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地震和海嘯沒有到來，香港始終是福地，是不是該開返支酒慶祝一下？ 記得從前往大陸出差，只要餐桌上有白酒，人們都是先開茅台，其他的如五糧液、劍南春，全都先放一邊，茅台到底有何魔力？ 茅台酒入口柔順，並不辛辣，醇厚過一會才慢慢出現，使人感到溫暖和愉快。更重要的是不上頭，醒酒快。喝再多，...全文
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為何美國總統特朗普多次叫聯儲局主席鮑威爾減息，甚至要求後者辭職？因為他知道財政政策只是輔助，貨幣政策才是影響國家經濟和政治的關鍵。不信？看看明清史，或許便會有不一樣的想法。 明亡於民變，但那只是果，原因是國家冇錢。16世紀中期，西班牙人在南美發現銀礦，經菲律賓傳入中國；加上日本產...全文
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大概不少人都有類似經驗。每逢女朋友錯了，你稍為提高聲線，就是大聲說話，變成你不對；女朋友說對不起，但你未消氣，便變成你小氣，結果又是你不對。重點一下子由事情變成態度，速度堪比川劇變臉大師。幸好只是耍花槍時如此，投資市場還...全文
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Steve Jobs一生創辦3家公司，蘋果改變世界，並讓他名垂青史。另一家規模小一點，卻讓他成為百億美元富豪。哪間公司這麼厲害？說的就是已拿了16座奧斯卡的動畫製作公司彼思（Pixar）。 上世紀八十年代，喬布斯給蘋果管理層掃地出門，30多歲閒來無事，總不能這樣渡過一生吧？於是成...全文
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拼多多的護城何是什麼？不是高現金、高利潤率、高股東回報率，這些都是果不是因。就似Facebook的護城河又是什麼？2022年母公司Meta盈利下跌近四成，股價也從高位插水近八成，但之後兩年鳳凰重生，股價上升8倍，所恃的又是什麼？ 定量分析只是開始，需加上定性分析才能見全貌。202...全文
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拼多多公布首季業績後，讀者電郵如雪片般飛來，恍似本欄已經成為該股「專家」（一笑）。每逢困惑，不妨回到原點，思考事情本質。明白過去，才能推敲未來。現分兩篇論述拼多多的本質和前景。 上市獲超購 不調高招股價 拼多多的招股書開首便寫到：「...全文
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恒生銀行（00011）裁員，不知道和紅磡商業樓宇貸款壞賬有沒有關係？磁帶大王自住物業被接管，則大概與中環中心交易有關。商廈市道發生了什麼問題，普羅大眾不一定關心。最關心的大概是商廈價格下跌，會拖累住宅樓價嗎？ 商業樓宇價值已有不少論者從在家工作、AI、網購等角度討論，許多都有理有...全文
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由美國總統特朗普經濟顧問米蘭（Miran）撰寫的A User's Guide to Restructuring the Global Trading System（重構環球貿易制度指南），解釋了關稅戰的原由和目的，文章認為美元體系在貿易和財政赤字下難以繼續，故須和他國簽署新協議，才能解決財赤危...全文
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兩周前本欄提到「關稅戰說不定數月，甚至幾星期便會達成協議。」現在看來，應沒大錯，關稅戰短短一個月便落幕，該從哪裏說起好呢？便從港人熟悉的英超好了。 利物浦剛於上周取得英超冠軍，那麼球隊中有幾多位英格蘭球員？答案是只有右後衞阿諾特一個是必然正選，其他主將如守門員艾利臣是巴西人，後衞...全文
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巴郡舉行一年一度的股東大會，畢非德最後一次以行政總裁身份出席，假若60年前投資1000元巴郡，現在便擁有5500萬元，是名副其實的「包發達」。 問答環節甫開始，股神便說關稅戰是大錯，美國應與世界其他國家貿易，各自做自己擅長的事，然後一起發財，世界愈繁榮，也就愈安全，貿易不應被當成...全文
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關稅戰有緩和跡象，說不定數月內，甚至幾星期便會達成協議。太樂觀了嗎？看看美國現在的政經環境，便知一切皆有可能。 先是今天起美國正式對小額包裹徵稅，加上零售庫存也賣了不少，關稅影響將浮現。5月底美國商店貨架會不會清空？消費者能否接受高關稅產品？很快便有分曉。 亞馬遜原...全文
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京東集團（09618）進軍外賣市場，推出百億補貼、商戶零佣金、替「騎手」交社保等，挑戰美團（03690）領頭羊地位。內地外賣市場會再起波瀾嗎？說實話，作為投資者，誰勝誰負都無所謂。 過去20年科技股急升，主因是生意模式好。傳統生意需要先投資──不論是開廠買機器，還是租舖買貨──都...全文
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話說當年鄧小平復出，有一個觀察，那就是二戰後跟蘇聯親近的國家，全都窮得要命。和美國親近的國家，全都富了起來，於是中國加入世貿，從此踏上高速發展之路。現在美國對全球掀起關稅戰，難道全球化就此完結？ 人性喜歡快樂、方便、省力省時省錢，享受過好東西，一般都不會返轉頭。假如現在禁止手機，...全文
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股市早前暴跌，恒指較高位下跌兩成，納指較高位下跌23%，都很難不以「股災」來形容。投資者一下子跌落冰窖，大家都問：怎麼辦？想起不久前看過一篇段永平的文章，看完大概就知該怎麼辦。 「Golf就是一桿一桿打的遊戲，每一桿的處理和上一桿都沒關係，最重要的是避免犯大錯，和投資有點像。好球...全文
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今天既是清明節，也是兒童節。著名作家蔡康永說，中國人喜歡讚小朋友「乖」，然而小時候上英文課，老師卻教不出「乖」字，最多只能教服從（obey），爸媽讚你乖，其實是讚你很服從，不是很奇怪嗎？ 如果只有聽話才有讚賞，小朋友長大後，也只會用討好來建立關係，但這通常是不平等關係，且過於討好...全文
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《鹿鼎記》康熙問：「小桂子，你想不想發財呀？」韋小寶笑道：「皇上不讓我發，我不敢發。皇上讓我發，我不敢不發！」投資主要看公司，也要留意宏觀政策，今年美國貨幣政策順風（tailwind），內地政府又吹暖風，港股大概率會有好表現。 即使升了逾5000點，港股依然便宜，市盈率不過13....全文
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畢非德有一次和蓋茨聊天，感嘆說生於現代真好。生在古代，他跑得不快，捉不了獵物，又不會爬樹，大概會比獅子吃掉；幸好現代有資本配置這種工作，讓他發揮所長。 AI技術愈來愈成熟，既為人們帶來便利，但也讓人擔心，會不會被AI取代。 職位消失同時創造工種...全文
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美股大跌，人們都在思考，這到底是見頂，還是只是技術性調整？投資美股不但要做個股分析，更要做聯儲局分析。過去10年納指只有2018年、2022年兩次大跌，全都因聯儲局「收水」而起，故推敲美股去向，最重要是知道聯儲局「想點」。 聯儲局如何調控市場？一是利率，一是QE（量化寬鬆）或QT...全文
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南韓神曲《APT.》紅遍全球，好像去到哪裏都聽到，但這歌到底是好聽，還是旋律洗腦？就似10年前風靡一時的《江南Style》，到底是好聽，還是那些電音擊中了人們的某條神經，讓人跟着起舞？ 好像手機遊戲，你以為是電子遊戲，其實是心理遊戲，剛開始的幾關份外容易，讓你可以輕鬆升級，似乎達...全文
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美國總統特朗普又開徵關稅，但有件事弄錯了，現在已不是2017年，而是2025年。通脹不再是0.5%，而是3%；加上限制非法移民，未來通脹只會更高，大大限制政策靈活性。 路透民調顯示，特朗普對多國提出關稅，令更多美國人擔心通脹，認為經濟走錯軌道的比例，從43%升至53%。同時，消費...全文