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去年底、今年初,本港新冠疫情出現第五波大爆發,樓市交投和整體氣氛再度陷入冰封,樓價亦出現不同程度的跌幅。不過,從近期一手樓銷售和二手樓價表現來看,樓市有回暖跡象。筆者試從新聞大數據、反映樓市氣氛變化的樓市景氣指數,以及二手樓市市寬等,探討目前樓市最新發展形勢。 正如本欄以往介紹,...全文

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本文見報時,美國聯儲局已有議息結果,之後貨幣政策收緊進程如何,將成為市場的焦點。不過,投資者更關注的應該是貨幣政策全面收緊的大方向下,對目前風雨飄搖的美股前景,會帶來多大衝擊呢?筆者相信,關鍵要看收水政策的重點,尤其量化寬鬆(QE)退市的處理手法,對美股後市有主導性的影響。 按目...全文

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踏入4月後,港股再度徐徐向下,恒指昨觸及19665點,逐步逼近上月低位18235點,稍後(不一定短時間內)出現另一隻(或多隻)「熊腳」的機會存在。這輪恒指熊市呈高低腳的機率亦明顯較高,即下一次低位較上月中的更低。筆者推算,全年恒指「熊底」或介乎16700至17300點之間。 3月...全文

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近日基於課程學習的需要,筆者於互聯網下載數以十萬條的2019冠狀病毒數據作分析,其中香港部分可與讀者分享當中的發現。具體而言,自2020年初新冠疫情爆發至今,已踏入第三個年頭。究竟疫情對香港宏觀經濟以至股市,有否構成重大的影響或衝擊呢?若有,又如何連繫其因果關係? 2020年初,...全文

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近月來,從多項另類經濟指標、樓價表現、中方官員講話,以至新冠疫情最新發展,無不預示甚至確認中國經濟下行壓力漸重。中央將採取更寬鬆的貨幣及財政政策振興經濟,已沒有太大懸念;政策是否奏效有待觀察,惟在這大方向下,對後市發展,以至投資部署有何啟示呢? 本月初筆者指出,除北美地區外,Ca...全文

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踏入4月份,不少香港上市公司已公布去年業績,讓筆者總結一下過去一個財政年度港股整體業績表現,進而探討往後的最新發展形勢。 截至4月1日為止,恒生綜合指數(恒綜指)500多間成份企業中,共有97...全文

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美國以至多個主要經濟體的債息,近月都以一個極急速度抽升,情況頗不尋常,其發展有3個要點值得討論。此外,踏入第一季末,筆者順道檢視今年首季強勢股投資組合的表現。 踏入2022年後,不難發現各種檔期的美國債息均見飆升,其中10年期債息,在短短3個月內便上漲約100個基點(1厘),其他...全文

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過去兩星期,筆者探討港股走勢時均指出,若屬中長線操作可考慮長線市寬(股價高於250天線比率)跌至約15%或以下(以月收市價計)、並呈見底回升時,便是理想的入市時機。然而,若然今次長線市寬不回試這低位,豈不是會錯過長線入市時機?是次熊市會否成為唯一的例外,誰也說不準(筆者相信機率較低)。不過,讀...全文

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港股昨天出現報復式反彈,從多項恒指或大市指標角度看,其實超賣狀況已達極致水平,出現反彈不足為奇。然而,早前港股的價格行為十分不尋常,甚至可以說只有在金融危機下,才會出現如此廣泛的暴瀉走勢。那麼,這些價格行為對後市有何啟示?策略上又應如何部署呢? 從歷年多次「見熊」表現,或許可把港...全文

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恒指昨天低見20102點,距離筆者去年底「保守估計恒指明年(2022年)將有反覆下試20000點關口的機會」不遠(詳見20...全文

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俄烏地緣政治局勢持續發酵,多個西方國家對俄羅斯及其企業採取實質制裁行動,多項金融資產價格走勢亦因此大幅震盪。紐約期油已突破100美元關口,美股經過兩日反彈後再度回吐。樹欲靜而風不息,俄烏局勢的發展似乎並未如原先金融市場預期般可快速解決。從價格行為表現,投資者亦確對短期股市走勢存有一定戒心。話雖...全文

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本月初,筆者剖析了債市表現十分不尋常,即流入債市資金急速萎縮,多國債息顯著抽升,令負息債(即買債投資者要支付利息)規模在短短個多月銳減10萬億美元,或較去年底下挫超過七成...全文

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踏入2022年,聯儲局的貨幣政策立場轉為「超鷹」,年內積極加息及較後時間啟動「縮表」已沒有太大懸念。在外圍收水大環境下,去年節節上揚的美股今年1月開始「腳軟」,雖然2月份回穩,但多個指數仍然錄得不同程度的跌幅。 不少投資者認為,隨着聯儲局加息和逐步縮表,美股後市還有不少下挫空間。...全文

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踏入2022年,美股開局可說十分不濟,近期走勢才有回穩跡象,從恐慌指數(VIX)表現來看,標普500指數短期或有進一步爬升空間。然而,今年美股整體發展是否再次重複去年的模式,即每當股市出現回吐後,在FOMO(Fear O...全文

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去年底,筆者在2022年「十大預測」中,估計今年金融市場將不時出現非比尋常的震盪,並警告美股會密集地發生逾一成以上的調整和波動(...全文

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根據差餉物業估價署數字,本港二手樓價於去年9月創新高後回軟,往後發展何去何從?今次試從多個另類樓市指標,探討最新發展形勢。 筆者已近5個月沒有跟進樓市指標的表現,上次提到,不論由新聞大數據編製而成的樓市景氣指數,抑或由過百個二手屋苑樓價指數組成的市寬指標,以至技術走勢,在在顯示樓...全文

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最近一個月美國聯儲局不斷「放鷹」,加上10年期國債孳息率急速抽升至逾一年高位,市場開始上調今年加息幅度(這與筆者去年12月中本欄的...全文

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每一個季末或季初,筆者都會於本欄回顧過去一個季度,恒綜強勢股和德里豪斯(Richard Driehaus)強勢股策略投資組合(下稱「恒綜組合」和「德里豪斯組合」)的表現,以及篩選新一季組合名單供參考。一如既往,我們先檢視過去一季兩個組合的表現,看看能否在去年港股風雨飄搖的環境下,依然保持相對理...全文

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2021年踏入尾聲,一如既往,筆者將與讀者檢視過去一年「狗股策略」表現,並列出新一年「狗股」名單供參考。此外,過去3周本欄剖析了2022年金融市場十項預測,今次回顧過去一年「十大預測」的結果。 在檢視過去一年狗股策略之前,讓我們簡單重溫何為「狗股」策略,以及在這策略上的操作方法。...全文