅顯著收窄對後市有何啟示呢?筆者試從歷年恒指的月波幅及VHSI數據探討這課題。 4月高低位僅差1131點...全文

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市場對通脹升溫的憂慮有增無減,但美國聯儲局卻一直認為這只是短暫現象,筆者對此不敢苟同,相信高通脹持續時間遠較一般人所想像為長。作為投資者應如何部署對沖通脹升溫,近月來基本金屬和農產品等大宗商品的走勢或可提供一點點提示。不過,大宗商品中還有一員似乎被不少投資者所忽視,而它的對沖「含金量」正逐步浮...全文

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踏入5月前後,市場多了討論Sell in May或港版「五窮六絕七翻身」,從歷史角度看,恒指這些周期現象毋須盡信,惟今年或許不可完全不理。 每逢5月,金融市場或媒體就Sell in May或「五窮六絕七翻身」的報道便如雨後春筍,熱鬧非常。事實上,根據彭博新聞就Sell in Ma...全文

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本文見報時,聯儲局今年第三次議息會議已結束,並公布貨幣政策決定。聯儲局如何評估目前經濟前景,以至會否提及何時啟動退市(收水)行動,備受市場關注。為免帶來市場震盪,預期聯儲局只會確認經濟復甦步伐進一步加快,以及通脹有上行風...全文

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踏入4月下旬,大部分香港上市公司已公布上一個財政年度的業績,筆者先行總結恒生綜合指數(恒綜指數)和恒指成份股整體業績表現,繼而跟進最新盈利前景變化,以及從盈利增長角度探討後市發展。 截至4月20日,恒綜指數501隻成份股已有497隻公布全年業績,整體表現塵埃落定。從銷售和盈利角度...全文

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回顧今年第一季環球投資市場的表現,有一個明顯特點,就是有非比尋常數量的資金蜂擁流入股市和債券市場,繼續令個別市場或板塊明顯受惠。筆者試從資金流向角度,探討後市發展。 去年一場世紀疫症,曾把環球股市推向深淵,環球48個國家或地區主要股市指數中線市寬(高於50天線比率)和長線市寬(高...全文

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長假期及筆者休假關係,避免寫一些時限性高的題目,今期與大家重溫一個重要的財務策劃課題:退休部署。 筆者擁有認可財務策劃師資格,多年前亦曾在大學兼職任教理財策劃(financial planning)課堂,在芸芸相關課題中,筆者認為退休理財部署是最重要的一環,亦是相對較難掌握的範疇...全文

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今天是2021年第二季首個交易日。一如既往,筆者與讀者檢視過去一季恒綜強勢股策略組合(下稱「恒綜組合」)【表1】和德里豪斯(Richard Driehaus)強勢股策略組合(下稱「德里豪斯組合」)【表2】的回報,進而提供新一季強勢股組合名單供參考。 ...全文

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一場新冠肺炎疫情,迫令環球多國採取極度激進的貨幣和財政政策,力挽經濟陷入衰退甚至蕭條狂瀾。雖然不少國家經濟已從谷底反彈,惟政府卻換來「債務纏身」,個別國家公債佔GDP比率已觸及爆煲紅線,根據過去200年歷史統計,不出現違約情況近乎不可能。債務危機的發展,相信很大機率進一步確認上周本欄的結論:高...全文

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本文見報時,聯儲局已公布議息結果,儘管預期不會變動息率或量寬規模,惟局方對經濟前景,以至長債息及通脹趨升的看法及處理立場,備受市場關注。早前聯儲局主席鮑威爾在國會作證時已指出,或需要3年以上時間才能達到局方的通脹目標,且物價上升不一定導致持續高通脹云云,可見聯儲局迄今未對通脹上升有太大的憂慮。...全文