
11月30日,周四。過去幾天,聯儲局政策風向出現了一些重要轉變,多位立場向來偏鷹的決策官員口風軟化,承認抗通脹取得明顯進展之餘,談論減息也不再忌諱,當中以理事沃勒(Christopher Waller)的講話最具指標性。他指出,目前的利率水平已對經濟產生足夠限制,愈來愈有信心通脹可重回2%目標...全文
11月30日,周四。過去幾天,聯儲局政策風向出現了一些重要轉變,多位立場向來偏鷹的決策官員口風軟化,承認抗通脹取得明顯進展之餘,談論減息也不再忌諱,當中以理事沃勒(Christopher Waller)的講話最具指標性。他指出,目前的利率水平已對經濟產生足夠限制,愈來愈有信心通脹可重回2%目標...全文
11月29日,周三。股神畢非德終身戰友、幕後軍師芒格(Charlie Munger)星期二(28日)於美國加州一間醫院與世長辭,享年99歲,離元旦日百歲大壽僅月餘。數天前,在下才以...全文
11月28日,周二。兩星期前,老畢以...全文
11月27日,周一。華爾街本月升市殺許多淡友一個措手不及,就如彭博周末所言,標普500指數單月飆升8%本就稀罕,發生在11月更難得一見。EJ Global在標題中預告,美股勢創一年來最勁單月升幅;彭博去得更盡,形容這個月見證了百年來其中一次最凌厲的市場「融漲」(one of the bigge...全文
11月23日,周四。近日看到新聞,二十多年前憑藉沽空美國能源企業安隆(Enron)一戰成名的查諾斯(Jim Chanos),決定關閉成立38年的對沖基金,計劃年底前向客戶退還資金。 ...全文
11月22日,周三。聯儲局公布11月份議息紀錄,提及抗通脹若缺乏成效,局方將進一步緊縮,決策層且一致認為,利率在一段時間內將維持於限制性水平,美股隔晚終止五連升,三大指數各自微調。議息紀錄偏鷹,跟早兩日里士滿聯儲銀行總裁巴爾金(Thomas Barkin)聲稱通脹仍然很頑強、有理由長期維持高利...全文
11月21日,周二。實現財務自由是所有打工仔的夢想,但能否如願,取決於在職時期有沒有適當的理財規劃,建立賴以養老的財富基礎固然重要,惟退休後執行安全穩妥的提取策略,避免有生之年沒錢可花,同樣不容忽視。 年賺11%的迷思 老畢近日看了...全文
11月20日,周一。股神畢非德與巴郡副主席芒格(Charlie Munger)風雨同路數十載,是投資世界如假包換的夢幻組合。然而,兩個人心意再相通,漫長合作生涯總不可能事事一致,分歧在所難免,一旦爭持不下,誰聽誰? 從巴郡層面出發,職能上固然有正副之分,惟擁有共同理念才是大前提,...全文
11月16日,周四。每年此刻,華爾街大行都忙於為新歲開壇問卜,經濟與市場展望潮水般湧現。先不說預測靠譜不靠譜,大家肯定接觸過由投行發表、旨在引證market-timing害多於利的研究,藉此告誡投資者切莫出出入入,為規避大跌市而錯失大升浪。剛看了高盛新鮮出爐的2024年美股投資展望,老畢忽然想...全文
11月15日,周三。老畢早前講過,美股淡友幾個月辛苦建立的「戰功」,幾個禮拜便付諸流水,基金經理則因怕輸而持倉不足,一旦焗住追貨,聖誕升市隨時自我實現。果不其然,聖誕老人還有個多月才派禮物,芬佬已棄現金擁抱股債,Santa Claus Rally似可提前兌現。 美銀最新11月份環...全文
11月14日,周二。聯儲局官員忽鷹忽鴿,但不急於減息口徑還算一致,華爾街大行卻好像等唔切,高盛、大摩、瑞銀,預測減息一家比一家進取。論幅度,大摩估3厘,看似較瑞銀的2.75厘更勇,惟時間框架設置於未來兩年。反觀瑞銀,2.75厘全數期諸2024年內完成,按每次0.25厘節奏漸進下調,明年得減足1...全文
11月13日,周一。早幾日,彭博引述德銀策略師Henry Allen指出,自從美國加息周期啟動以來,今回是債券交易員第七度押注政策轉向。不必睇第二段,已知弦外之音乃這次不會例外,博聯儲局轉鴿多半又是空歡喜一場。 回應市場多過通脹 美...全文
11月9日,周四。對美股淡友來說,2023年是興奮、迷惘、懊惱兼而有之的一年。首先,美國經濟衰退始終得個講字,至今影都未見;第二,企業盈利確實走樣,但遠未達到足以拖冧個市的地步;第三,雷曼爆煲以來最嚴重的銀行危機有驚無險,在聯儲局推出緊急貸款工具後極速受控,非但掀不起巨浪,大市還狠施回馬槍,3...全文
11月8日,周三。聯儲局主席鮑威爾每次議息後會見記者,喝口水清清喉嚨後,例必背頌一段開場白,大意是物價若不盡快回復穩定,所有人都會受害,尤其是低收入家庭和弱勢社群,對持續實現全面就業亦大大不利。 ...全文
11月7日,周二。投資世界波譎雲詭,韌力十足的美國勞工市場終於感受到一絲寒意,聯儲局官員談論政策也不像以往般口硬,短短兩周內,美國10年期國債孳息率由5厘急插至約4.6厘,賭明年掉頭減息的押注火速升溫。 許多人眼見債息早前升個不停,睇死美國國債逃不過歷史性衰三年厄運,豈料一次不涉...全文
11月6日,周一。聯儲局議息後市場憧憬利率見頂、華府發債規模遜預期,疊加最新就業數據顯示美國職位增長放緩,進一步強化加息周期結束預期,三大因素上周互為表裏,對金融市場產生猶如「帽子戲法」的效應,債息狂瀉美滙轉弱,帶動環球股市全面上揚。 就如老畢日前所言,聯儲局主席鮑威爾在記者會上...全文
11月2日,周四。日本、美國、英國央行本周先後議息,結果人盡皆知。老畢感受最深的是,即使在經濟、物價、地緣政局相對平穩的歲月,央行決策者也不易為,今天每個領域俱充滿挑戰和不確定性,眾舵手唯有見步行步,顧得頭來難免腳抽筋。 這樣說也許有點籠統,不妨舉個實例。美國長債孳息率過去三個月...全文
11月1日,周三。執筆一刻,聯儲局尚未公布議息結果,會前決策者屢談債息上揚降低加息迫切性,但美股對官員疑似放鴿唔多受落,連同剛過去的10月,標普500指數已連跌三個月,投資者對龍頭科企估值高昂也不再闊佬懶理,只要業務中個別環節令人失望,又或前景指引不到位,股民掟貨絕不手軟。 由此...全文
10月31日,周二。超級央行周果然有好戲上演,打頭陣的日本央行率先動起來,繼7月把該國10年期債息上限提高至1厘後,再度調整孳息曲線控制政策(YCC)框架。根據新的定義,1厘不再是硬性封頂位(hard cap),而是具有活動空間的參考上限,藉此增加政策操作靈活性。 正如老畢上周四...全文
10月30日,周一。聯儲局、英倫銀行和日本央行今個星期前後腳議息,疊加美國就業報告接着登場、蘋果業績出爐在即,精采戲碼浪接浪,股、債、滙勢必迎來扣人心弦的一周。不可或忘的是,美國財政部本周將發布新的融資估算及再融資安排,基於國債供過於求是觸發債息飆升的催化劑之一,而長債孳息率是否見頂,足以決定...全文