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據報亞馬遜在中國舉辦會議,宣布將設立新的「廉價電商」平台,容許中國工廠直接賣貨到美國,市場認為將挑戰內地跨境電商生意。大企業一定勝利?內地企業是吃素的嗎?商業競爭結果可能和大部分人想的不一樣。 ...全文

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股票從來最後只有一個買家,不是畢非德(Warren Buffett),也並非索羅斯(George Soros),而是股票自己。買股票就是買公司,買公司就是買公司未來現金流的折現。未來現金流是公司價值所在,自己公司自己買,其他人都只是過客。 未來現金流是價值所在...全文

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阿里巴巴(09988)舉辦全球數學競賽,一時間成為社會焦點。討論最多的,除17歲中專女生初賽榮登全球第12名,就是AI團隊全部出局(最高只34分)。不是說人工智能技術很厲害嗎? 解答不了費馬大定理也就算了,為什麼連簡單的...全文

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近日茅台批發價急跌,同時本港零售數據遠遜預期,不少舖頭都打折,物價似乎沒有上升壓力。相反,儘管美國官方通脹數字只約3%,但在北美生活的朋友,邊個會信通脹只有3%?為何中美通脹數據相去甚遠,通脹又如何影響投資? 儲局對通脹不放心 通脹...全文

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輝達(Nvidia,NVDA)股價續創新高,GameStop(GME)又似蠢蠢欲動,總是讓人心癢癢,既想買入,又怕高追。每次遇到困難或猶豫時,不妨想想事情的初心。投資的初心是什麼?真的很簡單,買股票就是買公司,買公司就是買公司未來現金流的折現。 注意公司未來現金流...全文

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自政府撤辣後,樓市成交急增,但價格只是平穩,到近日新盤銷情再次放慢。有說通關會刺激樓市,也有說樓市跟着股市走;更多人說的是美國減息後,樓價將重回升軌。恍似許多因素都有關,那麼決定樓價的關鍵因素到底是什麼? 資產價格不是供求,而是貨幣現象。聯繫滙率制度下,聯儲局貨幣和利率政策,對本...全文

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老子曰:「吾有三寶,持而保之,一曰慈,二曰儉,三曰不敢為天下先。」諺語常說先發制人,後發制於人,商業上卻不是這樣。20年前香港已經有蘋果速銷,但要到5年前HKTVmall大力推廣,網購才逐漸盛行。但後者還未享受到果實,國內電商如淘寶便大舉南下。誰說先行者有優勢? ...全文

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近日美國Meme股(沽空率高的細價股)再度熱炒。年輕朋友說GameStop(GME)上過120美元,所以50美元是抵,結果轉眼又跌至20美元。對他而言投資便似賭錢。虛擬貨幣也一樣,股神畢非德曾經說過,即使10美元可以買下全世界的比特幣,他都不買,因為那只是一堆數字代碼。 ...全文

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美團旗下外賣平台KeeTa,進軍香港只有一年,已躍居本港外賣市場首位,佔近半份額。KeeTa通過補貼開拓市場,其餘兩大平台被迫減價應戰,消費者得益,但外賣平台的投資者有沒有得益?如果未來有新平台進場,會否再掀減價戰,你又願不願意當外賣平台的投資者? 好生意不會陷入...全文

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又一年的巴郡股東大會,芒格不在,93歲的畢非德獨撐大場,依舊風趣幽默,字字珠璣。股神第一季減持了200億美元股票(好像已連續4、5季減持),並預期現金儲備將超過2000億美元,創歷史新高(兩年前不過1300億美元)。股神為何保守?原因股東大會上他明說暗示都有,今天不如詳細剖析一下。 ...全文

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多年前大富豪夜總會申請上市失敗,據說是因為主要資產「小姐」不知該如何估值。曾幾何時,資產對公司來說十分重要,銀行、地產全都用賬面值來估值。但現在輕資產的科網公司佔股市比重愈來愈高,投資到底還用不用看資產?...全文

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近日中美電動車股份跌個不亦樂乎,行業龍頭Tesla較高峰下跌近七成,同期不少中國電動車品牌也錄得相近跌幅。電動車取代傳統汽車應該是大勢所趨,那麼現在是不是抄底時刻? Tesla技術已被中企反超 分析Tesla大跌,先要明白它為何大升...全文

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閱讀財務報表該如何開始?大部分人先看盈利,惟著名經濟學家Alfred Rappaport說:「profits are an opinion, cash is a fact!」管理層有許多方法可以調控盈利數字(例如改變入賬...全文

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投資者該如何開始閱讀財務報表?大部分人先看盈利,以此計算市盈率,判斷企業平貴。近年愈來愈多人關注經營現金流,比對企業盈利,判斷盈利質素。這些都對,惟還有一個較少人提及卻十分有用的指標,那就是純利率。...全文

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近日不少餐廳關門結業,人們恍似見怪不怪。假如叫人投資餐廳,估計不少人都耍手擰頭。是因為不懂開餐廳?開餐廳仲難過開銀行?人們還不是一樣買銀行股。不投資是因看不通前景,不知道10年後會怎樣。 投資...全文

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復活節長假期,又是閱讀好時刻。今次推薦一本企業管理書籍,是由阿里巴巴首任COO關明生所寫的《關乎天下》。關是香港人,畢業於英國劍橋工業學院,任職美國通用電氣公司17年之久,2001至2003年任阿里總裁兼首席營運官,助阿里從一家中小企發展成跨國企業。書中道理不只領導和管理,也和投資之道相合。...全文

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有39年歷史的大昌食品市場將結束營運,關閉28間店舖。華潤旗下的超市品牌U購select,也把店舖從100間減至57間。為什麼超市生意難做,是訂單都到網上去了?還是因為愈來愈多人北上消費? 訂...全文

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金融大鱷索羅斯創辦的量子基金,曾錄得31年年均增長31%的超凡回報。本報前賢曹仁超總結索羅斯的投資策略:「在趨勢形成時加入,在趨勢結束前離開。」最近人工智能(AI)板塊股份飆升,到底是「今次不同」,抑或只是另一個泡沫?答案其實可以從量子理論上找。 AI暫難令企業盈...全文

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輝達(Nvidia)股價一度上破890美元,超微(SMCI)短短3個月升了3倍,人工智能板塊恐怕已出現泡沫。但泡沫的成因是什麼?這讓筆者想起一位前輩的說話:「投資市場永遠是現實和虛擬的結合,為何是虛擬?當有很多不確定的時候,人們會有很多想像力,想得太美滿,就會產生泡沫。」 172...全文

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巴郡致股東的信,不只普通文章這麼簡單,根本就是藝術品,且看今年「股神」畢非德又有什麼微言大義。 投資是什麼?當然不是競猜明天股市升跌。買股票就是買企業。買優質企業,然後靜靜地坐着,讓時間發揮威力,然後複利便會結出最甜美的果實。 靠優秀企業靜靜坐着致富...全文