投資者日記: 史上最著名投機狂潮並非泡沫?

5月11日，周一。成也AI，敗也AI。近日茶水間閒聊，有同事提到，人工智能相關板塊狂態畢露，對沖也好投機也罷，是時候「買番啲Put」以防萬一。 講開資產泡沫，標準而縮骨的說法是，要到爆破後方能確認。沿此路進，十七世紀三十年代發生於荷蘭的「鬱金香狂潮」（Tulip Mania），該...全文

投資者日記: 單月最壞變最好 強積金收益啟示

5月6日，周三。中東局勢時暗時明，衝突如何收科，誰亦無法說得準，跟車太貼往往弄巧反拙，搞不好隨時「現眼報」。一個新鮮滾熱辣的例子是，根據積金評級（MPF Ratings）統計，3月錄得史上最大單月虧損的強積金，30天後來個大逆轉，4月整體回報6.31%，投資收益968億元，人均賺逾2萬元，創成...全文

投資者日記: 債市上演攻防戰 30年5厘不容失

5月5日，周二。股神畢非德日前接受CNBC訪問，談及過去60年只有5年投資有大茶飯食。「吹水」性質，點到即止，但別人恐懼我貪婪，哪5年呼之欲出。當真要猜，五者皆中雖不易，惟科網爆煲、金融海嘯榜上有名，幾可肯定。 AI是否科網翻版？論倉位擁擠（crowded）程度，兩者不相伯仲，但...全文

投資者日記: 巴郡兩師徒一條心 股民有買貴冇買錯

5月4日，周一。股神投資旗艦巴郡上周六舉行股東年會，新舵手埃布爾（Greg Abel）首次主持大局。重頭戲答問環節上演時，畢非德只在董事席發表簡短講話，以2011年庫克（Tim Cook）接替因病去世的喬布斯（Steve Jobs）出掌蘋果這個經典案例，一方面替扛着巨大壓力的接班人打氣，同時向...全文

投資者日記: 債券日漸失寵 替代品靠譜嗎

4月29日，周三。每逢市場面臨重大風險事件，投資者往往只須聚焦一項經濟數據或單一資產類別，當天市場脈絡便呼之欲出，猜個八九不離十不難。試舉數例：2022年通脹肆虐全球，最可靠的風向儀莫過於歐美國家公布的消費物價指數。去年今日，美國總統特朗普關稅政策朝令夕改，美元強弱成為風險胃納的反向指標，時而...全文

投資者日記: 晶片拖能源 新六/四組合?

4月28日，周二。地緣政局波譎雲詭，競爭取代合作，晶片益發被看成稀有資源。另一邊廂，超大規模企業（hyperscalers）人工智能（AI）相關投資不斷加碼，兩大主題相輔相成，「賣鏟人」故事粉絲日眾。費城半導體指數（SOX）4月升勢固然矚目，但在地球另一端，同類股份於南韓和台灣只有漲得更瘋。...全文

投資者日記: 有緣搭上AI快車 交易層面分享體驗

4月27日，周一。美伊戰爭爆發近兩個月，市場不再單純聚焦中東局勢，投資者更關注的是和談前景會否對重現狂態的美股造成「困惑」，而持續高企的能源價格對環球貨幣政策又會產生什麼樣的影響。 老畢愛談退休一類長線投資，但從不抗拒有節制地短炒，遇上適當時機，樂於分享個人短線操作體會。過去較多...全文

投資者日記: 史家「借古喻今」 特朗普有沒有四個月?

4月22日，周三。伊朗拒絕出席原定周三在巴基斯坦舉行的第三輪與美國和談，美國總統特朗普隨即宣布無限期延長停火，直至伊朗領導人提交結束戰爭的「統一方案」，但仍會維持對伊朗港口的封鎖。 ...全文

投資者日記: V彈破頂快且狠 盲拳打死老師傅

4月21日，周二。不知大家有沒有一種感覺，近年美股那些所謂調整、熊市，來去皆以老一輩股民難以想像的速度發生。更令人驚訝的是，急挫後再破頂好像不費吹灰之力，「撈底」稍有猶豫，蘇州過後隨時冇艇搭，新冠疫情、對等關稅、美伊戰爭，無不如此。 中東炮火連天，標普500指數一度從高位回撤一成...全文

投資者日記: 提取期吃老本 通脹慘過股災

4月20日，周一。中東局勢乍暖還寒，美伊時而像夾好口供互放喜訊，股市當正和平在望來炒。轉個頭來，雙方又回到針鋒相對格局，停火復航遠非想像可靠，僵持愈久，投資者對壞消息縱已產生「抗體」，滯脹風險也必隨時日而增。對依靠積蓄/資產度日的一群，這種潛在風險，較反覆無常的戰況和股市波動更值得關注。...全文

投資者日記: 從股神「獨門醬汁」想到股息回報

4月15日，周三。股神畢非德去年底卸任巴郡（Berkshire Hathaway）行政總裁，高齡95歲的他退而不休，上月底接受CNBC訪問，適逢中東戰火連天，環球經濟前景不明，人工智能（AI）更有顛覆各行各業之勢，美股一度陷入10%技術調整，近日雖收復不少失地，惟市況陰晴不定，股神金口既開，投...全文

投資者日記: Peak Trump vs Peak Uncertainty

4月14日，周二。早兩日翻了翻新一期《經濟學人》，慣性地先看講投資的Buttonwood專欄，作者劈頭第一句便問：Peak Trump係幾時嘅事？字面上，這好像在問：美國總統特朗普對市場的影響力在什麼時候見了頂？原以為睇落去會得到一些投資或投機啟示，若能印證自己觀點固然好，即使意見不同，至少有...全文

投資者日記: 黃金十二年 退休勝利組

4月13日，周一。這邊廂，投資者天天為中東局勢牽腸掛肚；那邊廂，老前輩張公道在近作中一面談股論市，一面遙想桃紅柳綠、景美如詩，與讀者分享北上遊西湖訪揚州的計劃。老畢上周寫過「後真相年代」無招勝有招，前輩則建議散戶以不變應萬變。然而，有報道指美國襲擊伊朗後首個交易日（3月2日），強積金成員轉倉活...全文

投資者日記: 「後真相年代」啟示：無招勝有招

4月8日，周三。如果「靠嚇」（bluffing）像遊戲般有分打，那麼從1（絕對虛張聲勢）到10（一夜間摧毀伊朗文明絕非靠嚇），美國總統特朗普過去兩天的得分由3變5、由5變7，逐步逼近最高級別的10（絕非靠嚇），也就是戰爭罪行犯定了。然而，就在所謂「最後通牒」屆滿前，由巴基斯坦牽頭的外交斡旋取得...全文

投資者日記: 多做．少做．不做 輸家遊戲怎麼贏

4月7日，周二。長假期間，美伊繼續互扭六壬，美國總統特朗普揚言，「時辰到」（本港周三早上8時）便對伊朗發電廠及橋樑發動大規模轟炸，戰爭罪行指控震耳欲聾。另一邊廂，德黑蘭以霍爾木茲海峽反制美方策略不變，即使大衞最終戰勝不了歌利亞，也鐵了心在劣勢中爭取最大利益。 中東局勢未現突破，油...全文

投資者日記: Bill哥有本錢牙擦 兼論股市大贏家

4月1日，周三。信Bill哥，冇失拖。對沖大鱷阿克曼（Bill Ackman）高調唱好美股一天後，美國和伊朗先後釋出停戰意願，美國總統特朗普且實牙實齒，兩至三周內結束對伊軍事行動，與德黑蘭達成協議並非終止衝突的先決條件。特朗普即將發表全國講話，「劇透」如此清晰，侵侵再反口覆舌，斷估不會在這個關...全文

投資者日記: 伊議長財演上身 大鱷高調撐美股

3月31日，周二。從委內瑞拉總統馬杜羅1月初遭美軍生擒、奧斯卡獎項得主，到美國押後攻擊伊朗能源設施，事前都好像有「春江鴨」未卜先知，校準時間在預測市場落重注大賺，當中有否涉及內幕交易，惹來坊間強烈質疑。 另一邊廂，美國總統特朗普經常前言不對後語，嗰頭聲稱與伊朗談判取得重大進展，言...全文

投資者日記: 股市震盪多 年少不懼熊

3月30日，周一。TACO變TACO Fail，美伊衝突看不到緩和跡象，這邊廂外交斡旋雷聲大雨點小，那邊廂數千名美國海軍陸戰隊奉命開抵中東，地面戰一觸即發。兵凶戰危，環球多個股市已陷入技術調整（從高位回落至少10%），美股基準標普500指數於戰事初期表現尚算硬淨，但隨着停火一再出現假曙光，投資...全文

投資者日記: 一個巴掌拍不響 行動揭伊朗「和願」

3月25日，周三。It takes two to tango，正所謂一個巴掌拍不響，觀察美國與伊朗周旋，單看一方「步韻」並不足夠，整支舞能否好好睇睇跳完，另一方能否跟上同樣重要。 中東消息密密...全文

投資者日記: 高油價三情景 特朗普擺烏龍?

3月24日，周二。美國與伊朗談判鬧出羅生門，特朗普聲稱一個「完全和徹底的解決方案」近在眼前，伊朗隨即否認曾跟美國進行任何談判，並指美方藉「假新聞」操控金融及石油市場，伊朗人民要求對侵略者進行徹底且令人懊悔的懲罰。Call bluff（美國威脅攻擊伊朗發電廠虛張聲勢）後反客為主，抑或純屬伊方心理...全文