回應(0) 閱讀(13)
「投資機會像女人，讓人喜愛，卻又捉摸不定。」畢非德1968年在致合夥人信上的金句，用來解釋近日港股波動，一點也沒有過時。現在市場的最大困惑，大概是「信唔信政府好？」救市最終有多大力度，筆者也沒水晶球。但關於投資決定，用另一位大師馬克斯（Howard Marks）的理論就可以了。 ...全文
回應(0) 閱讀(26)
中央政府出招振興樓市，啟德新盤馬上賣個滿堂紅，又有傳強積金可用作買樓首期，本港樓市會否跟隨股市，來一波強烈反彈？這大概還是要看聯儲局主席鮑威爾的心意。 推敲樓價去向，先要明白影響樓價的關鍵因素。本欄再三論述，資產價格不是經濟現象，而是貨幣現象。本港樓價過去20年上升，是因聯儲局「...全文
回應(0) 閱讀(36)
中港股市走出一段波瀾壯闊的史詩式行程，給股民送上一份非常豐厚的國慶禮物。有說這次升浪似2015年的「A股大時代」，但其實更似1998年的港股─跌了數年後，在政府出招下強力反彈！ 香港經歷亞洲金融風暴後，樓市股市雙雙大跌，恒指更跌到只有6000多點。風雨飄搖之際，港府宣布動用外滙基...全文
回應(0) 閱讀(33)
民國第一美食家唐魯孫先生談吃，說從前請家廚：「先來碗雞蛋炒飯，大師傅要先瞧瞧這冷飯身骨如何，然後再炒，炒好了要潤而不膩，透不浮油，雞蛋老嫩適中，葱花也得煸去生葱氣味，才算全部通過。」火候夠了便上桌，再炒下去，葱苦蛋老飯焦，便不好吃了。故材料重要，時機也重要；與投資一樣，一切都是不時不吃。...全文
回應(0) 閱讀(37)
閒時翻翻舊書，特別是畢非德的演說和致股東信，除了投資智慧，還有不少有趣東西。例如同樣是價值投資者，為何芒格過身時身家「只有」20多億元（美元．下同），遠遠及不上畢非德的過千億元？ 這讓筆者想到現在最多年輕人喜歡的投資教派，不是加密貨幣，更不是價值投資，而是QQQ教（納指ETF）︰...全文
回應(0) 閱讀(35)
美國總統大選剛舉行首場辯論，新總統會否大加對華關稅？最近幾周股市波動，美股到底見頂了沒有，還是只屬調整？現在到底該恐懼，還是貪婪？聯儲局下周將減息，減息幅度有多大，對本地樓市幫助大嗎？投資常會碰到許多問題，但不用想得太複雜，用常識來判斷就可以了。 股神沽蘋果因為貴...全文
回應(0) 閱讀(79)
2015年阿里巴巴（09988）已把整個商品市場放上網，為何還會有拼多多（PDD）的橫空出世？因為網購讓消費更有效率，但供應鏈還是那個樣子，依舊是品牌下單給工廠，生產後販賣。不過，品牌能完全了解消費者的想法嗎？賣得好就暢銷，賣不出去便成為庫存，且品牌設計的產品，又如何能保證百分百符合消費者要求...全文
回應(0) 閱讀(49)
Howard Marks最新投資備忘錄〈Mr. Market Miscalculates〉，討論8月初的全球股市大跌，認為受日本加息致套息交易平倉、美國失業率上升引發衰退恐慌，以及股神畢非德拋售蘋果三重因素打擊，觸發市場情緒從樂觀轉悲觀。結果幾天後市場冷靜下來，便又緩緩上升。今天討論的是美股投...全文
回應(0) 閱讀(38)
《天龍八部》第四十二回，天下英豪滙聚少林，南慕容大戰北喬峰。據說，姑蘇慕容天下功夫無所不曉，號稱以彼之道，還施彼身，但偏偏就是敵不過只用降龍十八掌的喬峰。練武大概和企業經營一樣，應專注做好一件事，而不是想同時做好許多件事。貪多往往會嚼不爛。 公司生意雜難兼顧...全文
回應(0) 閱讀(54)
儘管樓價跌了不少，但如果僅靠工資，一般人大概還是難以「上車」。股神畢非德說，過了40歲後，最好瞓覺時都能賺錢。說的當然是靠做生意，但你不會投資餐廳、車房或洗衣店，因為感覺不容易賺大錢。股票市場有許多選擇，但投資之前，首先要問生意的天花板夠不夠高。 生意天花板夠高，一是有新的需求；...全文
回應(0) 閱讀(34)
畢非德大手減持蘋果（AAPL）股份，震散全球股市。縱使之後有所回升，以科技股為主的納斯特指數，已較高位跌近15%，投資者應否跟風沽貨？他人投資（包括股神）其實和你冇關係，緊要的是公司本身和估值，最多考慮一下央行貨幣政策。 輝達技術難長期領先...全文
回應(0) 閱讀(49)
有評論擔心新一屆美國政府上場，將大幅增加對華關稅，觸發股市下跌。貿易戰2018年不是試過了嗎？之後兩年，中美股市卻大升特升。可見千萬不要因為一時政策轉變，輕易沽出心儀的投資。 若問近代史上哪一年最重要？不是愛因斯坦發表4篇重要論文，奠定現代物理學基礎的1905年；也不是二戰爆發，...全文
回應(0) 閱讀(66)
美國前財長保爾森在其著作Dealing with China中記述，當年中國電信（即現在的中國移動）在香港上市，正值亞洲金融風暴，上市當天恒指下跌10%，令中電信一度跌破發行價，之後才回穩。前國家總理朱鎔基對上市過程一直關注，打電話給主事官員：「我們拿到錢了嗎？42億美元？」...全文
回應(0) 閱讀(52)
百度（09888）在武漢推出無人駕駛網約車服務，因價格較便宜且沒「繞路」、司機不禮貌等問題，故大受歡迎，不少市民都願意試坐。但的士和網約車司機卻擔心飯碗，揚言新技術會造成大量司機失業。科技發展日新月異，對人類社會到底是壞是好？ 人類行為變得文明...全文
回應(0) 閱讀(44)
據報亞馬遜在中國舉辦會議，宣布將設立新的「廉價電商」平台，容許中國工廠直接賣貨到美國，市場認為將挑戰內地跨境電商生意。大企業一定勝利？內地企業是吃素的嗎？商業競爭結果可能和大部分人想的不一樣。 ...全文
回應(0) 閱讀(41)
股票從來最後只有一個買家，不是畢非德（Warren Buffett），也並非索羅斯（George Soros），而是股票自己。買股票就是買公司，買公司就是買公司未來現金流的折現。未來現金流是公司價值所在，自己公司自己買，其他人都只是過客。 未來現金流是價值所在...全文
回應(0) 閱讀(120)
阿里巴巴（09988）舉辦全球數學競賽，一時間成為社會焦點。討論最多的，除17歲中專女生初賽榮登全球第12名，就是AI團隊全部出局（最高只34分）。不是說人工智能技術很厲害嗎？ 解答不了費馬大定理也就算了，為什麼連簡單的...全文
回應(0) 閱讀(51)
近日茅台批發價急跌，同時本港零售數據遠遜預期，不少舖頭都打折，物價似乎沒有上升壓力。相反，儘管美國官方通脹數字只約3%，但在北美生活的朋友，邊個會信通脹只有3%？為何中美通脹數據相去甚遠，通脹又如何影響投資？ 儲局對通脹不放心 通脹...全文
回應(0) 閱讀(72)
輝達（Nvidia，NVDA）股價續創新高，GameStop（GME）又似蠢蠢欲動，總是讓人心癢癢，既想買入，又怕高追。每次遇到困難或猶豫時，不妨想想事情的初心。投資的初心是什麼？真的很簡單，買股票就是買公司，買公司就是買公司未來現金流的折現。 注意公司未來現金流...全文
回應(0) 閱讀(93)
自政府撤辣後，樓市成交急增，但價格只是平穩，到近日新盤銷情再次放慢。有說通關會刺激樓市，也有說樓市跟着股市走；更多人說的是美國減息後，樓價將重回升軌。恍似許多因素都有關，那麼決定樓價的關鍵因素到底是什麼？ 資產價格不是供求，而是貨幣現象。聯繫滙率制度下，聯儲局貨幣和利率政策，對本...全文