投資者日記: 金好定股靚 睇圖表呃晒

10月29日，周三。金價早前拋物線式飆升，動能耗盡後大幅回調，4000美元關失守（執筆時重回該水平），震走不少以槓桿操作的追勢一族。經過這輪衝高急墜，金價轉趨波動，日漲兩三個巴仙的單邊走勢，短期內或難重現，但年初以來升幅仍達五成，就連有AI狂潮神助攻的美股，與黃金「拍跳」也要輸三個身位。...全文

投資者日記: 從「萬聖節指標」看季節效應

10月28日，周二。美股10月低開高走，隨着中美貿易關係轉吹暖風，疊加摩根大通行政總裁戴蒙口中的「曱甴」短暫現身後「捐」番入雪櫃底，市場迅速消化私人信貸風波，美股再創新高。另一邊廂，企業面喜訊頻傳，在已公布季度業績的公司中，多達80%盈利勝預期，前瞻指引亦普遍超越分析員預測，政府停擺雖影響經濟...全文

投資者日記: 收入過十億仍打假波 異象抑或必然

10月27日，周一。立法會上月三讀通過《2025年博彩稅（修訂）條例草案》，落實籃球博彩合法化，馬會將獲發營運執照。這邊廂，本港受規範籃球博彩如箭在弦；地球另一端，美國職業籃球聯賽（NBA）新賽季戰鼓剛響，即爆出震驚全國的非法賭博及操縱比賽醜聞，據報已有逾30人被捕，包括波特蘭拓荒者主教練比立...全文

投資者日記: 對美股昂貴的若干觀察

10月22日，周三。美股貴係人都知，傳統智慧告訴大家，在目前水平入市，得防均值回歸（mean reversion）；也就是說，對未來回報不宜抱太大期望，搞不好的話，長期「坐艇」不足為奇。然而，剛在上周末看了一項調查，受訪股民預期美國股市未來10年平均每年回報達13.7%，投資者對文首警告彷彿借...全文

投資者日記: 記憶扭曲vs放馬後炮

10月21日，周二。常聽人告誡，投資市場最危險的四個英文字是：this time is different（這次不一樣）。典型例子是，以諸般理由證明資產價格瘋漲不是泡沫，堅信這次跟上次無法相提並論。反正泡沫要到爆破後方能確認，是耶非耶，「審判日」降臨那天自有分曉。 然而，說到什麼...全文

投資者日記: 記者明星出書論股災 這次會否「不一樣」?

10月20日，周一。天氣反常，颱風襲港今年特多。金融市場同樣警號頻鳴，從華爾街頂流賓架、摩根大通老總戴蒙（Jamie Dimon）充滿話題性的「曱甴論」，到國際貨幣基金組織（IMF）近日發表的「環球市場無序調整」警告（disorderly global market correction），一...全文

投資者日記: 長揸不放的實驗 揸足一世的基金

10月15日，周三。問問大家，如果閣下不是收息型投資者，亦非公仔紙變牆紙的苦主，在你的投資生涯中，一隻股票最長揸過幾耐？3年、5年、10年？斷估不會超過20年。你能想像，一班「股癡」聚首一堂揀股，精挑細選後買定離手，投資組合隨即「封印」。要沽可以，但必須等到25年後「解封日」降臨，股癡們方能採...全文

投資者日記: 欠債5萬是閣下問題 欠債5億是銀行問題

10月14日，周二。老畢昨文題為〈侵侵衰收尾vs低吸未衰過〉，話口未完，博美國總統特朗普「淆底」再次奏效。華爾街上周五被貿易戰升溫嚇一...全文

投資者日記: 侵侵衰收尾vs低吸未衰過

10月13日，周一。中美角力再度急速升溫，連日來分析報道鋪天蓋地，要找個獨特點的角度評論並不容易。然而，純從牌面看，美國近年全方位封殺中國，反而迫得中方在高科技領域積極進行自主研發，諸如對所有關鍵軟件實施出口管制一類措施，不見得能為美國換來多大額外談判籌碼，加徵百分百關稅則形同貿易禁運，4月縮...全文

投資者日記: 從金價四千看「四等分」配置利弊

10月8日，周三。金價突破4000美元大關，全世界都在熱議黃金。利好因素、投行目標不必重複，皆因資產價格一旦出現單邊走勢，所有論述都是fit a story into the price。現在搬出這些因素，跟金價三千三、三千七、三千九時講並無分別，只因四千乃整數大位，心理上「確認效應」更強而已...全文

投資者日記: 神級經理成絕響 揀基金看性價比

10月7日，周二。傳奇基金經理彼得林治（Peter Lynch）於1990年事業如日方中之際退出江湖，不經不覺35年，久未公開露面的他日前接受CNBC訪問，除了透露自己並未持有任何人工智能（AI）相關股票外，對這個熱門話題避而不談。 主持人再三追問，林治推無可推，最後還是說了一句...全文

投資者日記: 財富階梯級級攀 終極目標真自由

10月6日，周一。過去一年多，老畢喜愛的作家陸續推出新作，任意挑幾本，便有「爆炸頭」Malcolm Gladwell的Revenge of the Tipping Point、「統計達人」Nate Silver的On the Edge、敍事能手Morgan Housel的...全文

投資者日記: 群眾智慧vs集體發瘋

10月1日，周三。今時今日，網紅（KOL）影響力無遠弗屆，從食肆選擇到炒股投資，網紅意見已成為許多人的指路明燈，涉及利益衝突無可避免。這股風氣引起了監管機構注意，據報本港證監會近期與不同持份者進行口頭諮詢，探討規管券商聘用財經KOL的可能性。 不少同文已就這個城中熱話發表多角度分...全文

投資者日記: 鮑公「股評」可以不理 金融風向還看美滙

9月30日，周二。美國經濟處於什麼樣的狀況，睇數據初值（preliminary）分分鐘「呃晒」，皆因一修再修後，往往面目全非。勞工統計局（BLS）早前重手下調非農業職位增長，總統特朗普輸打贏要，一怒之下，前局長「人頭落地」。Erika McEntarfer唔好彩丟官，是因為就業市場遠不如先前估...全文

投資者日記: 賣方融資幽靈再現 AI投資隱藏風險

9月29日，周一。近期有哪些資產走勢凌厲，價格圖「筆直」到得人驚？這裏刻意籠統，並未細分類別，大家一見資產兩個字，可能以為老畢又要講金。黃金兩年不到翻倍，近月且屢創歷史新高，表現無疑矚目，但與本港股民又恨又愛的科技巨頭阿里巴巴（09988）相比，狂態仍略遜一籌。 阿里上星期後段雖...全文

投資者日記: 有比較才有傷害

9月24日，周三。先問大家一個問題：投資股市拉勻計一年回報多少，閣下才樂意收貨？老畢或同輩人一般都比較務實，10%心滿意足，20%？開心到見牙唔見眼矣。年輕一代心態不同，跟他們說十至二十個巴仙回報，換來的隨時是一句反問：你講緊一個月、一星期還是一天？一年才賺10%至20%，咪玩啦！不客氣的，甚...全文

投資者日記: 華爾街紅人毋懼泡沫 心水推介誓追落後

9月22日，周一。聯儲局上星期議息，有「線人」之稱的《華爾街日報》記者Nick Timiraos事前完全不見手影，結果一如市場所料，減息幅度止於0.25厘。 值得一提的是，早在7月便主張重啟減息的兩位理事沃勒（Christopher Waller）及鮑曼（Michelle Bow...全文

投資者日記: 從美銀「芬佬」調查看職業選手老大難

9月17日，周三。每逢月中，華爾街大行美銀都會發表環球基金經理調查，為專業投資者的看法和布局提供一個總覽。先說一些「閒話」，在外媒看到相關報道，發現撰稿人例必在Global Fund Manager Survey（FMS...全文

投資者日記: 唔trade唔安樂 有賭未為輸?

9月16日，周二。先看一些數字：今年以來，美國新發行的交易所買賣基金（ETF）多達672隻，當中28%與單一股票掛鈎，另有25%屬槓桿型產品。不是說，被動投資趕絕主動投資，ETF有助分散風險嗎？證諸上述數字，實際情況恰恰相反，押注愈集中、單日上落愈勁，股民落疊意欲便愈強。正所謂有需求才有供應，...全文

投資者日記: 輕資產變重資產 科企禍福未可知

9月15日，周一。財經評論員談股論市，周不時提及「均值回歸」（mean reversion / regression to the mean）。應用在金融領域，這個統計學概念所指的是，資產價格一旦大幅偏離歷史平均值，長期而言仍會向平均值靠近，有點像我們常說的物極必反，亦是投資者評估市場風險的重...全文