跨市博弈丨AI時代的最後套利:做空平庸 做多執行力

華爾街有一句老話:「當鴨子叫得像末日時，通常是買入的最佳時機。」當前關於人工智能(AI)的輿論場正是如此——一群悲觀主義者高喊着「一切都完了」(It's so over)，彷彿矽谷的算法即將把人類的價值清零。然而，這種末...全文

跨市博弈丨基金經理的隱秘哀歌:一場沒有終點的囚徒困境

當光環褪去，剩下的只有失眠與自我懷疑 華爾街的敍事機器總是善於製造英雄。外界看對沖基金經理或投資組合經理(PM)，看到的是《億萬富翁》(Billions）裏的權謀與香檳。然而，當你真正坐進那張...全文

跨市博弈丨記憶體的終局之戰:當馬鈴薯變成松露

如果傑克．辛普洛特(Jack Simplot)還活着，這位愛達荷州的「馬鈴薯大王」或許會對今天的記憶體市場感到困惑。1978年，他憑藉着對大宗商品周期的直覺——「這玩意兒跟馬鈴薯沒兩樣，價格跌到爛就是買點」——資助了美光...全文

跨市博弈丨2026年的原則:告別新年決心

每逢新年，社交媒體與自助書市場便陷入自我革新的宗教狂熱。據統計，全球有超過40%成年人會在元旦許下新年願望——但堅持到2月者僅存8%。這種「年度決心」的破產率，證明新年決心的荒謬。 以為1月的...全文

跨市博弈丨當馬匹消失的時候

1920年，美國有兩千五百萬匹馬。牠們吃草、拉車、耕地，對兩百年來蒸汽機的穩步進展毫不在意。畢竟，從1700年到1920年，引擎每十年提升20%效能，但馬匹依然是馬匹。直到1930年代，汽車突然變得夠好、夠便宜。接下來二...全文

跨市博弈丨閱讀之死與新投資精英的階級護城河

如果說圖表是金融市場的語言，那麼美國青少年閱讀習慣的走勢圖，無疑展現了一個比任何新興市場貨幣崩盤都要驚心動魄的「死亡交叉」。根據美國國家教育進步評估(NAEP)的數據，那些「幾乎每天」閱讀的青少年比例與「幾乎從不」閱讀的...全文

跨市博弈丨不再迷信高增長 現金才是投資終極答案

當下市場上最容易被忽視的資產，不是那些閃爍着高增長光環的夢幻公司，而是那些被貼上「低增長」標籤、孤獨地在交易所角落喘息的現金奶牛。這些公司因為無法再畫大餅、營收增長停滯，往往成為價值投資者的垃圾堆。於是你會看到一幕荒謬的...全文

跨市博弈丨如果這是泡沫，那又怎樣？

黃金，這個人類自古以來的財富象徵，如今正以一種前所未有的昂貴姿態出現在投資者面前。今年以來，金價一度飆升至每盎斯4300美元之上，遠高於其全成本1500美元的生產線。這意味着投資者願意為一克閃閃發光的金屬支付超過2.7倍...全文

跨市博弈丨量子、AI 與下一個「科技泡麵」

量子計算這門生意，有一個與生俱來的尷尬:如果你真的把它講對了，沒人聽得懂；如果你講到大家都聽得懂，那多半已經不太對了。這種物理學上的黑話，現在被包裝成華爾街上的白日夢。一邊是還在實驗室裏顫抖的量子位，一邊是已經在股價上翻...全文

跨市博弈丨當金融市場只剩下快閃熊市

當代資本市場的「牛市麻痺症」已然進入晚期，投資人的記憶力則像金魚一樣短暫。長達16年的美股牛市，讓一整代投資者誤以為資本主義的本質就是不斷創新高。華爾街專家與新晉散戶在這場盛宴中，甚至分不清誰才是最後的傻瓜。...全文

跨市博弈丨「股神」畢非德的最後一課

95歲的「股神」畢非德終於決定「閉嘴」了——用他借來的英式說法。這份感恩節前夕發布的告別信，表面上是一份溫情脈脈的回憶錄，實則暴露了這位奧馬哈先知(The Oracle of Omaha)內心深處的焦慮:他精心構建的商業...全文

跨市博弈丨科技股的非理性與新常態

華爾街從不缺少自相矛盾的建議，但當七家科技巨頭的總市值達到22萬億美元——相當於美國GDP的80%——時，連最老練的投資者也開始精神分裂。一邊警告泡沫將至，一邊又忍不住加碼，這種認知失調已經成為當代投資界的流行病。...全文

跨市博弈丨泡沫預言者的尷尬時代

在一個充斥着末日預言和泡沫警告的世界裏，保持...全文

跨市博弈丨揀股神話的殘酷算術

在金融世界裏，沒有什麼比「跑贏大市」這個承諾更能點燃投資者的貪婪之火。如今，隨着標普500指數的權重日益集中於少數幾家科技巨頭，一種可以理解的焦慮正在蔓延:將所有雞蛋都放在這個看似風光無限的籃子裏，是否明智？於是，尋找下...全文

跨市博弈丨台積電在AI時代的紀律悖論

當一家近乎壟斷市場的巨頭開始大談「紀律」，投資者或許應該感到緊張。事緣台積電董事長魏哲家近期口風的轉變，從昔日「沒有對手」的豪言，到如今對擴張計劃抱持的「審慎」態度，而非一個正以前所未有之勢吞噬全球最高階晶片訂單的商業帝...全文

跨市博弈丨AI熱潮下的GDP假象:泡沫何時破？

人工智能是21世紀最重要的科技革命，抑或只是一場顯而易見的經濟泡沫？答案很可能是兩者皆是。如同19世紀的鐵路和20世紀的寬頻網路，AI的劇本早已寫好:先是狂熱崛起，繼而猛烈崩盤，最終才真正改變世界。此刻，我們正處於第一幕...全文

跨市博弈丨泡沫中的投資哲學

市場的歷史，總是由那些試圖預測其走向的預言家們的累累白骨所鋪成。投資名宿、老牌基金GMO創辦人格蘭瑟姆(Jeremy Grantham)無疑是其中最受尊敬的一位。他在2021年1月敲響警鐘，宣稱市場正處於一場「史詩級泡沫...全文

跨市博弈: 估值已死？AI時代的價格幻覺

在傳統教科書裏，價格是訊號、是羅盤，更是經濟這部龐大機器的資訊載體。然而眼下的市場已經不是資本主義之父亞當斯密(Adam Smith)的市場，而更像安迪華荷(Andy Warhol)的畫廊。柴犬幣圖表「雕刻」出的犬形K線...全文

跨市博弈丨當大型股開掛 小型股只能裝死？

華爾街總愛販賣恐慌，最新的末日預言是:小型股已死。理由聽起來頗有道理——私募資金氾濫，企業上市年齡從1990年代的6歲暴增至今日的14歲，美國上市公司數量從2000年的近7000家萎縮至4572家。與此同時，私募股權支持...全文

跨市博弈丨從AI樂園到財報地獄:甲骨文的增長陷阱

當甲骨文(Oracle)高層滿懷信心地在財報電話會議上拋出「AI業務五年暴增14倍」的驚人預測，華爾街立刻按下「買入」按鈕，股價一飛衝天。這種戲碼其實屢見不鮮，科技巨頭為了證明自己還能跟得上時代，總愛祭出一連串天文數字。...全文