ETF觀察: 比特幣ETF回測結果頗有啟發

近日，筆者留意到一項與比特幣ETF相關的回溯測試（backtest）結果，頗具啟發性，值得與讀者分享。 自美國證監會（SEC）於2024年1月11日批准首批比特幣現貨ETF掛牌後，比特幣隨後走勢多次刷新歷史新高，相關ETF的成交量與資產規模亦迅速膨脹。其中，iShares Bit...全文

ETF觀察: 白銀前景佳 3渠道買ETF

若總結2025年以來各項資產表現，白銀可謂獨佔鰲頭，截至12月3日，銀價累計上漲102.4%，遠遠拋離標普500指數及日經平均指數分別16.5%和26.9%的升幅；即使與飆近60%的黃金相比，白銀仍高出約40個百分點。正如筆者近期分析，白銀前景依然樂觀，後市仍具相當上升空間（詳見...全文

ETF觀察: 醫健股強勢 XLV吼得過

近月醫療股展現強勁升勢，自8月中旬起，MSCI環球醫療指數（MSCI World Health Care Index）持續反覆向上，明顯扭轉過去數年跑輸大市的局面【圖1】；事實上，自今年5月以來，醫療保健行業漲幅凌厲，僅次於領跑的科技行業。 ...全文

ETF觀察: 比特幣大舉走資 調整周期展開

比特幣近月走勢大幅轉弱，由10月紀錄高位126251美元計，短短一個半月內曾插水約29.9%，已步入技術熊市。是次急速下滑背後牽涉多項交織的宏觀與技術因素。然而，若從周期韻律角度審視，正如筆者今年中提出的觀點，即若比特幣在今年後段無法再創新高，年底至翌年便極可能迎來較深度的回調（詳見2025年...全文

ETF觀察: 投資者戀棧未走 金價有望破頂

國際金價於10月20日觸及每盎斯4381美元歷史高位後，進入近3星期的整固期，累計跌幅超過一成；不過，金價於3900美元位置盤整後，上周中段重拾升勢，收復4000美元整數關口，昨天亞洲時段更站在4200美元以上，短短6個交易日反彈接近7%。市場關注金價能否進一步衝高甚至繼續破頂，從資金流向角度...全文

ETF觀察: 槓桿ETF興旺 市場情緒恐過熱

美國交易所買賣基金（ETF）市場持續發展，近日兩則重要消息值得探討。 一、VOO超越SPY，登上美國ETF市值之冠。 SPDR S&P 500 ETF Trust（SPY）一直穩居全美最大ETF的寶座，然而，經過逾30年的追...全文

ETF觀察: 標指最後兩月例衝高 勢續探頂

今天是10月份最後一個交易日，回顧美股過去半年走勢，未重現符合「Sell in May」的慣性疲態（即5月至10月偏弱或呆滯）。事實上，根據過去25年的統計，標普500指數5月至10月期間平均回報僅1.6%；今年美股卻逆勢而上，同期錄得高達23.7%漲幅，表現相當亮麗。然而，標指年初至今反而更...全文

ETF觀察: 新興股市好轉 IEMG分段吸納

新興市場股市迎來久違的亮眼表現。過去12年間，新興股市整體走勢大致持平，缺乏明顯升跌，今年情況明顯改觀，在美國交易所上市、市值最大（達1130億美元）、投資於主要新興市場股市，尤其亞太區（佔比達78.54%）的iShares Core MSCI Emerging Markets ETF（IEM...全文

ETF觀察: 稀土有炒味 REMX價量齊升

中國上周宣布進一步收緊稀土相關技術的出口限制，引發美國威脅對中國商品再加徵最高達100%的關稅，令中美關係再度劍拔弩張，亦曾為股市帶來一定壓力。然而，此舉同時令市場焦點重新回到這項「一點也不稀有」的戰略資源：稀土（Rare Earth），投資者對相關題材的興趣亦明顯升溫。 所謂稀...全文

ETF觀察: 資金流入仍落後 金價升勢未歇

本周金融市場焦點之一，是金價不斷破頂；現貨金一舉突破4000美元關，高見4059美元，刷出新的歷史高位。 年初至今，金價以收市價計已累積飆升54.1%，這是自1979年來最大的按年升幅（註：當年金價上漲幅度高達1.3倍）。短短不足3年時間，金價合共上揚1.2倍。 事...全文

ETF觀察: 貴金屬ETF首三季翻倍跑贏

轉眼間，2025年已踏入最後一季，本文將回顧今年首三季ETF市場的表現，嘗試從中找出一些投資啟示。 以美國交易所上市、市值逾50億美元、非槓桿及非反向的約340隻ETF，首三季20隻表現最佳ETF升幅介乎34%至1.3倍【圖】，從相關名單有以下4點觀察。 ...全文

ETF觀察: 核能ETF「吸資」將超越潔能

從近年不同環保能源ETF資產規模與資金流向的變化，可見市場對能源投資的偏好正顯著轉變。 首先，自2019年起，風能、太陽能、電動車相關的潔淨能源ETF經歷了爆炸性增長，總資產規模在2022年初更一度推升至約220億美元【圖1】；然而，熱潮快速降溫，資產規模自此便徐徐下滑，至202...全文

ETF觀察: 增長型ETF受捧 美股有力衝頂

美國聯儲局減息0.25厘，此舉表面上是回應就業市場放緩，但是否同時存在政治壓力因素則難以判斷。從價格行為角度觀察，目前經濟表現未如想像般疲弱，股市氛圍依然正面，甚至釋放出相對樂觀的訊號，後市仍有再創新高的潛力（不代表短期內沒有回調整固的空間）。 Consumer Staples ...全文

ETF觀察: PKW專吼回購股 可候低吸納

標普500指數周三變動不大，但以收市價計再創歷史新高，年初至今已累漲約一成。近日有不少因素推動美股向好，包括減息預期升溫、資金流入，以及人工智能題材持續帶動等。除此之外，企業回購亦是支撐美股的重要力量之一。今年以來，回購活動尤為活躍，累計涉及金額高達9580億美元，不僅創下過去3年同期新高，更...全文

ETF觀察: RWL採營收加權 表現更勝RSP

Google母公司Alphabet獲美國法官裁定毋須出售旗下網頁瀏覽器Chrome，刺激股價急飆9.1%，市值隨即升至約2.8萬億美元，重返全球上市企業市值第四位。值得注意的是，在全球市值「十大」中，「科企七雄」（Magnificent 7）佔據6席，餘下的特斯拉（Tesla）只是排名11。由...全文

ETF觀察: 避險情緒未退 美股短期恐回調

風險胃納（Risk Appetite）是投資者在追求回報時願意對潛在損失的心理與財務承擔能力，也是資產配置與投資決策中不可或缺的重要依據。 從宏觀市場角度來看，當整體風險胃納上升（Risk On）時，代表市場情緒轉趨積極，資金更傾向流入高風險資產，股市往往表現不俗；反之，當風險胃...全文

ETF觀察: 散戶加快吸納A股ETF

自4月初以來，內地股市重拾升勢，滬指本周三更曾高見3767.43點，刷出10年高位，總市值亦首度突破100萬億元人民幣，反映A股牛氣沖天，市場氣氛異常熾熱。這股熾熱的氣氛會否擴散至海外，令散戶和機構投資者同樣積極吸納A股呢？ 這點或可從在美國交易所買賣A股ETF資金流向，以及相關...全文

ETF觀察: 等權策略迎來反攻機遇

市場對美國聯儲局9月議息會議上減息的預期升溫，標普500指數與納指再創歷史新高，自4月8日低位計，標指不足4個月累飆近三成，升幅可謂驚人。 然而，本輪漲勢高度集中於少數權重大型的AI與科技龍頭股，其餘板塊相對落後。以同期表現計，標普500等權指數（S&P 500 Equa...全文

ETF觀察: 槓桿ETF規模破頂 提防沽壓驟增

近年，美國槓桿交易所買賣基金（Leveraged ETF）增長迅速，截至今年7月底，槓桿ETF總資產規模曾攀升至接近1400億美元的歷史高位，相較去年1月增長超過50%【圖】，其規模顯著膨脹背後有何原因？又隱藏什麼重要市場訊息值得留意呢？ ...全文

ETF觀察: 主動型ETF成新寵 互惠基金紛轉型

近年主動型ETF（Active ETFs）呈現爆發式增長，無論是數量抑或資產規模均創下新高紀錄；單是今年上半年，歐洲和美國新發行的主動型ETF便達476枚，是2024年整年565枚的差不多九成，並是同期新增被動型ETF共234枚的逾倍，這令今年初整體主動型ETF數目歷來首度超越被動型ETF【圖...全文