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3個月前筆者於本欄透過樓市景氣指數和市寬指標,預期「短期將進入調整期」,隨後樓市雖然沒有顯著下挫,惟二手樓價指數確實扭轉第二季的反彈勢頭,重拾反覆偏軟的表現(高低位計回落約3%)。新冠肺炎於第三季在港出現第二波大爆發,加上《港區國安法》立法,究竟對樓市氣氛有多大影響?樓市指標近月來有否進一步轉...全文

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美國藥廠輝瑞(Pfizer)與德國生物科技公司BioNTech合作研發的新冠肺炎疫苗取得突破性進展,抗疫成效率達90%。消息即時令市場亢奮,不少投資者認為經濟終見曙光,遂加快通貨再膨脹(reflation)的交易。一眾舊...全文

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美國總統大選已進入點票程序,除非任何一方得票屬壓倒性(機率看似不高),否則點票時間預料要較預期為長才可完成,尤其今年有破紀錄郵寄選票。今次大選有一點值得點評,就是誰入主白宮,美元中短期似乎難逃弱勢。 大選前,多間金融機構做了不同的情景分析,推算任何一方獲得總統寶座,以至任何一個所...全文

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本周六(31日)是萬聖節(Halloween),小朋友必扮鬼扮馬狂歡,投資者卻可能談論甚至啟動一個歷年頗有效的策略──「萬聖節操作」。不過,今年使用「萬聖節指標」(Halloween Indicator)入市,成績較差的...全文

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上周拙文指出,從最新大選形勢以至美股恐慌指數(VIX)波幅率期限結構(Volatility Term Structure)來看,美股短期走勢恐十分凶險(詳見...全文

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近日美股再度回勇,大致收復9月調整浪的跌幅,再次逼近歷史高位;此外,一直相對落後的新興市場股市漲勢同樣不容忽視。是次我們將探討當中最新發展,以及新興股市轉強帶來的一些啟示。 受年初新冠肺炎衝擊,新興市場股市受壓,MSCI新興市場指數(下簡稱新興股指)曾低見751.76,較今年高位...全文

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10月1日,正式踏入2020年最後一個季度。回顧第三季股市,可見科技和新經濟等增長股的表現大部分時間均獨領風騷(9月後隨納指走勢有所回吐),表現遠遠跑贏傳統價值股。至於動量型股份(Momentum stocks)的表現又如何呢?一如上季初,筆者跟進第三季透過動力型選股法打造的兩個投資組合──即...全文

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美股領袖股指數──納指於9月2日創下今年第43次新高紀錄12074點後輾轉下滑,迄今最多下挫約一成三,確認進入調整階段;近日10天線更由上而下跌穿50天線,發出中線「死亡交叉」訊號,技術走勢進一步偏淡。早前筆者已指出,美股見頂回落前已有預警,以及剖析當中背景因素(詳見...全文

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筆者早前透過IPO(首次公開發行)及配股等集資數據,探討港股後市發展,雖然當時市場集資活動趨活躍,惟「抽水」金額仍處相對偏低水平,對大市壓力不致太大(...全文

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美股納斯特指數於9月2日見頂後,截至本周二收市已由高位回落剛好一成,確認進入調整區。你知道嗎,91年前,即1929年9月3日的道指,當時高見「牛三」歷史高位381.17後,便進入跌市,直至1932年8月7日才觸底,累計跌幅達89.2%!那麼,是次納指高位掉頭下挫,是否同時標誌着牛三結束,開始連...全文

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阿里巴巴(09988)、小米(01810)和藥明生物(02269)等3隻新經濟股將於下周一(9月7日)正式「染藍」。 說穿了,此舉當然是看準這類股份爆升的動力,可望帶動恒指突破近年浮沉、大落後的悶局。這亦可能標誌着恒生指數成份股一個結構性轉變的里程碑,對恒指往後表現有深遠影響。筆...全文

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目前距離11月初美國總統大選還有約兩個月,可說已正式進入直路。參考過往歷史,大選前夕以至大選後首年,美股表現會否出現明顯差異呢?共和黨現屆總統特朗普如成功連任,是否意味美股可以更上一層樓呢?筆者搜羅了1872年至今近150年美股和美國大選數據,與讀者探討這課題。 8月將盡,距離美...全文

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筆者早前透過新聞大數據及逾百個屋苑數據編製本港樓市景氣和市寬指標,探討樓市最新發展。事隔近3個月,讓我們再跟進看看疫情新一波爆發及《港區國安法》實行,有否對樓市氣氛和樓價表現帶來壓力。不過,在探討樓市前,就上周本欄分析市場息率回升一事,略加補充。 上周筆者指出,隨着聯儲局連同其他...全文

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上周筆者探討了美元滙價下挫,甚至崩盤會否成為下一輪金融危機的導火線,今次將檢視另一個潛在隱憂,就是「市場」利率飆升。相信很多投資者或讀者認為這風險很低,尤其部分央行承諾寬鬆貨幣政策會持續一段時間。然而,隨着零息或負利率時代到臨,這風險卻較很多人想像的為高。而且政府和企業浸淫在異常寬鬆流動性環境...全文

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本欄上周根據一些市場價格行為,探討金融市場可能正醞釀新一輪金融危機,筆者準備探討引發是次危機潛在導因,今次先集中討論,美元下挫,甚至崩盤,會否成為導火線。 近月美元跌勢持續,昨天亞洲時段美滙指數再度失守93水平;由今年3月高位計,迄今美元累積跌幅近一成。從周線圖看,美滙指數上周稍...全文

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金融管理局前總裁任志剛早前指出,擔心第三次金融危機可能已經醞釀中。是耶?非耶?筆者不時透過一些市場指標,監察金融市場及經濟最新形勢,例如長短債息差倒掛預示經濟將步入衰退等。始終不同資產價格行為(price action),往往隱藏一些重要訊息,甚至會發出警號,故此,從這些價格行為變化或可以前瞻...全文

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近期新經濟股繼續是市場焦點所在,讀者或許沒有留意,美股由疫情爆發後的低位開始反彈,截至上周五(17日)收市,表現最突出的板塊卻不是科技或醫療保健。究竟哪個行業可以跑贏強勢科企?背後又有何玄機? 今年3月23日,美股從「疫情底」開始反彈,截至上周五為止,標普500指數和納斯特指數分...全文

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過去一個月,新冠肺炎疫情新增確診數字在個別國家和地區出現疑似新一波爆發的跡象,惟暫時市場反應仍然相對平靜。筆者搜羅了一些相關數據,從疫情的角度探討後市發展最新形勢。 首先,截至7月14日止,全球新冠肺炎確診和死亡數字分別達1300多萬和約57.7萬宗,整體數字還在尋頂。不過,市場...全文

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筆者昨天分析過去20多年裏,若港股首次錄得超高成交(每隻股份平均成交額達1億元)時,往往代表市況不是處於牛三(牛市末期或熊市一期),便是熊市末期或牛市一期,而隨後港股的走勢可以南轅北轍(詳見...全文

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今年初,筆者透過動力投資法(Momentum Investing)介紹和編製了恒綜強勢股組合和德里豪斯(Richard Driehaus)強勢股模擬組合供參考...全文