價值物語: 股神寄語年輕人 信守價值群叻人

巴郡舉行一年一度的股東大會，畢非德最後一次以行政總裁身份出席，假若60年前投資1000元巴郡，現在便擁有5500萬元，是名副其實的「包發達」。 問答環節甫開始，股神便說關稅戰是大錯，美國應與世界其他國家貿易，各自做自己擅長的事，然後一起發財，世界愈繁榮，也就愈安全，貿易不應被當成...全文

價值物語: 特朗普受制國債多 難長打關稅戰

關稅戰有緩和跡象，說不定數月內，甚至幾星期便會達成協議。太樂觀了嗎？看看美國現在的政經環境，便知一切皆有可能。 先是今天起美國正式對小額包裹徵稅，加上零售庫存也賣了不少，關稅影響將浮現。5月底美國商店貨架會不會清空？消費者能否接受高關稅產品？很快便有分曉。 亞馬遜原...全文

價值物語: 外賣是盤苦生意

京東集團（09618）進軍外賣市場，推出百億補貼、商戶零佣金、替「騎手」交社保等，挑戰美團（03690）領頭羊地位。內地外賣市場會再起波瀾嗎？說實話，作為投資者，誰勝誰負都無所謂。 過去20年科技股急升，主因是生意模式好。傳統生意需要先投資──不論是開廠買機器，還是租舖買貨──都...全文

價值物語: 人心所向 全球化難逆轉

話說當年鄧小平復出，有一個觀察，那就是二戰後跟蘇聯親近的國家，全都窮得要命。和美國親近的國家，全都富了起來，於是中國加入世貿，從此踏上高速發展之路。現在美國對全球掀起關稅戰，難道全球化就此完結？ 人性喜歡快樂、方便、省力省時省錢，享受過好東西，一般都不會返轉頭。假如現在禁止手機，...全文

價值物語: 大跌市心法 高球可借鑑

股市早前暴跌，恒指較高位下跌兩成，納指較高位下跌23%，都很難不以「股災」來形容。投資者一下子跌落冰窖，大家都問：怎麼辦？想起不久前看過一篇段永平的文章，看完大概就知該怎麼辦。 「Golf就是一桿一桿打的遊戲，每一桿的處理和上一桿都沒關係，最重要的是避免犯大錯，和投資有點像。好球...全文

價值物語: 回報率最高投資：教育

今天既是清明節，也是兒童節。著名作家蔡康永說，中國人喜歡讚小朋友「乖」，然而小時候上英文課，老師卻教不出「乖」字，最多只能教服從（obey），爸媽讚你乖，其實是讚你很服從，不是很奇怪嗎？ 如果只有聽話才有讚賞，小朋友長大後，也只會用討好來建立關係，但這通常是不平等關係，且過於討好...全文

價值物語: 政策暖風吹起港股

《鹿鼎記》康熙問：「小桂子，你想不想發財呀？」韋小寶笑道：「皇上不讓我發，我不敢發。皇上讓我發，我不敢不發！」投資主要看公司，也要留意宏觀政策，今年美國貨幣政策順風（tailwind），內地政府又吹暖風，港股大概率會有好表現。 即使升了逾5000點，港股依然便宜，市盈率不過13....全文

價值物語: 不用憂AI會取代大量職位

畢非德有一次和蓋茨聊天，感嘆說生於現代真好。生在古代，他跑得不快，捉不了獵物，又不會爬樹，大概會比獅子吃掉；幸好現代有資本配置這種工作，讓他發揮所長。 AI技術愈來愈成熟，既為人們帶來便利，但也讓人擔心，會不會被AI取代。 職位消失同時創造工種...全文

價值物語: 美股起落由聯儲局指揮

美股大跌，人們都在思考，這到底是見頂，還是只是技術性調整？投資美股不但要做個股分析，更要做聯儲局分析。過去10年納指只有2018年、2022年兩次大跌，全都因聯儲局「收水」而起，故推敲美股去向，最重要是知道聯儲局「想點」。 聯儲局如何調控市場？一是利率，一是QE（量化寬鬆）或QT...全文

價值物語: AI讓人欲罷不能卻勿亂買

南韓神曲《APT.》紅遍全球，好像去到哪裏都聽到，但這歌到底是好聽，還是旋律洗腦？就似10年前風靡一時的《江南Style》，到底是好聽，還是那些電音擊中了人們的某條神經，讓人跟着起舞？ 好像手機遊戲，你以為是電子遊戲，其實是心理遊戲，剛開始的幾關份外容易，讓你可以輕鬆升級，似乎達...全文

價值物語: 美債息升至10厘?

美國總統特朗普又開徵關稅，但有件事弄錯了，現在已不是2017年，而是2025年。通脹不再是0.5%，而是3%；加上限制非法移民，未來通脹只會更高，大大限制政策靈活性。 路透民調顯示，特朗普對多國提出關稅，令更多美國人擔心通脹，認為經濟走錯軌道的比例，從43%升至53%。同時，消費...全文

價值物語: AI不勝 滿足消費者才贏

中國圍棋世界冠軍柯潔出戰LG盃，先勝一盤下，因未將提子放在棋盒而被判負，開創世界大賽先例。下棋不是比棋力高低嗎？和棋盤以外的東西有什麼關係？ 近月股市急升，主因AI熱潮，中國有DeepSeek，美國科技巨頭們又說要加大投資AI，讓一眾科技股漲了又漲。但AI厲害，是不是便等於相關股...全文

價值物語: 加密貨幣結局已經寫好

1973年1月，一家交易所在北角的辦公室裝修工程接近尾聲，並宣布將在2月開業，但此時政府突然介入，不讓交易所開張，原因是香港已有4間交易所，且其中3間更是過去兩年半內開張的。 更多交易所不是有助金融市場發展嗎，為何要限制？因為當年監管未能跟上證券市場的急速發展，對上市申請監管不足...全文

價值物語: 泡沫派對未完 今年投資豐年

今年大概會是好年，不是一般的好，而是大好。DeepSeek平地一聲雷，嚇得美國晶片股大跌。但媒體股如Meta（META）、Netflix（NFLX）續創新高。美股更似是板塊輪動，而不是派對完結。現在或許是1999年的翻版，美國科網泡沫吹到亞洲，帶動落後多年的港股創新高。 ...全文

價值物語: 中美息差擴闊投資宜忌

近月美股和加密貨幣大幅波動，債券市場也不例外。全球主要市場債息都急升（中港除外），美國10年期債息由3.6厘攀至4.5厘；英國從3.7厘漲至4.6厘；日本則從0.6厘上揚到1.2厘。原因何在？中美債息走勢又為何南轅北轍？ 債息波動一般是利率和信貸風險兩個原因，前者與通脹有關，後者...全文

價值物語: 馬克斯說泡沫破滅特徵

好的評論不是直接告訴你結論，而是客觀列出事實、數據，讓你自己作判斷。例子有嗎？著名投資者馬克斯（Howard Marks）最新投資備忘On Bubble Watch便是。 馬克斯謙稱自己不是股票專家，也不是科技專家，只是經歷過不少泡沫。泡沫總是由新事物（newn...全文

價值物語: 債限危機又至 推遲美股見頂

美國候任總統特朗普上任會推行哪些新政、中國政府會祭出什麼招數救市，現在都說不準。但有一件事可以確定，就是美國債務上限又至，最快下星期便會觸及。看似危險的，有時卻是機會，債務危機讓美股泡沫可以玩多一會。此話怎說？讓本欄細細道來。 財政部改從TGA「抽水」...全文

價值物語: 投資應善用美聯儲與市場情緒

投資市場的真正主角，不是畢非德、索羅斯、Bitcoin、輝達，其實是聯儲局，不只美國，以至香港股樓、加密貨幣、奢侈品升跌，全都和它有關。美股牛市百年之久，更離不開它的保駕護航（雖然同時也製造多次泡沫）。今年投資環境如何，先要問聯儲局的想法。 聯儲局每逢危機即QE...全文

價值物語: 孤獨投資家自得其樂

2024年股市表現不錯，不少人都賺到錢。明年股市又會如何？現在的市場共識，是美國科技股很強，AI相關的尤其強，中國的則不甚了了。但和市場看法一樣，即使你是對的，也賺不了大錢，因為消息已反映在股價中。和市場看法不同，而你是對的，這樣才能賺大錢。例子有嗎？多到不能盡錄。 20年前一位...全文

價值物語: 投資本質：創造抑或消耗現金?

某家國際學校傳債務違約，發行的債券到期不能贖回，並要求家長同意延遲5年還款。表象和本質有時很相似，有時卻大不同。以為是投資，實情是投機。以為是很穩健的債券，卻可以是新錢還舊錢的現金流遊戲。任何事情，不要只看表象，思考本質...全文