跨市博弈丨估值泡沫？華爾街的新常態迷思

在金融界的古老『神學』中，「均值回歸」無疑是最令人慰藉的信條。每當標普500的市盈率攀上20倍，總有一群忠實的信徒，開始念誦那套陳腔濫調：歷史平均值是17倍，回歸均值不可避免，末日即將來臨。但這次，他們可能搞錯了劇本。...全文

跨市博弈: 一場穿越時空的數字遊戲

美國資本市場的自信，或許沒有什麼比標普500更能代表。這個指數，如今已成全球投資者的神主牌，長年被奉為一種「長期複利必勝」的宗教信仰。可惜，信仰容易，考據難。所謂一百年長期回報，實則始於1926年的S&P 90，...全文

跨市博弈: 「這次不一樣？」— 資本市場的AI信仰測試

在這個熱炒不斷、市場經常出現驚天大逆轉裏，有人誇讚V形反彈是金融市場的「常態」，有人則認為那只是短暫的市場戲碼。當我們將這盤金融大棋局拆解後，會發現其中的數據證明——不管是指数走勢的對稱性，還是由人工智能驅動下的板塊輪動...全文

跨市博弈: 美股的「牛皮」與牛市

橡樹資本(Oaktree Capital)聯席創辦人馬克斯(Howard Marks)的最新備忘錄《價值的微積分》(The Calculus of Value)，與其說是價值投資，不如說是一份診斷市場集體失憶症的病歷。這...全文

跨市博弈: 當樂觀變成一種宗教

Tom Lee再次扮演了華爾街最受歡迎的角色——永恒的樂觀主義者。在CNBC的訪談中，這位Fundstrat的掌門人預言標普500將在8月突破6600點。他的論據？比特幣領先1個月的神秘訊號、「最被憎恨的反彈」，以及那個...全文

跨市博弈: 為什麼你總是最後買單？

在這個連ChatGPT都能自稱「價值投資者」的年代，華爾街依舊熱衷於尋找萬無一失的「鐵律」，彷彿只要找到那把打開財富寶庫的鑰匙，人人都能在資本市場裏躺平收息。現實是，如果真有這種鐵律，市場早就自我毀滅。畢竟，在一個所有人...全文

跨市博弈: 投資的最佳時機？

每當市場新高不斷，總有人懷疑，現在是不是「太晚」進場。可惜，歷史數據無情地證明，這種遲疑大多來自對「失落十年」的過敏反應。畢竟，誰都不想做那個在科網泡沫或金融海嘯剛爆炸時草率進場、十年後卻仍在賬面虧損的人。從1980年代...全文

跨市博弈: 一個泡沫時代的重要洞察

當我們站在2025年的門檻回望，那些曾經看似理所當然的智慧正在變成明日的笑話。這不是預言，而是歷史的鐵律。 泡沫的必然性與人性的頑固 技術革命從...全文

跨市博弈: 中國的磁性稀土帝國

美國總統特朗普高聲疾呼製造業回流，歐洲政客滿口供應鏈韌性，但全球電動車、風力渦輪與導彈的心臟——那幾克體積如口香糖的小磁鐵——依然得經過中國的手。全世界都在講去風險(de-risking)，但風險本身已被中國牢牢封裝進供...全文

跨市博弈: 股市新高:繼續投資是勇氣 還是對人性的嘲諷？

當「歷史新高」變成常態，投資者的焦慮也達到新高。這個問題本身，已經是資本市場裏...全文

跨市博弈: 美元體系的優雅掠奪術

美國人正在打一場他們自己大多數人並不知道的戰爭。不是針對外敵，也不是共和與民主之爭，而是對抗一種無聲卻致命的敵人：貨幣的慢性崩壞。這場戰爭毋須槍炮，只有通脹、債務與政策工具，卻足以讓一整個中產階級在不知不覺中，被榨乾至骨...全文

跨市博弈: 真正聰明的投資者才會提出的問題

資本，是這個世界上最不講人情的東西。它不哭、不笑、不會因為你「努力」就多給你一分利潤。但它會用資本回報率(Return on Capital），一個冷酷無情的數字，來告訴你：「你值得什麼。」 ...全文

跨市博弈: 估值模型之死

在金融市場的語彙中，「估值」這個詞往往被神聖化。它是分析師報告裏...全文

跨市博弈: 交易不是賭徒的浪漫

在金融市場上，最常見的錯誤，就是將一場成功的交易誤認為能力的證明，將一次錯過的飆升視為莫大的失敗。這種思維錯亂，可能比技術面分析更廣泛、比基本面分析更無效。若你在某筆交易中提早平倉，結果市場之後繼續狂飆，這與你的操作毫無...全文

跨市博弈: 市場不獎勵努力 努力不等於回報

如果說資本市場是一場遊戲，那它顯然不是給乖孩子設計的。這不是一場公平競爭、努力即有收穫的道德遊行。這是《大逃殺》——帶着微笑的隨機性與殘酷的非線性回報正在考驗參與者的心理極限。 必須誠實的自白...全文

跨市博弈: 當愚鈍變聰明 誰才是市場上的小丑？

長久以來，「愚蠢的資金」這頂帽子穩穩地扣在散戶頭上，彷彿他們的存在只是為了讓對沖基金有個對手盤。但如今，這頂帽子似乎開始變得不合頭型。根據JP Morgan的數據，2025年4月，散戶資金湧入市場的規模高達400億美元，...全文

跨市博弈: 市場時機的沉沒成本:錯過不是錯，執迷才是

不少財經網紅曾表示:「成功預測特朗普即將製造市場災難而清倉」—— 當然，那份得意是短暫的。事實上，投資者普遍存在一種迷思，認為自己能夠精準預測市場方向，適時全身而退，再在底部滿倉而入。然而現實卻像一記耳光，就像打醒了所有...全文

跨市博弈: 美國的「超級特權」是否開始走下神壇？

美國向來享有一項全球經濟界公認的特權：當世界陷入混亂，資金便會自動湧入美國國債市場。此「超級特權」(exorbitant privilege)讓美國在危機中能以極低利率發債，還能讓美元在全球市場中逆勢升值，一邊印鈔一邊收...全文

跨市博弈: 中美經濟的命運:一場看不見盡頭的馬拉松

在宏觀經濟這場無休止的馬拉松賽中，美國和中國這對冤家，正各自以不同方式跑向疲憊。辜朝明早在2018年的著作《大衰退年代：宏觀經濟學的另一半與全球化的宿命》便預言，全球兩大經濟體正走向不同版本的「追兵與逃兵」悲劇。美國過去...全文

跨市博弈: 當「最好的交易日」伴隨着最壞的恐懼

當政治與市場發生碰撞，總是市場先讓步。至少這一次是這樣。 美國10年期國債收益率在短短三天內飆升至4.5%，創下近年新高，漲幅驚人地達到12%。這不是什麼溫和的「市場調整」，而是一場赤裸裸的債...全文