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短短一星期,市場便換了人間。股災突然降臨,殺投資者一個措手不及。從內房開始,到教育股,然後是科技股,再到醫療、白酒、物管等也受波及。市場到底出了什麼問題? 為鼓勵生育引發股災 房屋、教育、醫療和養老,可說是壓着內地中產的四座大山。生...全文

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中文實在非常有趣。同一句說話,可以有不同意境。據說男人一生有4個階段,一開始是「愛上一個人」,然後是「愛上一個人」,再之後是「愛上一個人」,和最後的「愛上一個人」。投資市場也有類似的,如「市場不是講道理的地方」。 市場不是講道理的地方。投資是很個人的事情,別人的投資和你沒有關係。...全文

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人行上周末降準,釋放萬億元人民幣資金,港股同時從低位回升近千點。上星期還在思考要不要割價沽售的人,轉眼反過來想是否要低位吸納。投資者的心轉得比上周的天氣還要快。 股市明天會否上升?沒有人知道,況且也不那麼重要。如果一隻股份會上升10倍,那麼現在10蚊買,還是11蚊買,有多大分別?...全文

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近日中國新經濟股調整,科網、醫藥還有之前的教育板塊,全都受牽連,但眾人在想要不要沽售之際,想起不久前畢非德的好拍檔芒格才說:「最強大的公司不在美國,中國的公司比我們的公司更強大,增長也更快。」芒格為何會這樣說? 一是美國經濟已頗成熟,每個行業都有不少巨無霸,企業盈利會穩定增長,但...全文

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2016年前作《科網君臨天下》出版時,以科技股為主的納斯特指數只約5000點,現在經已升抵14500點。昨晚傳來消息,說又有一家萬億美元科網企業誕生。現在全球五大科網企業,市值加起來已經達8萬億美元,科網絕對是過去數年最炙手可熱的投資主題。 貪婪與恐懼易輸...全文

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歷史總是一環扣一環,投資也是一環扣一環,故讀歷史有助於投資。近日內房股、教育股跌個不停,社會上又出現反對「996」、躺平主義等的聲音。各種事情看似沒有關係,實情卻是環環相扣,一切其實都是源於金融海嘯。 環環相扣 生活壓力大 2008...全文

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美國通脹隨經濟重啟而升溫,5月份通脹率升至5%,但市場並沒有因此而感到害怕,10年期國債孳息跌至1.45厘,明示相信低息環境會繼續。本周美國聯儲局將會議息,主席鮑威爾會說什麼?大概是QE仍將繼續下去! 聯儲局的職能是促進就業和穩定物價。美國5月非農業新增職位55.9萬個,較市場預...全文

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今年上海高考作文題是「經過時間的沉澱,事物的價值才能被人們認識」,說白了即是要做時間的朋友。這麼有趣的題目(考官是價值投資者?),本欄當然要一試。 時間是檢驗事物最客觀的標準,因為優點和缺點都會隨時間放大。假若你娶到個好太太,你的人生就算是complete了;假若你娶到個壞太太,...全文

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業績期剛過,不少新經濟股觸底反彈。道理很簡單,全球放水背景下,好股票即使會調整,之後還是會不斷創新高。但問題是投資者該如何配置自己的資產,才能獲利最多? 香港樓價為何會冠絕全球?除了央行放水、土地問題等因素外,最重要的就是人才都喜歡往好地方湧去。就似內地的人才喜歡湧北上廣深,日本...全文

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中國政府表明嚴打虛擬貨幣和挖礦行為,讓一眾虛擬貨幣上周跌個一塌糊塗,不少槓桿戶口,更是直接爆倉,「投資者」損失慘重。為何政府要打擊虛擬貨幣? 政府一般不會過分干預投資市場。例如股市升了,金融股彈、科技股漲、還是出口股升,又有多大關係?除非是去到非常瘋狂,明顯有泡沫,又或莊家操控市...全文

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股價表現由企業本身和央行貨幣政策組成,金融海嘯後美股長升長有,一是以科技股為首的企業不斷創新,盈利連年遞增;二是美國聯儲局努力保持寬鬆貨幣政策,低息環境固然會提升資產估值,且市場流動性充裕,股市也不容易大跌。美股能不斷創新高,靠的就是企業優質加上穩定的貨幣政策。 股市為何會大跌?...全文

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股市賺的是什麼錢?中長線賺的是盈利增長,短期則是看有沒有估值重估。估值重估往往看投資者的心理預期,這又和資金流有關。 過去10年投資者一半是賺盈利增長的錢,另一半則是賺放水收水的錢。2009年美國聯儲局推出QE,股市便升個不停。2011年沒有QE,股市便跌個不亦樂乎。2012年推...全文

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上周有兩宗重要的財經新聞,一是美國聯儲局議息,二是巴郡年會,兩者不約而同都在說同一件事,就是環球通脹即將重來,刺激通脹的兩大因素正在加速。 供應不足 需求飆漲 要控制通脹,一是增加商品供應,又或者減少貨幣供應。新冠肺炎疫情讓全球供應...全文

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電子遊戲陪伴每個男孩成長,那麼電子遊戲的精髓是什麼?是畫面夠靚?情節夠吸引?大概都不是,是容易上手,吸引你玩下去,自然慢慢就會課金。科技發展下,電子遊戲也不再只是電子遊戲,而是存在於各個科技領域。 善用朋輩影響 引優惠 不論是從前的...全文

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近日幾家科網巨頭創辦人宣布退休,離別聲明寫得感人肺腑,也有人擔心巨企會否光輝不再。企業最大的護城河是什麼?是壟斷地位、強大的現金流?都不是,而是能持續瘋狂地為社會創造價值。 如果想要在商業上取...全文

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花旗銀行的「香港千萬富翁調查報告」,說香港有51.5萬名千萬富翁。朋友笑說,那麼隨便一個鰂魚涌太古城業主,都不是中產,而是富翁了。香港豈不是周街都是富翁?錢不過是數字,重要的是購買力。和讀者分享一篇珍藏剪報。 2004年的「投資者日記」寫道:「讀者朋友們,你哋係咪負資產?或者每月...全文

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大班樓榮獲「亞洲五十」餐廳競選第一名, 為香港爭光。上湯是中菜重要一環,用以調味。但上湯用多了,會讓各菜式的味道相近。大班樓的經營策略之一,就是不用上湯,着力發揮食材原味,於是在注重創新的競選中奪魁。 用商業競爭的詞語,那就是錯位競爭。別人都用上湯,自己跟着用,最多和別人一樣,想...全文

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許多年前哈佛大學做過一個實驗,說懂得延遲享受的小孩,將來會有較大成就。巴郡副主席芒格(Charlie Munger)也說,懂得延遲滿足的人會表現得更好,獲得更多。這和投資有關係嗎?當然有大關係。 近年新經濟股表現愈來愈好,漸漸成為市場焦點。但投資者的一大困惑是,許多新經濟股票,如...全文

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內地網購近月推出社區賣菜業務,社區賣菜到底是什麼東西?為何又有機會改變人們的買菜習慣? 從前流行的是去街市、超市買菜,近年超市推出外送業務。不一定要親身購物,手機下單一樣可送到附近小區。但超市...全文

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內地網購假貨劣貨問題一直存在,長久以來都不能根絕。但近兩年,新的網購平台出現,卻找到一個巧妙法門,讓假貨劣貨問題化於無形。是什麼辦法?竟然是賣保險。這到底又是怎樣的一回事?讓本欄慢慢道來。 投...全文