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4月17日,周三。聯儲局主席鮑威爾隔晚在一個經濟論壇上放話,近期數據表明美國通脹回落至2%目標的路徑缺乏進展,容許高利率於更長時間內發揮作用可能是適當做法。這番話澆息了6月減息僅餘的期望,雖說不上直接把年內政策轉向大門關上,惟經濟強韌通脹復熾,要令減息合理化,恐怕苦無藉口。 ...全文

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4月16日,周二。許多投資者發夢都掛住「十倍奉還」,但永遠只聚焦回報,一想到複利(compound interest)要通過時間發酵滾存,滿腔熱情馬上煙消雲散,無異於承認與10-bagger乏緣。 Bagger這個投資術語,據說由美國傳奇基金經理彼得.林治(Peter Lynch...全文

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4月15日,周一。伊朗上星期六首次直接從本土向以色列發動攻擊,以報復敍利亞大使館月初遭以軍空襲,惟事先張揚且於使館被炸兩周後才動手,在美國、英國、法國、約旦等以色列盟友全力協防下,消息指99%伊朗無人機及導彈不是被擊落便是遭到攔截,對以方造成的損失可謂極度輕微。 與其說德黑蘭決心...全文

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4月10日,周三。美股波動性近日顯著增加,未到收市一刻難定輸贏。萬眾矚目的3月份消費物價指數(CPI)剛出爐,按月上升0.4%,按年漲3.5%,俱高於市場預期。 核心CPI按月及按年分別上升0.4%和3.8%,同樣超出估算。通脹壓力揮之不去,道指應聲下滑,執筆時造38465點,跌...全文

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4月9日,周二。人皆有盲點,期望自我完善的投資者會從行為、心理層面入手,痛下苦功糾正劣習,試圖改善績效。問題是,閣下可以讀齊所有行為心理學巨著,到頭來可能比從未聽過卡內曼(Daniel Kahneman)大名的人更「盲」,愈以為對人性弱點掌握透徹,愈容易覺得這些弱點不會在自己身上出現,結果往往...全文

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4月8日,周一。美國新鮮出爐的就業報告確認勞工市場韌度十足,個別聯儲局官員對通脹重現上行風險感到擔憂,首次減息時點有進一步推遲之勢。論家如美國前財長薩默斯眼見3月份非農業職位增長達30.3萬遠超預期,兼且金融狀況持續寬鬆,直言6月不適宜減息。 問題是,決策者6月倘仍按兵不動,數據...全文

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4月3日,周三。美國大選11月5日舉行,現任總統拜登與前總統特朗普二度對決已成定局,只待民主、共和兩黨正式提名。7個月說長不長,說短也不短,拜、特尚未埋身肉搏,形形色色的押注已在華爾街此起彼落,「另類賭場」烽火連天。 與博彩市場高度吻合 ...全文

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4月2日,周二。美股今年開了個好局,標普500指數首三個月累漲10.2%,第一季表現5年最佳。然而,復活節長假期後債息抽升,4月開波大盤偏軟,道指挫逾200點,標指微跌0.2%,息口敏感的納指反而略有進賬。 摩通:9月前見百算 單日...全文

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4月1日,周一。美國樂壇天后泰勒絲(Taylor Swift)3月「駕臨」獅城,6場演唱會座無虛席,據非官方統計,七成觀眾來自海外,這還未計買不到票仍蜂擁而至的鐵桿粉絲。投行粗略一算,Taylor Swift旋風颳起,瞬間為新加坡酒店、航空、餐飲、旅遊業創造了4億坡元(折合港幣約23.2億)收...全文

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3月27日,周三。人工智能(AI)熱潮橫掃全球,龍頭輝達(Nvidia)及號稱「第一妖股」的超微電腦(Super Micro Computer),年初以來分別瘋漲92%和259%,爆發力驚人。 許多人也許以為,主打AI或其他顛覆性創新科技的ETF食正這個概念,縱使表現不如龍頭,至...全文

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3月26日,周二。今天清理電郵時看到一篇新聞稿,標題是Two Out of Three Ain't Bad。老畢起初還以為,寄件人與某些音樂機構有聯繫,皆因兩年前逝世的美國著名搖滾歌手Meat Loaf,經典中的經典正是Two Out of Three Ain't Bad。 睇真...全文

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3月25日,周一。美國聯儲局上星期議息後再度按兵不動,但利率點陣圖維持全年減息3次合共0.75厘的預測,市場喜出望外,追蹤環球股市的MSCI世界指數錄得年初以來最佳單周表現,投資者繼續擁抱風險。 然而,有比較就有消長,瑞士央行上周四出乎意料調低利率,響起發達經濟體減息第一槍,而同...全文

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3月20日,周三。美國銀行每月都會進行一次環球基金經理調查,200多位受訪者對一系列問題作出回應,相關結果有助研判專業操盤人的最新動向。3月份調查報告剛出爐,有兩點值得分享。 一、人工智能(AI)熱爆全球,但基金經理戒心重重,對AI是否泡沫莫衷一是,追逐這個主題也適可而止。有論者...全文

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3月19日,周二。日本央行一如預期結束實施8年的負利率政策,基準利率從負0.1厘上調到0至0.1厘,孳息曲線控制(YCC)亦一併撤銷,並停止購買ETF和房地產投資信託基金(REIT),就如行長植田和男所言,大規模刺激措施已完成任務;至於是「功成身退」抑或弊多於利,改弦更張只因不合時宜,那就見仁...全文

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3月18日,周一。這個星期,金融市場熱鬧非凡,一邊是「超級央行周」來襲,美國、日本、英國、澳洲等發達國家相繼舉行議息會議,通脹持續偏高會否影響聯儲局利率決策,日本結束負利率是否「坐定粒六」,皆足以左右市場情緒和資金流向。 兩主題牛熊對決 ...全文

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3月13日,周三。日圓滙價有回勇跡象,日經指數則在突破4萬大關後未能企穩,投資者近日除了關心美國聯儲局何時減息外,也密切注視日本央行會否一如傳聞,快至下星期便結束負利率政策。日本股滙存在強烈反向關係,退出超寬鬆將造成多大震盪,相信很快便有答案。 只見其苦不見其「飄...全文

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3月12日,周二。今年環球資產市場出現一大特色,可以用八個字來形容:各顯神通,訊息混亂。獨立地看,股市、黃金、比特幣迭創新高,背後都有言之成理的解釋,惟放在一起觀察,不難發現矛盾重重,須費點心思拆局。討論要有基礎,不妨以黃金為立足點,推敲市場發生何事。 金價上周二升穿去年底歷史高...全文

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3月11日,周一。執筆這一天,美國首批比特幣現貨ETF上市剛滿兩個月,期間資金蜂擁流入,所謂水漲船高,總資產管理規模極速突破500億美元,較當初最樂觀的估計還要凌厲,按此勢頭,分析料比特幣現貨ETF快至今夏便能超越黃金ETF的規模。炒風熾熱,Bitcoin價格在劇烈波動中反覆尋頂,繼上星期五衝...全文

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3月6日,周三。聯儲局主席鮑威爾本周三、四一連兩天出席國會聽證會,隔晚(周二)美股先跌為敬,三大指數皆挫逾1%。然而,觀乎兩大AI「奮股」輝達和超微電腦(Super Micro Computer)急插後收市倒升,即使市場預期鮑公將暗示不急於減息,股民似乎都唔多買賬,可見貪婪之心一旦被燃起,想遏...全文

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3月5日,周二。萬眾矚目的第14屆全國人大二次會議星期二揭幕,國務院總理李強發表任內首份《政府工作報告》。一如所料,今年國內生產總值(GDP)增長目標定在5%左右,表面看來與去年一樣,惟防疫清零引致的低基數效應不復存在,地緣政局和國內經濟環境持續嚴峻,「保五」難度恐較去年更高。李強坦言,今年達...全文