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英國基金經理Neil Woodford遇上巨額贖回，要在YouTube向客戶致歉，其敗因到底是什麼？是年華老去，跟不上市場步伐？是多年成功經驗，過度自信，種下敗因？還是全球經濟放緩，讓其難以有好表現？不能說上述因素沒有可能，但更根本的原因，便如世上許多其他生意一般，是現金流出現了問題。...全文
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報載數碼相機將步入歷史，去年全球出貨量僅2000萬部，只有2010年高峰的六分之一，但這還是新聞嗎？不止數碼相機，取代數碼相機的智能手機，出貨量大概也已見頂。科網不單變，還變得極快，產生的變化不僅影響科技行業，更及至整個經濟。 數碼相機速亡背後...全文
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港股迎來深度調整，恒生指數下試26500點水平，較今年高位下跌近三千多點。但10年後回看，現在優質企業會否已經有點便宜？悲觀的人看什麼都悲觀，樂觀的人卻能在調整中看到機會。 貿易戰是沽售原因嗎...全文
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有說內地千禧年後出生的人全是潛在千萬富翁，因為父母同是獨生子女，又是祖父母們的唯一寄望，萬千寵愛在一身，亦是所有家財的唯一繼承人，未來可能有五六套房子在手。以現在內地房價高企，身家有千萬元只能說是保守估計。不過，內地近日發布的一份人口研究報告，或許會推翻這個說法。 中國近年出生人...全文
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去年貿易戰初起時，一位在中關村工作多年的梁寧女士，寫了一篇〈一段關於國產芯片和操作系統的往事〉，述說內地第一次挑戰外國科技企業始末。華為事件正式開啟中美科技戰，重溫此文或仍有一定參考價值。 國產芯片歷史啟示 2000年到2002年間...全文
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有讀者問筆者喜歡音樂嗎？畢非德（Warren Buffett）的說話易懂，邏輯很順，便似交響樂一般，是最喜歡的交響樂。大部分投資者專注於價格，我們專注於價值。格拉罕（Benjamin Graham）的價值是財務數字，畢非...全文
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貿易戰升級，有說美國禁制華為，美企同樣會受損（納指跌了兩天）。美國傷我一千，也要自損八百。美國有科技，中國有稀土；美國有晶片，中國也有無人機，大不了來個兩敗俱傷，更何況中國手握過萬億（美元．下同）美債。...全文
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美國政府一聲令下，不少美企便立刻停止向華為供貨，嚇得中資科技股大挫，港股亦同時跌至3個月低位。美國禁令真的會拖慢中國5G發展步伐嗎？會打擊所有中國硬件，以至所有和貿易戰有關的企業嗎？相關禁令又會否改變科網發展，令其不再成為市場寵兒？ 內需潛力仍驚人...全文
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《鹿鼎記》後記中說道，康熙對於臣子的動靜、地方上的民情十分關心，因為「這是統治者所必須知道的情報」，遂建立了「密摺奏事」制度，讓親近大臣作出密奏。 奏摺的內容主要是百姓經濟生活、官員是否貪污、...全文
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將軍澳新盤上周賣個滿堂紅，結果隔天美國總統特朗普便宣布貿易戰升級，同一個新盤隨即加推，同樣快速售罄，看樣子差不多所有人都預期樓價將繼續上升。經濟氣候和股市無關，卻必定和樓市有關，因為買股票買的是個股，經濟差也可以有好股份，但樓價卻是同步起落。貿易戰真的對香港沒有影響？ ...全文
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美國總統特朗普一聲怒吼，中美股市終於迎來期待已久的似樣調整。有說恒指將跌至28000水平，但這個重要嗎？個股走勢和指數可以大相逕庭，猜指數來做什麼？且在悲觀的人眼裏，任何事都屬悲觀。但經過這麼多次金融風暴後，股市還不是不斷地創新高。眼前的貿易戰升溫，不過是歷史長河裏的一點浪花。 ...全文
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政府這盤生意最好做，因為政府這角色永遠都有需要，既然它是必要的存在，那麼交稅便無可避免。不論你滿意政府施政與否，每年還是要交稅。由此推論，那些「叛逃」成本高、不斷有現金流進的生意，其實最值得長線持有。 叛逃成本高 人多可變錢 過去二...全文
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美國科網股好，但中國同樣有不少好股票。因為中國和美國一樣，有一個廣闊的本土市場。大巿場產出大企業，大企業本身有很強的核心業務，提供強勁現金流，拓展至新領域或進軍海外市場。犯錯怎麼辦？不要緊，源源不絕的現金流，將為企業提供...全文
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好像從沒見過八達通如今年般花錢大賣廣告，是否因來自其他支付系統的壓力愈來愈大？八達通到底是如何賺錢的，難道只是利息收入？信用卡更是先付後收，為何銀行讓消費者延遲找數，並給予迎新優惠？ 消費者的...全文
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得過且過輕易，但凡事都得過且過，最後人生也就白過了。科網好像什麼都升，但也有例外的。技術發展一日千里，百年老店不一定具優勢，經驗太多，反而轉身不易。說的是誰？正是讓股神畢非德也要虧錢的IBM。 ...全文
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科網熱潮有多誇張，一家每年流失現金近30億（美元．下同）的企業，股價卻長升長有，市值最近更升至1600億元。沒錯，說的是就是串流視頻網站Netflix。年年燒錢，但股價卻在過去5年升了8倍，誰說是理性的？Netflix升...全文
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周三最讓筆者意外的新聞，不是什麼藝人偷拍事件，也不是巴黎聖母院大火，而是納斯特指數重回8000點，卻竟然沒有人說！牛市從悲觀中誕生，在沉默中成長，在歡樂聲中破滅。現在納指隨時再創歷史新高，大眾卻渾然不覺，那麼未來泡沫形成時，納指將升至多高？ 投資者心魔成升跌助力...全文
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除畢非德（Warren Buffett）的巴郡致股東信外，貝索斯（Jeff Bezos）的亞馬遜致股東信同樣不容錯過。 今年巴郡致股東信中，貝索斯先列出一系列數字，從1999年的3%，去到上年...全文
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林肯說：「你可以在一時矇騙所有人，也可以在長時間矇騙一些人，但不可能長時間糊弄所有人。」信貸擴張初期，一般都能賺估值提升的錢，但這些均值回歸的錢，現已賺得七七八八了。未來只有盈利不斷成長的企業，才能續創新高。科網固然很有潛力，今年還多了一個優勢，就是科創板快將登場。 ...全文
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上周說科網進入其他行業謀發展，今天便以酒店業舉例解釋。一般酒店經營利潤率有30%已算不錯，若提升到40%可謂很好，但IT人卻說能助其達到70%甚至80%，如何能做到？不是依傳統酒店業角度操作，而是從IT人的視野着手，以往技術上做不到的，現在通過新科技便有望達成。 ...全文