價值物語: 你比想像中富有許多

大埔大火，讓人感嘆生命的脆弱和人生的無常。物業是不少人最重要的資產，竟然轉眼付之一炬，讓人驚覺資產配置的重要。配置金融資產是風險管理方法之一，但仔細想想，你其實還有許多其他資產，你比自己想像的要富有許多。 畢非德是全球十大富翁之一，但假如要和他交換身體，相信大部分人都不願意。畢竟...全文

價值物語: 網購平台攻港 來者難擋

內地網購平台攻港，衝擊本地零售和商舖租金，但同期亞馬遜卻宣布裁員14000人（包括1800名工程師），可見不只虛擬在取代實體，新科技AI也在取代舊科技。商業競爭永不停歇！ 上世紀八十年代Walmart進入美國小鎮，惹來許多小商戶投訴，但創辦人Sam Walton說：「Walmar...全文

價值物語: 美財赤攀升 推高市場利率?

聯儲局各理事態度南轅北轍，12月會否減息尚不確定。但從沒有人問，為何在股市新高時減息？說是預防措施，但高位減息，跌下來還能做什麼？減息其實並不是為了救股市，而是救政府。但可惜的是，利率不完全由央行決定，而是由市場決定的。 最簡單例子是，近日不少中小型地產商財困，儘管本港銀行同業拆...全文

價值物語: 段永平「20孔卡」還未打完

本欄「常客」段永平接受訪問，分享成長、工作、投資經歷。段先後創辦步步高、vivo、OPPO等著名企業，退休後投資網易（09999）賺了近百倍，又是第一位投得畢非德慈善午宴的華人。他的經歷傳奇，且說的是人人都能明白的大白話，絕對值得和讀者分享。 段永平回想求學時印象最深的一句話，是...全文

價值物語: 社媒就如韋小寶

Facebook（fb）母公司Meta公布季績，因盈利不及預期，單日下跌逾10%。一兩季業績波動，其實有多大件事？財務報表只是投資分析的起點，之後還有許多更重要的東西。 剛過去的周日是美國職業棒球大聯盟（MLB）總決賽，最終洛杉磯道奇千辛萬苦由逆轉勝，過程盪氣迴腸，獲認為是近年最...全文

價值物語: 循滿足情緒價值揀股

萬聖節又到了，為什麼小朋友去海洋公園哈囉喂幾個鐘都不會攰，玩遊戲機一小時也不覺悶，但做功課幾分鐘就打哈欠？不要以為是小朋友懶惰或不愛學習，背後其實有心理原因，甚至潛藏投資機會。 做功課不論你寫下什麼，功課都不會有反應，也不會和你互動，一切都是早知並可預期的。打遊戲是過了一關有下一...全文

價值物語: 泡沫如情緒病定期發作

金價今年升了近五成，突破每盎斯4300美元然後急跌。有分析說明年將見5000美元，現在還能買入嗎？ 先說結論，買1%至2%當資產配置還好，權當對沖美元崩塌風險。再多則沒必要，且買金並不算是嚴格意義上的投資。 投資的定義，是把當下的購買力轉讓給別人，並期待在未來取回更...全文

價值物語: 恒生私有化 增長光環褪色

上周四滙控（00005）宣布私有化恒生銀行（00011），預計交易規模上千億元，算是近年最大的本地商業併購。論者多圍繞滙控為何收購的問題，以及恒生和一眾本地銀行股的投資價值。But frankly, my dear, I don't give a damn. ...全文

價值物語: 投資準則只有一條

Cocomelon是全球訂閱量第三高的YouTube頻道，總播放量逾2000億次，年廣告收入逾一億（美元．下同）。它是一個幼兒教育頻道，內容和價值觀均十分傳統，着重家庭、禮貌、關懷弱小，不少家庭以此為小孩學習英語的啟蒙。可是這樣的頻道，卻令不少幼兒教育專家感到憂慮，為什麼？ Co...全文

價值物語: 投資氣氛熾熱未達沸點

「股神」畢非德多年前曾說，以上市美企市值除以美國國民生產總值（GNP），若指標跌至70%至80%，入市多能獲厚利；若升至200%，入市如同玩火。現在「畢非德指標」攀上217%，比科網泡沫時的190%更高，可見討論股市平貴已沒意義，要問的是泡沫還會維持多久。 拚命投...全文

價值物語: 投機宜參考選美理論

9月至今，阿里巴巴（09988）股價累漲約50%，市場出現泡沫了嗎？納指和恒指會否攜手升穿30000點？股市投資價值顯然不如前，或許只剩下一些投機價值。畢非德（Warren Buffett）說：「凱恩斯（John Maynard Keynes）的《通論》（The General The...全文

價值物語: 投資美股 灰犀牛不可不知

電影《阿甘正傳》以智力低下但心地善良的男主角阿甘為軸，穿插講述上世紀下半葉美國重要歷史事件。但也有另一種解讀，說男女主角分別代表美國右派與左派文化，反映曾經的社會撕裂，及最終的和解。 社會撕裂帶來投資不確定性 阿甘對人生沒有特別規劃...全文

價值物語: AI令貧富懸殊 也帶來社會流動性

獲譽為「人工智能教父」的辛頓（Geoffrey Hinton），近日接受專訪時透露，前女友竟透過ChatGPT撰寫分手訊息，讓這位77歲的AI先驅措手不及。「她和聊天機械人說我有多糟，然後把訊息傳給我……」這位諾貝爾得獎者認為AI將導致大規模失業，讓少數人致富、多數人貧困。這是真知洞見，還是危...全文

價值物語: AI泡沫明年爆破?

馬克斯（Howard Marks）警告美股正處泡沫的初期階段，讓他想起千禧年前市場對科技股的追逐。不只美股，最近阿里巴巴（09988）盈利倒退、現金流淨流出，但說句發展AI晶片，股價便爆升，還有A股寒武紀（688256.SH）急飆和兩融餘額創新高，都說明不只美股，中國股市的情緒也非常熾熱！...全文

價值物語: 零售未來三大趨勢

網購完勝實體零售？那為何Walmart和Costco還能增長多年？互聯網只是工具，關鍵是誰能用新技術，更好服務消費者而已。零售的未來在哪裏？最少有三個方向。 一是供應鏈改造。從前50間廠生產，1間贏，49間輸。贏的人賺錢，但多餘的生產成了浪費。只因供應是計劃經濟，而消費是市場經濟...全文

價值物語: 德國超市ALDI長紅80年訣竅

繼實惠和日本城減少門市，近日有傳在港營運惠康、萬寧等的零售集團DFI也將裁員以降低營運成本。零售的本質是什麼，到底怎樣做才能一直長紅？ ALDI原是德國一間雜貨舖，二戰（1945年結束）後兩兄弟接手，10年後便開店逾300間，再經20年便成為德國最大超市集團，但其門店一點也不起眼...全文

價值物語: 避標籤操縱 多思考本質

每逢打開YouTube，都會看到「爆煲」、「前所未見」、「創xx新低」等字眼，恍似每條影片都是不容錯過，但現實每天都會有大新聞嗎？就似外出吃飯，若味精太多，用人工味道，蓋過食物原味，還吃來作甚？今天便舉幾個讓人腦子混亂的標籤。 內捲原是社會科學名詞，形容在特定領域因過度競爭，即使...全文

價值物語: 討厭風險是慢慢變富關鍵

近日中美股市氣勢如虹，現在真的很似1999年，經濟普通但股市大好。既然市場那麼熾熱，便該潑一潑冷水。假如想着市場好便做槓桿，加大回報，又或嘗試在高位沽空，那麼便可能要富多過一次了。 畢非德曾打算出一本書，名字都想好了，叫《聰明人做儍事》，說的是長期資本管理（LTCM）破產的故事。...全文

價值物語: 選股靈魂四問

有說選股很難，牽一髮動全身，好像樣樣都有關係。既要留意生意模式，又要分析財務數據，有時還要兼顧宏觀。其實，只需弄懂4條簡單問題，便能知道大概，投資並不是如大部分人想像般複雜。 賺錢四重奏 首先是公司是不是賺錢。投資的定義是把當下的購...全文

價值物語: 科網繼續贏 需抵住寂寞

一年一度的書展剛過去，想起上回出書已經是6年前。年來讀者問得最多的3條問題是：①如何開始投資？②推薦書單？③幾時出新書？ 買股票就是買公司，賺的是盈利增長和估值擴張。前作分析的公司，中間經歷了兩回貿易戰、新冠疫情、聯儲局「收水」、內地樓市泡沫爆破等「大事」，卻普遍升了1至5倍【表...全文