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港股自去年11月初開始報復性反彈,累計上揚近50%,期間環球多個股市亦錄得不同程度漲勢,整體股市回升的勢頭十分全面。統計全球48個國家或地區MSCI指數,陷入技術熊市(即由高位下瀉超過兩成)的數目由去年9月底32個(佔三分之二),縮減至只有9個(不足兩成),這48個股市指數高於200天移動平均...全文

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恒生指數昨日最高見21686點,收報21436點,同創半年以來新高,由2022年10月底14687點收市價低位計,迄今已反彈四成六,同時於今年初重上坊間稱為「牛熊分界」的250天線之上。港股升勢凌厲,多間證券大行開始調升全年恒指預測,投資者亦對後市漸趨樂觀,甚至認為已重拾牛市升浪。筆者今次試從...全文

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本欄早前檢視了過去一年恒指和國指狗股投資組合的表現,今次將回顧第四季恒綜強勢股和德里豪斯(Richard Driehaus)強勢股策略投資組合的成績,並且篩選2023年第一季強勢股投資組合名單供參考。 首先,讓我們簡單重溫兩個強勢股組合的揀股準則及組合操作機制。強勢股選股策略背後...全文

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踏入12月,筆者已前後3周與讀者探討2023年金融市場10個可能出現的境況(十大預測),今次我們檢視一下在2021年底本欄提及的2022年「十大預測」的結果及成績。 2022年確是非比尋常的一年,因通脹肆虐,多國央行相繼啟動加息行動(收水)。在市場流動性逐步收緊的大環境下,多項資...全文

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一連3個星期,筆者已討論及剖析2023年金融市場十大預測,今次我們將檢視2022年狗股投資組合的表現。在此之前,先就「明年聯儲局加息幅度」的預測,稍作補充。 筆者早前的2023年十大預測中,其...全文

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過去兩周筆者於本欄預測2023年金融市場6個可能出現的境況,其中,預計恒指和標指明年全年高低波幅,分別介乎15000點至22000點和2750點至4000點...全文

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過去8年,踏入12月一連3周,筆者都會於本欄透過不同市場數據和指標,綜合宏觀經濟、息率、股市和樓市等不同範疇,剖析及推測未來一年本地及環球金融市場可能出現的大趨勢。正如筆者一再強調,沒有人能準確預測未來,尤其充滿變幻、環環緊扣、互動的金融市場。本欄旨在透過最新市場及經濟數據,合理推演來年宏觀市...全文

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每一個季末或季初,筆者都會於本欄回顧過去一個季度,恒綜強勢股和德里豪斯(Richard Driehaus)強勢股策略投資組合的表現,以及篩選新一季組合名單供參考。由於第三季末時,EJFQ系統強勢股指數未符合三成入市門檻【圖1】,故一直未啟動第四季的投資部署。不過,踏入11月後,港股經歷一輪抽升...全文

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過去約一個月以來,美股、港股,以至環球多地股市都出現不同程度反彈。其中,道指彈升逾一成八,恒指和恒生科技指數反彈幅度更分別高達26%和42%。經過這輪彈升後,市場氣氛出現不同程度改善,不少投資者亦再次談論美股、港股是否熊去牛來。筆者試從衰退下熊市表現角度,淺談美股已見熊底的機會。此外,更重要的...全文

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2022年已近尾聲,回顧過去一年投資市場可說是非比尋常的一年。不尋常的是因為今年「股債雙殺」,而且期內全球債券市場跌幅更堪稱超過半個世紀以來絕無僅有。然而,經歷今年崩盤後,債市跌至五癆七傷,是否意味明年將否極泰來呢?若否,資產又應如何配置? 今年股市和債市同時錄得較顯著跌幅的情況...全文

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今年10月下旬,美股多個指數均出現不同程度的回升,惟反彈勢頭何時完結難料。不過,若從以往準繩度甚高的「萬聖節策略」(Halloween Strategy)角度看,後市漲勢似乎還可持續多一段時間。不過,這策略也有失靈之時,而當前市況發展亦令這投資策略失效的機率極高。今期筆者將與讀者探討當中的玄機...全文

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恒生指數周二(25日)低見14947點,再創13年新低之餘,並改寫了2022年恒指年波幅範圍及今次熊市低位紀錄,從累積跌幅及今年年波幅分析,確認港股已出現由系統性風險引發的「超級熊市」。若果如此,後市發展有什麼地方須留意呢? 具體而言,若以最新低位計算,恒指今年的年波幅(即全年高...全文

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近日,美股以至環球個別股市出現不同程度的反彈,部分分析歸因於英國撤回減稅措施,挽回市場信心,以至美國企業季度業績理想。然而,筆者更相信是因為投資者看淡情緒已達極致,加上深度超賣狀況下才出現近日的「熊彈」。 雖然目前反彈市況尚未可確認完結,惟股市後續發展,在三大客觀因素不變或逆轉前...全文

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過去兩個多月,筆者曾透過近百年美股熊市的表現、第二季企業業績,以至早前股市反彈的質素和宏觀經濟表現,預測當時美熊尚未見底,後市重拾跌勢的機會甚高(詳見...全文

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港股此前連跌5周,恒指技術指標、整體大市市寬等均呈深度超賣,踏入10月份,藉美股連續兩天大型反彈,加上資金流向配合,港股終在重陽節假後出現一次較像樣的反彈。短期反撲態勢或許尚未完結,惟相信讀者更加關注的是,港股已經否極泰來了嗎?筆者認為關鍵因素還是要看各主要央行尤其美國聯儲局的貨幣政策取向,進...全文

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今年3月15日,恒生指數低見18235點,隨後筆者從當時3項新形勢的發展,包括:(1)人民幣進入走弱周期、(2)內地和本港疫情及防控增加港股壓力、(3)聯儲局收水步伐非同小可,以及透過歷來10次港股熊市的表現,預期18235點並非是次「終極熊底」,恒指最終會跌穿18000點(詳見...全文

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美國聯儲局議息結果出籠,從近月局方官員由「轉鷹」至不斷「放鷹」向市場釋出短期內不會放軟手腳的明確訊號,勢繼續積極加息。問題是,經過逾10年的量化寬鬆(QE),尤其美元信貸多年來顯著激增,到目前因應高通脹環境而要「收水」,美元走勢只會變得更強,中短期(9個月)還有很大上升空間,為金融市場帶來進一...全文

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近期本地樓市出現頗多負面新聞,例如「劈價」賣樓或低「市價」成交個案,以至美國聯儲局「放鷹」,緊縮貨幣政策不會短時間內結束等等,無不利淡樓市氣氛和前景。如今有4個樓市相關問題值得討論:①香港銀行幾時加息?②往後有多少加息空間?③樓價是否已轉勢?④若確認轉向,樓價有多少回落空間呢? ...全文