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新冠肺炎在3月及4月火速蔓延,當時美國經濟前景看似暗淡,基於對疫情所知不多,大部分地區選擇封城,關閉經濟活動。目前終現一絲曙光,國內生產總值(GDP)、失業率等經濟數據不算標青,至少有所改善。不過,美國能避開最惡劣情況,在於當局推出巨額救市措施,提出薪酬保障計劃(PPP),讓企業暫舒一口氣,甚...全文

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筆者深信對抗新冠肺炎應盡量以科學為本,可惜很多地區把疫情政治化。過去半年,美國各州以不同方式抗疫,結果部分措施管用,部分卻效果麻麻。 不過,外界對疫情了解日增,譬如新冠肺炎病故者年齡中位數約80歲,80歲以下死者通常存有癡肥、高血壓、心臟病、糖尿病及免疫系統衰退等共病(comor...全文

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美國聯儲局官員深知有時只需虛張聲勢,產生錯覺,讓外界信以為真,從而改變投資行為,就可不費吹灰之力達到目的。譬如交易員認定若利率太高或跌至太低,聯儲局將會作出干預。其實,聯儲局最常用的「武器」只是言詞,根本不想胡亂出招。聯儲局在8月又大談貨幣政策新取向,聲稱允許通脹在一段時間「過熱」,以達到長期...全文

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外界對筆者評價兩極,既被標籤為末日預言者,又被批盲目樂觀。過往筆者自覺屬「蒙混過關」派,縱使前路險阻滿途,但深信總會雨過天晴;現在轉為「蹣跚而行」型,預計前景更加艱辛,進入衰退期,但終會大步檻過。 目前大市走勢強勁,部分因為外界有信心新冠肺炎療法及疫苗快將面世,得以恢復消費信心,...全文

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筆者在上周信函「五大科技股銳不可當,美呈K形復甦」中指出,這場經濟衰退或蕭條前所未見,部分行業仍然興旺,部分已陷入衰退,也有行業步入蕭條。隨着政府紓困措施陸續屆滿,愈來愈多企業面臨蕭條,愈來愈多百姓面對絕境,筆者本周找來生意拍檔沃森(Patrick Watson)現身說法,細訴小企業在疫情下的...全文

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過去數周,愈來多愈財經評論員認定美國及其他國家步入經濟蕭條。吾友Geopolitical Futures創辦人弗里德曼(George Friedman)斷言,除非在9月找出治療新冠疫情的靈藥,全球從經濟衰退墜進蕭條深淵的...全文

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筆者對債務問題憂心忡忡,因為全球欠債實在太多。信貸有好有壞,拖欠卡數絕非好事;但企業舉債收購生產資產,卻可創造職位,研發新產品,推動國家經濟發展。然而,善用債務工具非易事,在好景時,債仔往往瘋狂借錢,債主也疏爽放貸,最終...全文

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新冠肺炎肆虐,美國人飽受威脅,把焦點集中在疫情上,忽略歐洲正醞釀大件事。筆者兩年前指出歐洲面臨「戒毒」之苦,要甩掉對寬鬆貨幣政策的依賴,惟目前歐洲經濟增長勢將大幅拋離美國。美國多年來是全球經濟的領頭羊,現在看來墮後。歐洲...全文

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讀者或許察覺股市有點瘋狂,而且即使多項服務暫停、眾多貨品供應被打斷,美國仍遇上低通脹。其實兩者並非獨立事件,都是新冠肺炎的「後遺症」。說得更具體點,是美國政府及聯儲局倉卒出手救市,所祭出的紓困方案出現「副作用」。...全文

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政客常說小企業對經濟非常重要,數以百萬計小企業聘請大量員工,整體僱員數目多於常見報的大企業,對經濟發展十分關鍵。惟在危機下,小企業最易受損,這正是新冠肺炎重創經濟的原因之一。 《紐約時報》一篇...全文

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各國政府一直沿用同一方式統計失業率,但新冠肺炎打亂一切,突然湧現出多種新的失業類別。例如部分工人被迫放無薪假,正在領取失業救濟金,但僱主承諾日後重新聘用;亦有僱員暫時失業,惟受惠於薪酬保障計劃(PPP),繼續從僱主領取月...全文

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美國在7月4日慶祝國慶日,紀念1776年從大英帝國獨立。諷刺的是,目前新冠肺炎席捲全球,美國難以獨善其身,阻止病毒從外地入侵;多國下令封城,跟盟國及貿易夥伴暫時斬纜,嚴重影響經濟。 每當爆發疫情,後果必定嚴重,只是無人在去年「貼中」今年大禍臨頭,這讓筆者想起吾友塔利布(Nassi...全文

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過去10年,經濟專家埋首分析下一波經濟衰退何時來襲,終在過去兩個月找到答案。美國民間機構國家經濟研究所(NBER)旗下商業周期測定委員會(Business Cycle Dating Committee,簡稱BCDC)在6月8日發表報告,指出美國每月經濟活動在2020年2月見頂,以季度計算,在2...全文

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預測未來絕非易事,經濟學家常常以「復甦」來形容經濟低迷後逐步反彈,若經濟收縮30%,再回升10%,仍稱得上復甦。然而,在現實生活,經濟跟原先出現20%差距,卻難言復元。就算是最樂觀的推測,也預期直到2021年底經濟才有望回復2019年水平,部分專家甚至預計還需要更長時間,才能否極泰來。...全文

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在古希臘神話,兩大女海妖斯庫拉(Scylla)和卡律布狄斯(Charybdis)分別盤據意大利墨西拿海峽(Strait of Messina)兩旁,令必須駛入海峽的船隻腹背受敵,面對騎虎難下的困局。進退兩難可謂現今經濟的寫照,也將是2020年代的局面,加上「催化劑」新冠肺炎,任何財政、貨幣、社...全文

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戴口罩本來只是舉手之勞,但應否在公眾地方戴口罩卻引發政治與社會分歧。本周筆者與美國名醫羅意升(Michael F. Roizen)聯手撰文,通過實際數據,探討新冠肺炎對醫療和經濟的影響,發現抗疫措施「殺傷力」可能高於病毒。 各地疫情迥異,部分地區情況依然嚴峻。以美國得州、佛羅里達...全文

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美國太空探索公司SpaceX上周六再度嘗試發射,載人太空船「龍飛船」(Crew Dragon)終於成功升空,筆者從中得到啟示,美好事物總會浴火重生。 筆者籌備的策略投資會議(Strategic Investment Conference,簡稱SIC)落幕,與會者談到新冠肺炎疫情。...全文

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筆者籌辦的策略投資會議(Strategic Investment Conference,簡稱SIC)虛擬版完美落幕,會上多次憶及1929年華爾街股災。但這場金融風暴不是當年唯一大事,美國飲料巨頭可口可樂(Coca-Cola)推出廣告,以「養精蓄銳」(The Pause That Refresh...全文

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為遏止新冠肺炎蔓延,實體會議暫停,筆者籌辦的策略投資會議(SIC, Strategic Investment Conference)今年改以虛擬模式進行,臨時會議在睡房搭建,與會者在鏡頭前交流。 ...全文

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前蘇聯領袖列寧留下名言:有時可能數十年都沒有大事發生,但有時會數周內遇上幾十年才出現的巨變。 這句用來形容新冠肺炎疫情可謂貼切不過,過去兩個月,美國病故人數已超過越戰美軍陣亡數目;經濟大蕭條是歷史大事,惟經濟數據顯示,目前快將重演當年慘況。二次大戰原子彈曼哈頓計劃(Manhatt...全文