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買入、持有和賣出,是一眾投資銀行最常給出的投資評級。但真實的投資世界只有買入和賣出,並沒有持有,因為持有其實便等於買入。這道理其實一點也不複雜,只是許多人還未想通而已。 投資追求的是什麼?是購買力的成長。投資考慮的是什麼?是你認為現水平股票、現金哪種更吸引。持有股票,就是說你認為...全文

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科網風潮是什麼時候吹起的呢?遠因大約是10年前智能手機興起。近因則是4年前,人工智能軟件AlphaGo,戰勝圍棋世界冠軍李世乭。這大趨勢已走了十多年,你又有沒有從中賺到錢?投資並不用每天每月的動來動去,找到最好的緊緊握住經已很足夠。 報載GPU(圖像處理晶片)品牌輝達(Nvidi...全文

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近兩周股市下跌,投資者探討股市是不是見頂,科網泡沫是否已爆破?股市風險有兩種,一種是感受性的風險,另一是真實的風險;股市暴跌後,感受性的風險在上升,真實的風險在下降。投資也可以有另外兩種風險,一是價格波動,二是資金的永久喪失;股市下挫,第二種風險其實降低了,但人們多只留意第一種風險。 ...全文

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2018年發表的《雲端熱火朝天》,當中提及的7家雲端企業,過去兩年全都升個不亦樂乎。較差的也有四成,最好的升近兩倍。兩年過去,雲端依舊是十分有趣的投資主題。投資並不用許多的這些那些,找到最重要的大趨勢下注,然後長期持有追蹤便可以了;今天正好作一篇回顧前瞻。 雲端依舊是很好的投資趨...全文

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美國股市過去47年的平均回報是10%,但只有3年回報是在8%至12%,大部分時間都在正負20%間遊走,比經濟走勢極端許多,這是為何?因為市場情緒讓股價走向極端。 人人都知道低買高賣是獲利之道。但人類千百年來演化而來的避險心理,都迫使我們高買低賣。如果你的想法和別人一樣,都被情緒控...全文

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不久前在網上看過一個段子:「這個國家,從來不是微博那個『人人悅己,光鮮亮麗』的樣子;不是知乎那個『人均985,年薪百萬,剛下飛機』的樣子;不是豆瓣那個『人人讀過卡夫卡,全都喜歡村上春樹』的樣子;也不是小紅書那個『一年內炫...全文

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據說內地最大搜尋引擎網站百度,其名字出自辛棄疾的名句「眾裏尋他千百度」。名字固然浪漫,百度的股價也曾輝煌,曾是中國最大市值企業。但在科網股表現十分亮麗的2020年,百度股價卻大幅落後,2018年高位至今已下跌近半,市值也不過400多億元(美元.下同)。這是為何? 不只百度,許多中...全文

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畢非德投資旗艦巴郡買入金礦股,一石激起千層浪,迅即成為市場焦點,評論不絕。看好黃金者馬上說連股神都看好黃金,金價自然會進一步上升。股神的一舉一動果然都是市場焦點,但魔鬼常在細節,把資料仔細一看,卻發現解讀可以大不一樣。 持倉雞毛蒜皮 ...全文

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投資看似很容易,但其實很難,因為它是簡單卻不容易。你的投資組合可以幾年都不動,但腦袋卻必須每天都動過亂七八糟的,留意每一則有關資訊。AI在投資上敵不過人類,因為它擅長的是計算1001,但卻不懂得如何了解生意、人和能力圈。 生意模式即是賺錢模式,最後能賺到愈多錢的模式就愈好。今試問...全文

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網傳Google母公司Alphabet發債,5年期債息只有0.45厘,40年期債息也不過2.25厘,利息已低至近乎瘋狂的地步。債息是風險溢價,40年流流長,什麼事情都可能發生,息率卻只有2.25厘,你說是不是很便宜?能發低息債的公司很着數,但債息會一直這樣便宜下去嗎? 為何能夠以...全文

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上周說投資是投票,選擇自己喜歡的企業,那麼股市表現,就是所有人選擇的反映。畢非德說股市短期是投票機器(voting machine),長期則是秤重機器(weighing machine),意在叫人專注企業的長線價值。但可不可以反過來呢? 既然股市短期是投票機器,那麼即使股份有些偏...全文

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新冠肺炎疫情和社會糾紛下,香港樓市卻頗為堅挺,寫字樓和商舖價格有所調整,租金也有一定程度下跌,但住宅單位價格影響卻不大,非常厲害。資產價格是貨幣現象,過去樓價上升時,本港銀行體系結餘和新增貸款(M2)大概都處於擴張狀態,惟近日熱錢持續流入,銀行體系結餘上升,但M2卻不漲,這是為何? ...全文

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網購為什麼會成功,又或說互聯網為什麼會受歡迎?是因為人類喜歡有選擇的自由。每一次消費,其實就是一次投票,選擇自己想過的生活。投資也一樣。投資不只是投資,也是性格的反映。一次半次不能作準,但長久下來,你的投資風格,便大概反...全文

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美國聯儲局今晚將舉行議息會議,預期宣布繼續維持低息政策,低息環境還會維持多久?今年大概還會繼續下去,但明年就不知道了。因為利率政策不是由聯儲局決定,而是看通脹。通脹的領先指標金價,已經升破1900美元一盎斯,是否暗示通脹將回歸?利率政策看似只影響供樓利息,但更重要的是影響資產估值! ...全文

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QE下信貸環境非常寬鬆,既然借錢不會被call loan,那麼人人都樂意做槓桿,資產價格升上半天。但在QE下,只有最優質的資產受惠最多,如香港物業和全球科技股。 金融海嘯後,美國、中國、歐盟和日本全都推出量化寬鬆,但為何只有美股能不斷創新高?因為美國除了有聯儲局的QE,還有科技企...全文

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末日博士說印銀紙不能解決問題,並會引起通脹。但金融海嘯已過去12年之久,中美經濟卻茁壯成長,美股更是一枝獨秀。說了多年的通脹問題,仍然是不見蹤影。原因何在?部分人說是因為需求不足,但這只是其一,更重要的大概還是跟科技大神有關。 過去做作業、寫報告,要跑圖書館翻報刊,抄錄、影印,現...全文

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據說大金融家摩根第一天上班時問前輩:「今天股市會升或跌?」答曰:「股市會波動。」今年股市果然非常刺激,先經歷2、3月大跌,然後是第二季急漲,再到近期的調整。投資者心情全都隨股市起舞。近日問得最多的問題是,股市見頂了嗎? 股市大跌,一般只有兩個原因。一是升得太高,完全脫離基本因素,...全文

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近日股市氣勢如虹,科網泡沫似正在回歸。眾人歡樂之際,你便應快人一步,思考派對將何時完結?1999年是畢非德很難捱的一年,納斯特指數上升八成,但投資旗艦巴郡卻下跌四成,「股神」遂發文討論股市前景。20年後回看,一點也不過時。 利率與盈利兩大關鍵...全文

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近日股市氣勢如虹,伴隨的是眾多好消息。如美國政府計劃推出萬億美元基建方案,又說如果疫情繼續,將考慮再派錢。香港則是中港「跨境理財通」敲定,港元也十分強勢,持續有資金流入。加上中概股陸續回歸、恒指改革,中美股市全都是好消息。但問題是,為何近期好消息特別多? 這和2018年大相逕庭,...全文

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全球十大企業中,科企佔了8間,科網緣何獨強?因為環境出現變化。一、互聯網源源不斷提供免費訊息;二、智能手機普及加快資訊共享和普及;三、雲端讓人人都能以低廉價格,獲得強大的計算和資訊儲存能力。人類愈擁抱互聯網,科企的優勢只會愈大。但它的優勢這麼明顯,會違反反壟斷法嗎?答案是機會不大。 ...全文