前沿思考: 新冠疫苗接種率低 美國或陷最劣境況

筆者上文〈新冠主宰今年經濟 疫苗成解封關鍵〉，預期新冠肺炎疫情主宰今年全球經濟發展，若抗疫得宜，經濟將會反彈，否則...全文

前沿思考: 新冠主宰今年經濟 疫苗成解封關鍵

雖然筆者常常自稱為「淡友」，但不會只押注於黃金或穩陣收息股，而是喜歡漁翁撒網，既持有固定收入證券，投資於私募債權，也透過活躍交易員玩股票。當然筆者也會放長線釣大魚，部分投資長揸，不在意市場動盪。然而，筆者看淡長倉指數基金...全文

前沿思考: 炒家瘋狂推高美股 泡沫遲早爆

筆者在上世紀九十年代末開始撰寫專欄「前沿思考」，當時金融市場跟目前情況相似，同樣是股市火熱。其時互聯網崛起，被視為將可改變世界面貌，投資者對科技股趨之若鶩，科技股愈炒愈熱。可是部分上市科技公司後勁不繼，表現未如人意，科網泡沫終於爆破。 若在2000年納斯特指數高位入市，未必全軍覆...全文

前沿思考: 財雄巨擘獲儲局襄助 以大吃小

正常情況下，資本主義應該不斷進化，最能順應轉變的企業生存下來，並茁壯成長，旗下服務或產品不斷推陳出新，或給予消費者更多選擇；管理不善或處於弱勢的企業難以適應改變，最終結業收場。奧地利經濟學家熊彼得（J. Schumpeter）稱這種進化為資本主義「創造性破壞」（creative destruc...全文

前沿思考: 美救市偏袒巨企 加劇貧富懸殊

早於新冠肺炎爆發前，美國貧富懸殊本來已經嚴重，在疫情及聯儲局救市措施夾擊下，有關問題加劇。目前社會上層安枕無憂，依舊生活富泰；低下階層朝不保夕，生活捉襟見肘。可是富人無憂無慮，只因數以百萬計必要行業勞工冒感染風險，生產及派送他們所需的產品。 筆者在「全球『精英』過剩，僧多粥少惹亂...全文

前沿思考: 規模細種類少 美國救市遜盟國

美國上周四歡度感恩節，惟新冠肺炎肆虐下，今年佳節不再一樣。不過，感恩節來臨意味今年將盡、明年將至，翻開新一頁。 每逢感恩節，筆者總憶起2007年過節驚險的一幕。當時筆者居於達拉斯一幢住宅大廈的21樓，親朋戚友歡敍一堂，品嘗火雞大餐之際，大廈的火警鐘聲響起，警告住客盡快疏散。但過去...全文

前沿思考: 全球「精英」過剩 僧多粥少惹亂

出乎意料的事常會發生，儘管全球總會爆發大型疫情，新冠肺炎依然把整個世界殺個措手不及，把改變世界的趨勢加速或放緩。筆者以往預計「大重置」將在2020年代末降臨，屆時全球債務見頂，但經歷這場疫情，這預測開始有所動搖。 不過，英國已故首相邱吉爾曾說：「不要浪費好危機。」所以世界經濟論壇...全文

前沿思考: 美共和黨續掌參議院 巨額紓困淪泡影

筆者在上周...全文

前沿思考: 美大選民調偏差 借助AI成趨勢

筆者在11月3日美國選舉日花大量時間睇開票，在開票初段，民調預計民主黨大勝的「藍色浪潮」（Blue Wave）未見湧現，儘管民主黨總統候選人拜登在普選票領先，但部分關鍵搖擺州爭持激烈，當晚總統選舉未能分出勝負。正如2016年上屆大勝，民調出現偏差。 或有人反駁今屆選情有點不同，但...全文

前沿思考: 美國進入「第四灣」 下屆大選更關鍵

全球新冠肺炎疫情反彈，法國、德國及英格蘭再度全面封城，美國亦收緊限制措施，人人不知所措。不過，美國未來學家吉爾德（George Gilder）認為知識就是永不能摧毀的終極貨幣。筆者亦一再指出，飽受疫情重創的商家勢必捲土重來。總之面對困難，人總會找到解決方法。 英國科普作家瑞德里（...全文

前沿思考: 封城造就網購業務 經濟復常路漫長

當金融海嘯在2008年湧至，聯儲局動用最強武器應對，推出量化寬鬆（QE）計劃，從市場收購金融資產。時任聯儲局主席貝南奇（Ben Bernanke）在2009年3月亮相《60分鐘時事雜誌》（60 Minutes），在該時事節目上揚言聯儲局狂掃金融資產，已經催生經濟復甦的「綠芽」（green sh...全文

前沿思考: 華府靠借錢支撐開支 難擺脫債務陷阱

已故美國搖滾巨星「貓王」皮禮士利（Elvis Presley）名曲Suspicious Minds唱出陷入愛情困局的無奈，深知感情難以持續，卻不能斬纜。此曲也道盡美國人對聯邦債務的心聲，明知不能讓欠債滾...全文

前沿思考: 美明年經濟前瞻 疫苗成復甦主軸

新冠肺炎肆虐，筆者對生活被搞亂感到厭倦，懷念自由出行的舊日子，可以與朋友餐敍，互相握手擁抱。按照目前疫情，經濟復甦步伐應較預期為慢，但歷史指出人類總能跨越困難，問題在於怎樣可擺脫困局，筆者本周預測美國未來一年的發展。 踏入10月，大新聞當然是美國總統特朗普確診新冠肺炎，他聲稱經治...全文

前沿思考: 美巨債累經濟 恐步歐日後塵

筆者在上周〈美備受債務煎熬　大重置方現活路〉的文章，參照美國國會預算辦公室（CBO）的數據，推算到2030年美國聯...全文

前沿思考: 美備受債務煎熬 大重置方現活路

今年前所未見的新危機湧現，令人忽略根深柢固的老問題，債務是「宿疾」之一。過去數年筆者一再警告全球負債愈滾愈大，已經無力償還，終須進行債務「重組」，即筆者所稱的「大重置」。 筆者預計今年陰霾籠罩，萬料不到美國聯邦債務較預期更加糟糕。去年6月筆者撰寫迷你系列，引用美國國會預算辦公室（...全文

前沿思考: 美兩黨缺板斧 大選無助救經濟

新冠肺炎在3月及4月火速蔓延，當時美國經濟前景看似暗淡，基於對疫情所知不多，大部分地區選擇封城，關閉經濟活動。目前終現一絲曙光，國內生產總值（GDP）、失業率等經濟數據不算標青，至少有所改善。不過，美國能避開最惡劣情況，在於當局推出巨額救市措施，提出薪酬保障計劃（PPP），讓企業暫舒一口氣，甚...全文

前沿思考: 再封城蕭條臨門 美聯儲恐擴量寬

筆者深信對抗新冠肺炎應盡量以科學為本，可惜很多地區把疫情政治化。過去半年，美國各州以不同方式抗疫，結果部分措施管用，部分卻效果麻麻。 不過，外界對疫情了解日增，譬如新冠肺炎病故者年齡中位數約80歲，80歲以下死者通常存有癡肥、高血壓、心臟病、糖尿病及免疫系統衰退等共病（comor...全文

前沿思考: 儲局口技天下無敵 花言巧語後患無窮

美國聯儲局官員深知有時只需虛張聲勢，產生錯覺，讓外界信以為真，從而改變投資行為，就可不費吹灰之力達到目的。譬如交易員認定若利率太高或跌至太低，聯儲局將會作出干預。其實，聯儲局最常用的「武器」只是言詞，根本不想胡亂出招。聯儲局在8月又大談貨幣政策新取向，聲稱允許通脹在一段時間「過熱」，以達到長期...全文

前沿思考: 被捧抗疫曙光 遠紫外線C吃香

外界對筆者評價兩極，既被標籤為末日預言者，又被批盲目樂觀。過往筆者自覺屬「蒙混過關」派，縱使前路險阻滿途，但深信總會雨過天晴；現在轉為「蹣跚而行」型，預計前景更加艱辛，進入衰退期，但終會大步檻過。 目前大市走勢強勁，部分因為外界有信心新冠肺炎療法及疫苗快將面世，得以恢復消費信心，...全文

前沿思考: 防疫措施混亂 美小企復甦路遙

筆者在上周信函「五大科技股銳不可當，美呈K形復甦」中指出，這場經濟衰退或蕭條前所未見，部分行業仍然興旺，部分已陷入衰退，也有行業步入蕭條。隨着政府紓困措施陸續屆滿，愈來愈多企業面臨蕭條，愈來愈多百姓面對絕境，筆者本周找來生意拍檔沃森（Patrick Watson）現身說法，細訴小企業在疫情下的...全文