投資者日記: 市場押注聯儲局「保險性」減息

11月30日，周四。過去幾天，聯儲局政策風向出現了一些重要轉變，多位立場向來偏鷹的決策官員口風軟化，承認抗通脹取得明顯進展之餘，談論減息也不再忌諱，當中以理事沃勒（Christopher Waller）的講話最具指標性。他指出，目前的利率水平已對經濟產生足夠限制，愈來愈有信心通脹可重回2%目標...全文

投資者日記: 賽馬股市一線牽 芒格智慧此中尋

11月29日，周三。股神畢非德終身戰友、幕後軍師芒格（Charlie Munger）星期二（28日）於美國加州一間醫院與世長辭，享年99歲，離元旦日百歲大壽僅月餘。數天前，在下才以...全文

投資者日記: 現金不是王 善用成贏家

11月28日，周二。兩星期前，老畢以...全文

投資者日記: 爆升未必漠視風險 美股後市審慎樂觀

11月27日，周一。華爾街本月升市殺許多淡友一個措手不及，就如彭博周末所言，標普500指數單月飆升8%本就稀罕，發生在11月更難得一見。EJ Global在標題中預告，美股勢創一年來最勁單月升幅；彭博去得更盡，形容這個月見證了百年來其中一次最凌厲的市場「融漲」（one of the bigge...全文

投資者日記: 淡友沽空慘敗 兼論分散押注

11月23日，周四。近日看到新聞，二十多年前憑藉沽空美國能源企業安隆（Enron）一戰成名的查諾斯（Jim Chanos），決定關閉成立38年的對沖基金，計劃年底前向客戶退還資金。 ...全文

投資者日記: 真鷹vs扮鷹 市場心裏有數

11月22日，周三。聯儲局公布11月份議息紀錄，提及抗通脹若缺乏成效，局方將進一步緊縮，決策層且一致認為，利率在一段時間內將維持於限制性水平，美股隔晚終止五連升，三大指數各自微調。議息紀錄偏鷹，跟早兩日里士滿聯儲銀行總裁巴爾金（Thomas Barkin）聲稱通脹仍然很頑強、有理由長期維持高利...全文

投資者日記: 港退休門檻760萬 理財達人何事咆哮

11月21日，周二。實現財務自由是所有打工仔的夢想，但能否如願，取決於在職時期有沒有適當的理財規劃，建立賴以養老的財富基礎固然重要，惟退休後執行安全穩妥的提取策略，避免有生之年沒錢可花，同樣不容忽視。 年賺11%的迷思 老畢近日看了...全文

投資者日記: 重倉日股如上帝「灌錢」 芒格羨慕戰友的聯想

11月20日，周一。股神畢非德與巴郡副主席芒格（Charlie Munger）風雨同路數十載，是投資世界如假包換的夢幻組合。然而，兩個人心意再相通，漫長合作生涯總不可能事事一致，分歧在所難免，一旦爭持不下，誰聽誰？ 從巴郡層面出發，職能上固然有正副之分，惟擁有共同理念才是大前提，...全文

投資者日記: 美打工仔變「乖」 就業市場復常

11月16日，周四。每年此刻，華爾街大行都忙於為新歲開壇問卜，經濟與市場展望潮水般湧現。先不說預測靠譜不靠譜，大家肯定接觸過由投行發表、旨在引證market-timing害多於利的研究，藉此告誡投資者切莫出出入入，為規避大跌市而錯失大升浪。剛看了高盛新鮮出爐的2024年美股投資展望，老畢忽然想...全文

投資者日記: 棄現金加碼股債 芬佬應可叻番次

11月15日，周三。老畢早前講過，美股淡友幾個月辛苦建立的「戰功」，幾個禮拜便付諸流水，基金經理則因怕輸而持倉不足，一旦焗住追貨，聖誕升市隨時自我實現。果不其然，聖誕老人還有個多月才派禮物，芬佬已棄現金擁抱股債，Santa Claus Rally似可提前兌現。 美銀最新11月份環...全文

投資者日記: 貨幣基金前世今生 息口若變助撐美牛

11月14日，周二。聯儲局官員忽鷹忽鴿，但不急於減息口徑還算一致，華爾街大行卻好像等唔切，高盛、大摩、瑞銀，預測減息一家比一家進取。論幅度，大摩估3厘，看似較瑞銀的2.75厘更勇，惟時間框架設置於未來兩年。反觀瑞銀，2.75厘全數期諸2024年內完成，按每次0.25厘節奏漸進下調，明年得減足1...全文

投資者日記: 勿一棍打死六/四組合

11月13日，周一。早幾日，彭博引述德銀策略師Henry Allen指出，自從美國加息周期啟動以來，今回是債券交易員第七度押注政策轉向。不必睇第二段，已知弦外之音乃這次不會例外，博聯儲局轉鴿多半又是空歡喜一場。 回應市場多過通脹 美...全文

投資者日記: 持倉不足焗追貨 不賭方向也要輸

11月9日，周四。對美股淡友來說，2023年是興奮、迷惘、懊惱兼而有之的一年。首先，美國經濟衰退始終得個講字，至今影都未見；第二，企業盈利確實走樣，但遠未達到足以拖冧個市的地步；第三，雷曼爆煲以來最嚴重的銀行危機有驚無險，在聯儲局推出緊急貸款工具後極速受控，非但掀不起巨浪，大市還狠施回馬槍，3...全文

投資者日記: 高息影響差異大 美按揭業墮冰河

11月8日，周三。聯儲局主席鮑威爾每次議息後會見記者，喝口水清清喉嚨後，例必背頌一段開場白，大意是物價若不盡快回復穩定，所有人都會受害，尤其是低收入家庭和弱勢社群，對持續實現全面就業亦大大不利。 ...全文

投資者日記: 股神「九一模式」引發的投資聯想

11月7日，周二。投資世界波譎雲詭，韌力十足的美國勞工市場終於感受到一絲寒意，聯儲局官員談論政策也不像以往般口硬，短短兩周內，美國10年期國債孳息率由5厘急插至約4.6厘，賭明年掉頭減息的押注火速升溫。 許多人眼見債息早前升個不停，睇死美國國債逃不過歷史性衰三年厄運，豈料一次不涉...全文

投資者日記: 金融條件變「鬆」 耶倫應記一功

11月6日，周一。聯儲局議息後市場憧憬利率見頂、華府發債規模遜預期，疊加最新就業數據顯示美國職位增長放緩，進一步強化加息周期結束預期，三大因素上周互為表裏，對金融市場產生猶如「帽子戲法」的效應，債息狂瀉美滙轉弱，帶動環球股市全面上揚。 就如老畢日前所言，聯儲局主席鮑威爾在記者會上...全文

投資者日記: 金融條件擺上枱 顧得頭來腳抽筋

11月2日，周四。日本、美國、英國央行本周先後議息，結果人盡皆知。老畢感受最深的是，即使在經濟、物價、地緣政局相對平穩的歲月，央行決策者也不易為，今天每個領域俱充滿挑戰和不確定性，眾舵手唯有見步行步，顧得頭來難免腳抽筋。 這樣說也許有點籠統，不妨舉個實例。美國長債孳息率過去三個月...全文

投資者日記: 華爾街對債息反應 無盤在手看得更清

11月1日，周三。執筆一刻，聯儲局尚未公布議息結果，會前決策者屢談債息上揚降低加息迫切性，但美股對官員疑似放鴿唔多受落，連同剛過去的10月，標普500指數已連跌三個月，投資者對龍頭科企估值高昂也不再闊佬懶理，只要業務中個別環節令人失望，又或前景指引不到位，股民掟貨絕不手軟。 由此...全文

投資者日記: 硬上限變參考 針對日YCC兩問

10月31日，周二。超級央行周果然有好戲上演，打頭陣的日本央行率先動起來，繼7月把該國10年期債息上限提高至1厘後，再度調整孳息曲線控制政策（YCC）框架。根據新的定義，1厘不再是硬性封頂位（hard cap），而是具有活動空間的參考上限，藉此增加政策操作靈活性。 正如老畢上周四...全文

投資者日記: 散兵毋懼接飛刀 力戰債券義和團

10月30日，周一。聯儲局、英倫銀行和日本央行今個星期前後腳議息，疊加美國就業報告接着登場、蘋果業績出爐在即，精采戲碼浪接浪，股、債、滙勢必迎來扣人心弦的一周。不可或忘的是，美國財政部本周將發布新的融資估算及再融資安排，基於國債供過於求是觸發債息飆升的催化劑之一，而長債孳息率是否見頂，足以決定...全文