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大班樓榮獲「亞洲五十」餐廳競選第一名, 為香港爭光。上湯是中菜重要一環,用以調味。但上湯用多了,會讓各菜式的味道相近。大班樓的經營策略之一,就是不用上湯,着力發揮食材原味,於是在注重創新的競選中奪魁。 用商業競爭的詞語,那就是錯位競爭。別人都用上湯,自己跟着用,最多和別人一樣,想...全文

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許多年前哈佛大學做過一個實驗,說懂得延遲享受的小孩,將來會有較大成就。巴郡副主席芒格(Charlie Munger)也說,懂得延遲滿足的人會表現得更好,獲得更多。這和投資有關係嗎?當然有大關係。 近年新經濟股表現愈來愈好,漸漸成為市場焦點。但投資者的一大困惑是,許多新經濟股票,如...全文

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內地網購近月推出社區賣菜業務,社區賣菜到底是什麼東西?為何又有機會改變人們的買菜習慣? 從前流行的是去街市、超市買菜,近年超市推出外送業務。不一定要親身購物,手機下單一樣可送到附近小區。但超市...全文

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內地網購假貨劣貨問題一直存在,長久以來都不能根絕。但近兩年,新的網購平台出現,卻找到一個巧妙法門,讓假貨劣貨問題化於無形。是什麼辦法?竟然是賣保險。這到底又是怎樣的一回事?讓本欄慢慢道來。 投...全文

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股市終於迎來似樣調整,幅度之大,讓不少人目眩。但股市大跌,正是你吸納心儀股份的上佳時刻!上周討論了美股前景,本周不如就討論港股。和美股一樣,港股前景大概也會相當不錯。 受惠經濟復甦央行「放水」 一是經濟或會復甦得相當不錯。有疫苗供應...全文

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股市終於迎來似樣調整,有說是和美國國債息率上升有關。但利率除了市場因素,最重要還是看聯儲局的態度。聯儲局主席鮑威爾不久前到國會演說,表示不會改變寬鬆貨幣政策,而股市是很少在聯儲局決心護航下大跌的。 金融海嘯後美股幾次大跌,2011年是歐債危機加上聯儲局沒有量化寬鬆(QE),201...全文

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股市升升跌跌,看似是數字遊戲,其實是社會發展的縮影。後來者打敗先行者,不是後來者一定比較醒,而是一代人做一代人的事。先行者解決了前人留下的問題,成就一段商業傳奇。後來者解決了新的問題,又成為新的傳奇。人們說網購是有趣的投資主題,但其實內地網購已出現長江後浪推前浪。 網購為何能挑戰...全文

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股市裏八成半人虧錢,10%人打和,5%人賺錢。看看左邊,看看右邊,好像都不像儍瓜,那麼你就是儍瓜。上帝要你滅亡,必先令你瘋狂。 讀歷史只有一半用,因為投資者總是喜歡重複犯錯。牛年是投資危險的年份,同樣理論也適用於羊年、馬年、龍年、鼠年、豬年、狗年、猴年、蛇年、兔年、虎年和雞年。2...全文

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市場資金暢旺,投資主題多如過江之鯽。如挾沽空股、利是股、居家抗疫股等,但這些主題過兩星期便可能過去了;有些主題則行之經年,會一直持續下去。牛年投資攻略不止適用於牛年,還可能適用於之後好幾年。 持優質股抗通脹 現在最大的投資主軸是什麼...全文

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科網股有趣,不單股價節節上升,而是其行業特色本身就很有趣。科技行業往往是Winner takes all,最大的兩三家隨時佔了市場份額八成以上,這在其他行業難以想像。就似內房,最大的兩三家也可能不過佔市場一成,還要競爭好...全文

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以科技股為主的納斯特指數,轉眼升逾13000點。科網有沒有君臨天下,市場已經給出明確答案。惟除了科網企業的創意,是次上漲還有一個重要推手。對,說的就是QE。 疫情爆發以來,全球主要央行到底印了多少銀紙?美國聯儲局資產負債表規模,從疫情前的3.7萬億美元,擴張至現在的7.4萬億美元...全文

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Fusion菜十多年前興起,第一次試吃覺得頗有趣,吃水果原來是魚,吃肉原來是菜。惟吃多了便會懷疑,這到底是fusion,還是confusion?飲食界的fusion可能毁譽不一,投資界的fusion有趣得多。你買了一個智能手機股,原來是電腦、手遊、電子支付三合一。上市公司回購,原來玩的是息差遊...全文

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前文說過下跌一般有3個原因,「殺估值、殺業績、殺邏輯」。殺估值最好,因為只是升得急,調整了便宜了就是買入時機。殺業績還可以,只是調整一下,之後還是有機會創新高。殺邏輯卻不得了,買入的原因已不存在,要考慮沽售。 近日股市表現非常亮麗,下跌能夠解釋,上升又能否用同一理論解釋?可以的,...全文

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2020年是投資回報十分亮麗的一年。儘管疫情嚴重,實體經濟疲弱,但股市照樣可以升個不停。以科技股為主的美國納斯特指數,全年上漲40%強,正好說明寬鬆貨幣大環境下,優質資產價格只會不斷水漲船高。 今年股市表現會一樣亮麗嗎?首先要看基本因素有沒有改變。《信報月刊》報道,全球十大富豪身...全文

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蘇軾《題西林壁》:「橫看成嶺側成峰,遠近高低各不同,不識廬山真面目,只緣身在此山中。」每天看着「金魚缸」跳動,你看到的到底是什麼? 資產價格由現實和想像組合而成。太古城一個單位,計到數,價格大部分時間都不會太瘋狂。但山頂的別墅,便似畢加索的油畫,又該如何估值呢?地段好、景色好、賣...全文

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新股和電動車股份熱火朝天,讓股市在聖誕假期前夕也停不下來。升幅急速得像「只會買貴,不會買錯」。但這其實是百搭理由,任何股份都能用上。 這讓筆者想起在電視上看到的抗疫健康產品廣告,每當有人懷疑靈芝是否有抗疫功效,又或者這麼貴是否值得,商家隨口一句「健康無價呀嘛」,便讓問者閉口。恍似...全文

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今年股市表現很好,樓市一般,經濟卻一塌糊塗,說明投資市場和實際經濟可以毫不相干。那麼明年投資市場又會怎樣?為什麼股市表現和實體經濟南轅北轍?因為當前最大投資主軸不是經濟表現,甚至不是企業盈利,而是量化寬鬆(QE)。寬鬆貨幣環境浮起資產價格。注意不是所有資產價格,而是只有優質資產。盈利好的企業股...全文

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美國納斯特指數再創歷史新高,香港的科技指數表現也相當不錯,投資者有沒有賺到錢?為何賺錢的是你?一是買到好股票,又或買得夠便宜。但沒有人願意當儍瓜,如果別人也覺得手上的是好股票,那麼為何要平價賣給你? 現代資訊流通得愈來愈快,市場變得愈來愈有效率,因為資訊很快反映在股價上了。好股票...全文

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投資怎樣知自己是不是真的懂?股市大跌,如感到害怕,那麼大概仍不是真的懂。相反心儀股份下跌,覺得吸引並心思思要不要加碼,那代表你對股份已有穿越性的認識,開始真的懂。 3月發表的《重閱Buy American, I am》,寫於市場風雨飄零之際。但股市大跌,正是你買入心儀股份的上佳時...全文

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前文〈寫在2016之前〉(於2013年發表)和〈寫在2022之前〉(2019年發表),分別指出東涌和屯門將受惠大型基建落成,該區樓價將很大機會跑贏其他區域。現在回看,應該算是沒大差錯。惟現在新冠疫情肆虐,看法又有沒有改變? 上周政府發公告,屯門至赤鱲角連接路將於聖誕節後通車,從此...全文