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巴郡舉行一年一度的股東大會,畢非德最後一次以行政總裁身份出席,假若60年前投資1000元巴郡,現在便擁有5500萬元,是名副其實的「包發達」。 問答環節甫開始,股神便說關稅戰是大錯,美國應與世界其他國家貿易,各自做自己擅長的事,然後一起發財,世界愈繁榮,也就愈安全,貿易不應被當成...全文

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關稅戰有緩和跡象,說不定數月內,甚至幾星期便會達成協議。太樂觀了嗎?看看美國現在的政經環境,便知一切皆有可能。 先是今天起美國正式對小額包裹徵稅,加上零售庫存也賣了不少,關稅影響將浮現。5月底美國商店貨架會不會清空?消費者能否接受高關稅產品?很快便有分曉。 亞馬遜原...全文

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京東集團(09618)進軍外賣市場,推出百億補貼、商戶零佣金、替「騎手」交社保等,挑戰美團(03690)領頭羊地位。內地外賣市場會再起波瀾嗎?說實話,作為投資者,誰勝誰負都無所謂。 過去20年科技股急升,主因是生意模式好。傳統生意需要先投資──不論是開廠買機器,還是租舖買貨──都...全文

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話說當年鄧小平復出,有一個觀察,那就是二戰後跟蘇聯親近的國家,全都窮得要命。和美國親近的國家,全都富了起來,於是中國加入世貿,從此踏上高速發展之路。現在美國對全球掀起關稅戰,難道全球化就此完結? 人性喜歡快樂、方便、省力省時省錢,享受過好東西,一般都不會返轉頭。假如現在禁止手機,...全文

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股市早前暴跌,恒指較高位下跌兩成,納指較高位下跌23%,都很難不以「股災」來形容。投資者一下子跌落冰窖,大家都問:怎麼辦?想起不久前看過一篇段永平的文章,看完大概就知該怎麼辦。 「Golf就是一桿一桿打的遊戲,每一桿的處理和上一桿都沒關係,最重要的是避免犯大錯,和投資有點像。好球...全文

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今天既是清明節,也是兒童節。著名作家蔡康永說,中國人喜歡讚小朋友「乖」,然而小時候上英文課,老師卻教不出「乖」字,最多只能教服從(obey),爸媽讚你乖,其實是讚你很服從,不是很奇怪嗎? 如果只有聽話才有讚賞,小朋友長大後,也只會用討好來建立關係,但這通常是不平等關係,且過於討好...全文

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《鹿鼎記》康熙問:「小桂子,你想不想發財呀?」韋小寶笑道:「皇上不讓我發,我不敢發。皇上讓我發,我不敢不發!」投資主要看公司,也要留意宏觀政策,今年美國貨幣政策順風(tailwind),內地政府又吹暖風,港股大概率會有好表現。 即使升了逾5000點,港股依然便宜,市盈率不過13....全文

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畢非德有一次和蓋茨聊天,感嘆說生於現代真好。生在古代,他跑得不快,捉不了獵物,又不會爬樹,大概會比獅子吃掉;幸好現代有資本配置這種工作,讓他發揮所長。 AI技術愈來愈成熟,既為人們帶來便利,但也讓人擔心,會不會被AI取代。 職位消失同時創造工種...全文

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美股大跌,人們都在思考,這到底是見頂,還是只是技術性調整?投資美股不但要做個股分析,更要做聯儲局分析。過去10年納指只有2018年、2022年兩次大跌,全都因聯儲局「收水」而起,故推敲美股去向,最重要是知道聯儲局「想點」。 聯儲局如何調控市場?一是利率,一是QE(量化寬鬆)或QT...全文

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南韓神曲《APT.》紅遍全球,好像去到哪裏都聽到,但這歌到底是好聽,還是旋律洗腦?就似10年前風靡一時的《江南Style》,到底是好聽,還是那些電音擊中了人們的某條神經,讓人跟着起舞? 好像手機遊戲,你以為是電子遊戲,其實是心理遊戲,剛開始的幾關份外容易,讓你可以輕鬆升級,似乎達...全文

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美國總統特朗普又開徵關稅,但有件事弄錯了,現在已不是2017年,而是2025年。通脹不再是0.5%,而是3%;加上限制非法移民,未來通脹只會更高,大大限制政策靈活性。 路透民調顯示,特朗普對多國提出關稅,令更多美國人擔心通脹,認為經濟走錯軌道的比例,從43%升至53%。同時,消費...全文

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中國圍棋世界冠軍柯潔出戰LG盃,先勝一盤下,因未將提子放在棋盒而被判負,開創世界大賽先例。下棋不是比棋力高低嗎?和棋盤以外的東西有什麼關係? 近月股市急升,主因AI熱潮,中國有DeepSeek,美國科技巨頭們又說要加大投資AI,讓一眾科技股漲了又漲。但AI厲害,是不是便等於相關股...全文

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1973年1月,一家交易所在北角的辦公室裝修工程接近尾聲,並宣布將在2月開業,但此時政府突然介入,不讓交易所開張,原因是香港已有4間交易所,且其中3間更是過去兩年半內開張的。 更多交易所不是有助金融市場發展嗎,為何要限制?因為當年監管未能跟上證券市場的急速發展,對上市申請監管不足...全文

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今年大概會是好年,不是一般的好,而是大好。DeepSeek平地一聲雷,嚇得美國晶片股大跌。但媒體股如Meta(META)、Netflix(NFLX)續創新高。美股更似是板塊輪動,而不是派對完結。現在或許是1999年的翻版,美國科網泡沫吹到亞洲,帶動落後多年的港股創新高。 ...全文

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近月美股和加密貨幣大幅波動,債券市場也不例外。全球主要市場債息都急升(中港除外),美國10年期債息由3.6厘攀至4.5厘;英國從3.7厘漲至4.6厘;日本則從0.6厘上揚到1.2厘。原因何在?中美債息走勢又為何南轅北轍? 債息波動一般是利率和信貸風險兩個原因,前者與通脹有關,後者...全文

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好的評論不是直接告訴你結論,而是客觀列出事實、數據,讓你自己作判斷。例子有嗎?著名投資者馬克斯(Howard Marks)最新投資備忘On Bubble Watch便是。 馬克斯謙稱自己不是股票專家,也不是科技專家,只是經歷過不少泡沫。泡沫總是由新事物(newn...全文

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美國候任總統特朗普上任會推行哪些新政、中國政府會祭出什麼招數救市,現在都說不準。但有一件事可以確定,就是美國債務上限又至,最快下星期便會觸及。看似危險的,有時卻是機會,債務危機讓美股泡沫可以玩多一會。此話怎說?讓本欄細細道來。 財政部改從TGA「抽水」...全文

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投資市場的真正主角,不是畢非德、索羅斯、Bitcoin、輝達,其實是聯儲局,不只美國,以至香港股樓、加密貨幣、奢侈品升跌,全都和它有關。美股牛市百年之久,更離不開它的保駕護航(雖然同時也製造多次泡沫)。今年投資環境如何,先要問聯儲局的想法。 聯儲局每逢危機即QE...全文

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2024年股市表現不錯,不少人都賺到錢。明年股市又會如何?現在的市場共識,是美國科技股很強,AI相關的尤其強,中國的則不甚了了。但和市場看法一樣,即使你是對的,也賺不了大錢,因為消息已反映在股價中。和市場看法不同,而你是對的,這樣才能賺大錢。例子有嗎?多到不能盡錄。 20年前一位...全文

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某家國際學校傳債務違約,發行的債券到期不能贖回,並要求家長同意延遲5年還款。表象和本質有時很相似,有時卻大不同。以為是投資,實情是投機。以為是很穩健的債券,卻可以是新錢還舊錢的現金流遊戲。任何事情,不要只看表象,思考本質...全文