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美國疫情轉趨嚴重,美股大跌讓部分人看淡投資市場,但也有人說聯儲局QE和減息將利好本港樓市。到底邊個先真?有趣的是,香港樓價真的並不是由本地決定,而是由萬里之外的聯儲局。 2008年金融海嘯,香港經濟基調仍好。惟聯繫滙率制度下,香港其實是活在美元區。聯儲局說減息,香港便減息。聯儲局...全文

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「天下武功,林林總總。名門正宗如少林武當,誠然名揚天下,而武林之大,但凡修得暗鏢神劍者,亦可獨步江湖。所以門派無尊貴,只有合適不合適。本序開宗明義,即使最成功的投資人,也要心胸坦蕩,認識到自我局限,不可以名門正宗自居,須...全文

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股神畢非德推許的投資人很少, Howard Marks卻是獲股神再三稱許,說只要收到Howard的投資備忘錄,都會第一時間打開和閱讀。美股下跌一個多月,Howard已3次評論股市,當然不能錯過。 ...全文

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麥當勞為何開到成行成市?有沒有試過,在街上不知吃什麼好,看到麥記的紅色招牌,就不期然的走進去了?因為人類經過千百年演化,已對某種顏色產生自然反應。紅色既會刺激食慾(快些來幫襯),又會引起緊張感(食完自動自覺快啲走)。 科網表面上看是科技公司,實際上有部分是心理公司。科網了解人的心...全文

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股市大幅波動,又是重溫股神教誨的好時刻。2008年兵荒馬亂之際,畢非德投稿《紐約時報》,標題是Buy American. I Am.,試譯如下。 「美國和海外金融市場一團糟,並已殃及經濟。短期內失業率將上升,商業景氣轉弱,報紙頭條仍會怵目驚心。所以, 我正不斷買...全文

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某年巴郡年會,一位股東問道:「在很多人眼中,巴郡是一家和善的公司,反對裁員。但是和你一起收購亨氏食品的3G資本,卻以無情地削減成本著稱,你們怎會和這樣的人合作?」畢非德答道:「我們從不裁員,因為我們從不僱用多餘人手。3G...全文

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新型冠狀病毒疫情下,恒指只從高位回落約15%。但細看之下,表現最差的銀行股和能源股跌幅達三成,是什麼原因讓它們跌得這麼急,難道僅是聯儲局減息及俄羅斯不肯減產石油? 低息環境損害銀行利息收入,市場預期,聯儲局今年可能再減息3次,銀行股股價又豈能不一路向下?反修例示威、新冠肺炎等均讓...全文

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畢非德向MBA學生演說,「奧馬哈有個叫彼得基威特的人,他說他請人的時候看三點:品行、聰明和勤奮。一個人頭腦聰明、勤奮努力,但品行不好,肯定是個禍害。品行不端的人,最好又懶又蠢。 我知在座各位都很聰明和勤奮,所以我今天只講品行。我們不妨來玩個遊戲。假設現在你可以選一個同學,買入他今...全文

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美國三大指數上周急跌,道指曾兩日跌逾千點,納斯特綜合指數更一度下跌16%強,美股牛市已完結了嗎?任何股市都有其「呼吸」,納指調整有兩指標可參考。 是次跌幅深度已足...全文

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買股票是買企業。行業再好,但行業裏的不同企業,表現也可以有巨大差異。投資回報要好,先要找出優質企業。 企業為何存在?是為了更快、更準確地閱讀需求,並提供更好的產品和服務來滿足市場需要。企業若要不斷成長,一是更好地滿足現有需求,二是滿足市場上的其他需求。選企業的第一原則,是企業有沒...全文

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莎士比亞說:「質樸比巧妙的言辭,更能打動我心。」歷年的巴郡致股東信,正是很好的顯例。函內不會告訴你,哪隻股票下星期會大升,而是周而復始聊家常似的說些投資大道理,幾十年下來,回報已達萬倍。巴郡上周六出了新的致股東信,「股神...全文

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投資要賺大錢,定要找出股王。任何行業都有機會出股王,只是某些行業會出更加多股王而已。就似任何人都有機會成為球王,只是高個子打籃球更着數。無關公平,只是基因決定格局和高度而已。要找股王,先要找行業。 長線投資才能享受複利滾存,故選行業先要看需求是否長期存在,並不會輕易被替代。如金融...全文

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投資有千百種道理,例如買股票就是買企業,長線投資才能享受複利滾存、安全邊際、能力圈等,但有一種很重要卻很少人說的,那就是投資有關國運。 畢非德和格拉罕都是投資宗師,投資風格和回報卻不一樣,有人說是因為他們的投資經歷各異,但更大可能是畢非德對美國的前景更樂觀。 從19...全文

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情人節送花,從前要到花店挑選。現在上網看看,選好了按幾個鍵便能送達。不用只逛辦公室樓下的那幾間,全香港任何一間喜歡的都能選擇。科技為人們帶來巨大方便。花店以外,其他能應用科技的行業也真不少。 ...全文

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電動車股Tesla股價三個月翻了一番,市值升至1300多億元(美元.下同),一躍成為全球第二大車廠,讓空頭們損失慘重。另一長期虧損的企業Netflix,同期股價也漲了兩成多,市值1600多億元,讓空頭們恨得牙癢癢的。投資為什麼要有安全邊際(Margin of Safety)? 因為你總有機會出...全文

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過年一家人坐埋一齊食飯,熱鬧非常,但原來併桌並不是中華民族傳統。中國原是分餐制,項羽劉邦的鴻門宴便是分桌吃的。要到千多年後的元朝,併桌才成為主流,直到現在。人們的習慣總要等條件成熟或某個契機才會改變,但一旦改變,卻又會根...全文

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內地新型冠狀病毒肺炎(武漢肺炎)不單把港股拉下來,連全球最強的美股也調整。然而股價波動並不是風險,資本的永久喪失和踏空才是。上兩周標普500指數有超過一半公司出了業績,七成以上較預期為佳,美股業績正在加速。資本永久喪失的...全文

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阿黃今年在香港過年。和許多港人一樣,今年辦年貨最緊要買口罩,但儘管你八點九準時站在萬寧或屈臣氏門口等開門,口罩仍不容易買到。大規模人群聚集,反而更容易傳播病菌。那麼該怎麼辦好呢?又是網購出場的時候了。 口罩又不是什麼高科技產品,怎會那麼容易斷貨。香港斷貨,便往海外買好了。大陸現在...全文

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不學詩,無以言。不學禮,無以立。新年伊始,先祝讀者們萬事勝意,闔家平安,投資得心應手。投資金錢故事說了不少,今天不如說個投資教育的故事。 投資教育不可缺 民國時北平有一大學問家英斂之,留學海外,創辦《大公報》、輔仁大學。 ...全文

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全球最大對沖基金橋水(Bridgewater)創辦人達里奧(Ray Dalio)認為,投資者今年不應保持觀望,否則只會錯失良機。因市場上有大量游資,如投資者持有過多現金,便會錯過升市。他建議投資者建立一個分散投資於全球的組合,並相信美國經濟今年不會出現衰退。投資者的眼光應放遠些,不要拘泥於11...全文