前沿思考: 美兩黨缺板斧 大選無助救經濟

新冠肺炎在3月及4月火速蔓延，當時美國經濟前景看似暗淡，基於對疫情所知不多，大部分地區選擇封城，關閉經濟活動。目前終現一絲曙光，國內生產總值（GDP）、失業率等經濟數據不算標青，至少有所改善。不過，美國能避開最惡劣情況，在於當局推出巨額救市措施，提出薪酬保障計劃（PPP），讓企業暫舒一口氣，甚...全文

前沿思考: 再封城蕭條臨門 美聯儲恐擴量寬

筆者深信對抗新冠肺炎應盡量以科學為本，可惜很多地區把疫情政治化。過去半年，美國各州以不同方式抗疫，結果部分措施管用，部分卻效果麻麻。 不過，外界對疫情了解日增，譬如新冠肺炎病故者年齡中位數約80歲，80歲以下死者通常存有癡肥、高血壓、心臟病、糖尿病及免疫系統衰退等共病（comor...全文

前沿思考: 儲局口技天下無敵 花言巧語後患無窮

美國聯儲局官員深知有時只需虛張聲勢，產生錯覺，讓外界信以為真，從而改變投資行為，就可不費吹灰之力達到目的。譬如交易員認定若利率太高或跌至太低，聯儲局將會作出干預。其實，聯儲局最常用的「武器」只是言詞，根本不想胡亂出招。聯儲局在8月又大談貨幣政策新取向，聲稱允許通脹在一段時間「過熱」，以達到長期...全文

前沿思考: 被捧抗疫曙光 遠紫外線C吃香

外界對筆者評價兩極，既被標籤為末日預言者，又被批盲目樂觀。過往筆者自覺屬「蒙混過關」派，縱使前路險阻滿途，但深信總會雨過天晴；現在轉為「蹣跚而行」型，預計前景更加艱辛，進入衰退期，但終會大步檻過。 目前大市走勢強勁，部分因為外界有信心新冠肺炎療法及疫苗快將面世，得以恢復消費信心，...全文

前沿思考: 防疫措施混亂 美小企復甦路遙

筆者在上周信函「五大科技股銳不可當，美呈K形復甦」中指出，這場經濟衰退或蕭條前所未見，部分行業仍然興旺，部分已陷入衰退，也有行業步入蕭條。隨着政府紓困措施陸續屆滿，愈來愈多企業面臨蕭條，愈來愈多百姓面對絕境，筆者本周找來生意拍檔沃森（Patrick Watson）現身說法，細訴小企業在疫情下的...全文

前沿思考: 五大科技股銳不可當 美呈「K」形復甦

過去數周，愈來多愈財經評論員認定美國及其他國家步入經濟蕭條。吾友Geopolitical Futures創辦人弗里德曼（George Friedman）斷言，除非在9月找出治療新冠疫情的靈藥，全球從經濟衰退墜進蕭條深淵的...全文

前沿思考: 聯儲局厚此薄彼 大企業狂發債

筆者對債務問題憂心忡忡，因為全球欠債實在太多。信貸有好有壞，拖欠卡數絕非好事；但企業舉債收購生產資產，卻可創造職位，研發新產品，推動國家經濟發展。然而，善用債務工具非易事，在好景時，債仔往往瘋狂借錢，債主也疏爽放貸，最終...全文

前沿思考: 歐盟明年經濟勢超美

新冠肺炎肆虐，美國人飽受威脅，把焦點集中在疫情上，忽略歐洲正醞釀大件事。筆者兩年前指出歐洲面臨「戒毒」之苦，要甩掉對寬鬆貨幣政策的依賴，惟目前歐洲經濟增長勢將大幅拋離美國。美國多年來是全球經濟的領頭羊，現在看來墮後。歐洲...全文

前沿思考: 華府派錢手頭鬆 新手學炒科技股

讀者或許察覺股市有點瘋狂，而且即使多項服務暫停、眾多貨品供應被打斷，美國仍遇上低通脹。其實兩者並非獨立事件，都是新冠肺炎的「後遺症」。說得更具體點，是美國政府及聯儲局倉卒出手救市，所祭出的紓困方案出現「副作用」。...全文

前沿思考: 美抗疫限制頻改 小企業倒下

政客常說小企業對經濟非常重要，數以百萬計小企業聘請大量員工，整體僱員數目多於常見報的大企業，對經濟發展十分關鍵。惟在危機下，小企業最易受損，這正是新冠肺炎重創經濟的原因之一。 《紐約時報》一篇...全文

前沿思考: 特朗普拜登難阻美陷衰退

各國政府一直沿用同一方式統計失業率，但新冠肺炎打亂一切，突然湧現出多種新的失業類別。例如部分工人被迫放無薪假，正在領取失業救濟金，但僱主承諾日後重新聘用；亦有僱員暫時失業，惟受惠於薪酬保障計劃（PPP），繼續從僱主領取月...全文

前沿思考: 全球化增黑天鵝威力 衰退難急彈

美國在7月4日慶祝國慶日，紀念1776年從大英帝國獨立。諷刺的是，目前新冠肺炎席捲全球，美國難以獨善其身，阻止病毒從外地入侵；多國下令封城，跟盟國及貿易夥伴暫時斬纜，嚴重影響經濟。 每當爆發疫情，後果必定嚴重，只是無人在去年「貼中」今年大禍臨頭，這讓筆者想起吾友塔利布（Nassi...全文

前沿思考: 富裕階層拒消費 美今年難滅衰退

過去10年，經濟專家埋首分析下一波經濟衰退何時來襲，終在過去兩個月找到答案。美國民間機構國家經濟研究所（NBER）旗下商業周期測定委員會（Business Cycle Dating Committee，簡稱BCDC）在6月8日發表報告，指出美國每月經濟活動在2020年2月見頂，以季度計算，在2...全文

前沿思考: 聯儲局支撐 股市升業績慘

預測未來絕非易事，經濟學家常常以「復甦」來形容經濟低迷後逐步反彈，若經濟收縮30%，再回升10%，仍稱得上復甦。然而，在現實生活，經濟跟原先出現20%差距，卻難言復元。就算是最樂觀的推測，也預期直到2021年底經濟才有望回復2019年水平，部分專家甚至預計還需要更長時間，才能否極泰來。...全文

前沿思考: 政府負巨債 未來十載蹣跚而行

在古希臘神話，兩大女海妖斯庫拉（Scylla）和卡律布狄斯（Charybdis）分別盤據意大利墨西拿海峽（Strait of Messina）兩旁，令必須駛入海峽的船隻腹背受敵，面對騎虎難下的困局。進退兩難可謂現今經濟的寫照，也將是2020年代的局面，加上「催化劑」新冠肺炎，任何財政、貨幣、社...全文

前沿思考: 病人避疫拒入院 遙距醫療乘勢起

戴口罩本來只是舉手之勞，但應否在公眾地方戴口罩卻引發政治與社會分歧。本周筆者與美國名醫羅意升（Michael F. Roizen）聯手撰文，通過實際數據，探討新冠肺炎對醫療和經濟的影響，發現抗疫措施「殺傷力」可能高於病毒。 各地疫情迥異，部分地區情況依然嚴峻。以美國得州、佛羅里達...全文

前沿思考: 冷戰升溫 美中歐或變三大經濟區

美國太空探索公司SpaceX上周六再度嘗試發射，載人太空船「龍飛船」（Crew Dragon）終於成功升空，筆者從中得到啟示，美好事物總會浴火重生。 筆者籌備的策略投資會議（Strategic Investment Conference，簡稱SIC）落幕，與會者談到新冠肺炎疫情。...全文

前沿思考: 中美角力 未來十年大變局

筆者籌辦的策略投資會議（Strategic Investment Conference，簡稱SIC）虛擬版完美落幕，會上多次憶及1929年華爾街股災。但這場金融風暴不是當年唯一大事，美國飲料巨頭可口可樂（Coca-Cola）推出廣告，以「養精蓄銳」（The Pause That Refresh...全文

前沿思考: 經濟差疫情慘 特朗普連任難

為遏止新冠肺炎蔓延，實體會議暫停，筆者籌辦的策略投資會議（SIC, Strategic Investment Conference）今年改以虛擬模式進行，臨時會議在睡房搭建，與會者在鏡頭前交流。 ...全文

前沿思考: 借鑑歷史 經濟或現翻天巨變

前蘇聯領袖列寧留下名言：有時可能數十年都沒有大事發生，但有時會數周內遇上幾十年才出現的巨變。 這句用來形容新冠肺炎疫情可謂貼切不過，過去兩個月，美國病故人數已超過越戰美軍陣亡數目；經濟大蕭條是歷史大事，惟經濟數據顯示，目前快將重演當年慘況。二次大戰原子彈曼哈頓計劃（Manhatt...全文