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感恩節不單是親友共聚分享火雞的傳統節日，也使人憶起美國奠基為共和國的思想，本周筆者借鑑歷史了解當前危機。鑽研美國建國歷史，大部分人都會拜讀大衞休謨（David Hume）、約翰洛克（John Locke）、亞當史密（Adam Smith）等哲學大師的著作，但同期不少哲學家的思想也影響深遠。...全文
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美國國會通過臨時撥款法案，維持政府運作至明年初，屆時又將面對停擺危機或者繼續拖延問題。事實上，年度撥款相對只是小問題，龐大的社福計劃才是重點所在，相關開支可謂無底深潭，然而，國會連明年預算案都無法達成協議，遑論解決這個危機。 如同許多其他計劃，社會保障（Social Securi...全文
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研究美國聯邦政府的財政數據，恍如進入狡兔的洞穴，洞與洞之間有通聯，卻出現令人意外的轉折。就算預算看來只有輕微改動，短短數年足以出現數以10億美元計的差距。套用美國前國防部長拉姆斯菲爾德（Donald Rumsfeld）在2002年形容戰時驚奇的名言，聯邦政府財政預算充滿「未知的未知」（the ...全文
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在上周〈美政府債務悲劇色彩濃 難以淨化〉文章中，筆者提供多項化解美國聯邦政府債務問題的構想，但顯然這些建議也不足以讓政府達到收支平衡。債務問題讓人傷腦筋，單是欠債涉及數以萬億美元計的天文數字就叫人頭痛。而且隨時日流逝，通脹及經濟增長將改變大家對債務數字的觀感，上世紀七十年代欠債10億美元是驚人...全文
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英語Catharsis一詞意指淨化，源自希臘語，古希臘哲學家亞里士多德（Aristotle）率先在《詩學》提出悲劇的情感淨化，有助於心理健康。隨着台上營造的緊張氣氛逐步建立，惹起觀眾的共鳴，代入劇中人的情緒。當劇情進入高...全文
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過去兩個月筆者談論歷史、經濟和政治周期，分析美國人口統計學家侯尼爾（Neil Howe）、地緣政治學家弗里德曼（George Friedman）、進化人類學家圖爾欽（Peter Turchin），以及對沖基金橋水創辦人「鱷王」達里奧（Ray Dalio）的周期理論。其實他們的理論可能殊途同歸，...全文
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筆者上周介紹全球最大對沖基金橋水創辦人「鱷王」達里奧（Ray Dalio）著作的「大周期」理論，今次將把它應用到現實世界。由於達里奧每年都會更新這個模型，筆者將檢視其對周期興衰決定指標的最新評分，探討對未來世界的啟示，看看全球大國秩序會否洗牌。 「火力全開」可形容一個系統在最佳狀...全文
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筆者上周介紹了全球最大對沖基金橋水創辦人「鱷王」達里奧（Ray Dalio）於2021年的新作《國家興衰與全球秩序...全文
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本周恢復討論周期，很多讀者質疑這類周期理論，認為提出理論的專家慳水慳力地採用有效數據，試圖透過「拉曲線」作出預定的結論。 筆者認為，人類歷史真的不斷重複，根本人類本身就是一個循環，養育下一代，以一代傳一代的教育方式塑造子女性格。家庭、村落甚至國家都在不斷重複的模式中進化，從而作出...全文
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筆者涉足投資超過40年，上周在〈筆耕24年 個人投資心得首揭秘〉的文章中分享投資貼士，遺憾地本人不少投資虧損收場，本周以此提供寶貴教訓。如今筆者逐漸覺得太側重生物科技行業，尤其過度專注規模較細的初創企業。筆者不少朋友也以這種漁翁撒網心態私下投資「黃金股」（gold stocks），若押注於10...全文
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「前沿思考」專欄踏入第24年，筆者今次首度公開私人投資心得，但先旨聲明本人較愛冒風險，私人投資組合不適合99.9%投資者參考。帕雷托法則（Pareto Principle）又稱80/20法則，指出在因果或努力與收穫之間，普遍存有不平衡關係，往往僅20%的因素影響80%的結果。套用帕雷托法則，筆...全文
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過去數周筆者一直在談論周期，周期在字典的定義大致是有規律地重複發生的連串事件。不過，筆者所談論的歷史周期雖然在過去許多世紀重複出現，但不是像日出日落般有規律，發生的時機各不相同，可能隨機出現，也可以出自我們未能完全理解的原因。筆者本周繼續討論進化人類學家圖爾欽（Peter Turchin）20...全文
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過去數周筆者評論兩本著作，當中美國人口統計學家侯尼爾（Neil Howe）新作《第四彎在此》的理論建基於世代原型（archetype），地緣政治學家弗里德曼（George Friedman）在The Storm Before the Calm（暫譯《平靜前的風暴》）指出制度周...全文
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筆者在過去3周評論美國人口統計學家侯尼爾（Neil Howe）新作《第四彎在此》，本周分析地緣政治學家弗里德曼（George Friedman）版本的世代周期。弗里德曼相信，地緣政治因素導致各國發展模式迥異，但其概念非全然有別於侯尼爾。筆者認為，兩人構想某程度上有異曲同工之妙，同樣指向在本世紀...全文
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本周筆者繼續分析美國人口統計學權威侯尼爾（Neil Howe）新作The Fourth Turning Is Here（暫譯《第四彎在此》），集中討論千禧世代在即將來臨的危機中，擔當着重要角色。同時，筆者承持樂觀的人生態度，討論這個周期結束後，重返第一彎將發生的好事。...全文
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筆者上一回介紹了美國人口統計學權威侯尼爾（Neil Howe）新作The Fourth Turning Is Here（暫譯《第四彎在此》）的理論。當下第四彎已經到來，不再是侯尼爾與已故作家斯特勞斯（William Strauss）於上世紀九十年代出版《第四彎：美國預言》時所...全文
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大家經常談論央行和政府如何影響經濟，從更廣泛的層面而言，美國聯儲局的決策猶如向大型建築物投擲手榴彈，爆炸傳出巨響並造成破壞，可能引發傷亡，但建築物結構完整，業主只須修補。 長遠來看，人類行為才是真正在影響經濟，二十世紀經濟學家米塞斯（Ludwig von Mises）稱之為「有目...全文
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對大部分美國家庭來說，房屋是最大單一開支，很多人以為樓市僅涉及買賣和租賃房屋，其實樓市複雜程度遠超非專業人士所想像，當中包含規模龐大的按揭貸款市場。今次筆者邀請按揭證券公司MBS Highway創辦人哈比卜（Barry ...全文
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美國6月消費物價指數（CPI）按年增幅放緩至3%，市場和民眾可能認為這是通脹持續向下的預兆，並憧憬今年底邁向聯儲局的2%目標。不過，筆者要潑冷水，通脹率沒有那麼快達到局方目標，距離擺脫通脹問題尚遠。由於聯儲局面對諸多問題，今年下半年CPI可能略為回升。 總之，通脹問題仍未解決，未...全文
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有關經濟前景的預測，最艱難的部分是把客觀的預期與心中所想區分開來。現實中，極端情況甚少出現，最有可能的結果是經濟得過且過，沒有人能獲得他所想要的一切，亦不會只發生令人懼怕的事情。筆者在近期的文章談論過較悲觀的可能性，今次希望作出平衡，討論較光明的一面。當然，現實中需要很多好事發生，才能避免經濟...全文