投資者日記: All in無對錯 演繹見真章

8月19日，周二。剛看了同文田大武兄大作〈股市泡沫中理財　應保持all in〉，好文！當中關於減債和預繳開支的論述，讓人能更全面地思考理財，讀之有益。講到底，財務規劃涉及儲蓄、投資、負債、支出以至稅務、保險，不是只有資產回報才值得關心。如何在人生不同階段優化上述要素之間的「配對」，也是規劃中不...全文

投資者日記: 以彼之力還施彼身 漸進減息最佳選項

8月18日，周一。世事詭譎，即使在相對「正常」的日子，市場表現也經常違反直覺，特朗普回朝後倒行逆施，許多傳統智慧恐怕更須重新估計。舉個例，侵侵渴望大幅減息，卻又拒絕接受經濟冷熱與貨幣政策互為因果，每見數據疲弱便訴諸陰謀論，一聲造假，殺掉信使亦在所不惜。 傑克森霍爾（Jackson...全文

投資者日記: 趁低吸納爭崩頭的啟示

8月13日，周三。早兩日談及過去兩三個月在美股打拚的體驗，當中提到沽貨容易買回難。這裏涉及一賣一買兩個決定，在牛市中高估自己的擇時（market-timing）能力，節奏一旦亂了，重回正軌難度便大得多。 老畢以期權押注心水股份或板塊，睇啱睇錯兩個世界。倘若透過指數ETF買市不買股...全文

投資者日記: 下一個遭敲詐的是誰?

8月12日，周二。美國總統特朗普在貿易領域奇招百出，做刁對象已不限於國家，愈來愈多企業也面臨白宮「敲詐」。華府官員證實，輝達（Nvidia）和超微半導體（AMD）同意把在中國市場銷售人工智能（AI）晶片所得收入的15%上繳美國庫房，以換取出口許可，當中包括輝達H20及AMD的MI308晶片。...全文

投資者日記: 從蘋果周漲13%看市場弔詭邏輯

8月11日，周一。先跟大家分享一些炒股體驗：美國公布超疲弱7月份就業報告前兩三個月，老畢接連開了幾個美股認購期權新倉，涉及資產包括實物白金ETF（PPLT）、主要白金族金屬（PGM）生產商Sibanye Stillwater（SBSW），以及美國住宅建造商ETF（XHB）。 白金...全文

投資者日記: 第一個做是天才 第一百個跟是儍瓜

8月6日，周三。先考考諸君：一家日本酒店營運商、一家美國電動自行車生產商、一家英國網頁設計公司和一家法國半導體製造商，驟看之下風馬牛不相及，但今個夏天，有一共通點把它們意外地扯在一起，那是什麼？ 心水清的讀者可能已猜到一點點，卻未必那麼肯定。開估吧：加密貨幣。準確地說，是在市場上...全文

投資者日記: 從二加二等於幾想到「波坦金」經濟

8月5日，周二。聽過一個笑話，某公司登報招聘會計師，A君第一個上門面試。不知老闆有意放水抑或別有用心，開口便問：二加二等於幾？A君心想，當我白癡嗎？隨口應之曰：四囉！快問快答，面試就此打住。老闆二話不說，僅以四字相贈：好行，唔送。 B君、C君接着登門，同樣的問題，同樣的答案，結果...全文

投資者日記: 股海尋Alpha 獵場在歐洲

8月4日，周一。對40歲以下的投資者來說，美股獨大彷彿天經地義，分散押注全球就如同跟荷包有仇，中港、歐洲以至新興市場估值再吸引，也很難與美股爭奪資金。這亦難怪，正所謂經驗決定取態，踏入2010年代至今，美股複合年均回報高達13%，遠遠拋離非美國市場的5%，影響之下，美股在MSCI世界指數佔比，...全文

投資者日記: 神藥廠商股價瀉 上帝操盤也瘋狂

7月30日，周三。兩年前，丹麥藥廠諾華諾德（Novo Nordisk）在首都哥本哈根北郊一幢辦公大樓遭遇祝融之災，有網紅於社交媒體高呼「我的人生給毀掉了！」（My life has been ruined!）此言一出，和應之聲此起彼伏，「火頭」蔓延之快，尤甚於事發現場，公司忙派定心丸，強調那場...全文

投資者日記: 年輕人該重倉股票的真正原因

7月29日，周二。我們每天瀏覽大量財經資訊，接收到的東西自然極多，卻未必會花時間思考求證，輕則人云亦云，重則廢入廢出，對提升投資素養有害無益。 舉個例，美股市值高度集中於少數航母級巨企，是否意味風險不尋常地高？對懶於辯證推論的人來說，答案恐怕是肯定的，皆因多數人認為如此，應該錯不...全文

投資者日記: 貪婪戰勝恐懼 美股牛市「唱」不死

7月28日，周一。先講現象。美國財經媒體近日大字標題，主調離不開標指直撲六千四，華爾街隔天甚至每天創新高，惟真正令股民如癡如醉的，實乃迷因股（meme stocks）熱潮重現，愈是傷病老弱殘，愈能吸引散戶追捧，瘋狂程度直逼2021年。 相比四五年前，零息量寬早已畫上句號，政府不再...全文

投資者日記: 鮑威爾辭職可保聯儲局獨立?

7月23日，周三。Trump vs Powell已演變成一齣「宮鬥」連續劇，視乎情節發展，分析師有分析師實時解讀，金融大鱷有金融大鱷發表高見，但對有實盤在手的traders來說，與其聽達里奧（Ray Dalio）以史家視角拆解惡鬥背後玄機（誰渴望推低實質利率、貨幣貶值？誰在設法阻止美國變相賴債...全文

投資者日記: 退休投資大茶飯 私產市場為誰開

7月22日，周二。讀者都知，老畢愛以期權等衍生工具滿足「炒癮」，但說到退休部署一類長線投資，崇尚的卻是Less is More，愈簡單收費愈低，愈妙。須知道，業界要「賣東西」，自然標榜回報淡化風險，惟客戶（投資大眾）應否來者不拒，才是關乎血汗錢的重大課題。 資產管理業對規模逾12...全文

投資者日記: 兩極分化有時盡 適量押注美細股

7月21日，周一。老畢年紀有番咁上下，世界轉變雖快，習慣卻改不了。這些年來，新興炒股平台多如雨後春筍，但說到買賣美股，在下幫襯的始終是用開那家。Old school就是這樣，與其他因素無關，惟話分兩頭，每逢老牌券商嘉信理財（Charles Schwab）的名字在媒體上出現，我都會不自覺地多望兩...全文

投資者日記: 弱美元兩情景：股市佳音vs三殺重演

7月16日，周三。快問快答：此時此刻，市場上最擁擠的交易（the most crowded trade）是什麼？Long美國科技股？非也。Long黃金？再想想。難不成是瞓身歐洲股市？錯！讓我告訴你吧，答案是Short美元。 美銀每月發表一次環球基金經理調查，7月報告剛於周二出爐，...全文

投資者日記: 環球債市面臨「東京時刻」

7月15日，周二。若非同文李聲揚兄日前在其專欄中提及加息減息都可成為銀行股上升理由，老畢差點忘了自己曾是日本錢莊強勢的得益者。畢竟出貨已有一段時日，out of sight, out of mind，有口話人冇口話自己，慚愧也。 現在回一回帶，日本逐步退出超寬鬆貨幣政策，央行恢復...全文

投資者日記: What if鮑威爾真的被炒……

7月14日，周一。美國總統特朗普針對聯儲局主席鮑威爾的「獵巫」行動持續升級，參與其事者與日俱增，繼白宮管理及預算辦公室總監沃特（Russell Vought）和聯邦住房金融局局長普爾特（Bill Pulte）後，有「兩凱文」（Two Kevins）之稱的白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin...全文

投資者日記: 錯失反彈發爛渣 哭訴股市升得假

7月9日，周三。繼花旗、德銀和巴克萊上月調高標普500指數目標水平後，高盛及美銀亦步亦趨，日前分別把標指今年底目標上調至6600點和6300點。以周二收市水平6225點為準，高盛目標意味標指年底前尚有6%上行空間，美銀1...全文

投資者日記: 從美國巨企因禍得福看股債

7月8日，周二。友欄「聊債鹿鼎記」王寨兄於其新作中談及美國長短期國債和企業債，結論寫在前頭：債市整體向好，但不看好長期美債。老畢上月初曾以〈美國頂尖企業較政府更可信？〉為題撰了一文，指PIMCO、DoubleLine不約而同選擇避開美國長債，縱非擔心山姆大叔違約，至少說明回報不足以抵償風險，要...全文

投資者日記: 美股bear case非想像般強

7月7日，周一。美股上周五國慶日休市，星期四雖只有半天交易，但投資者「食得唔好嘥」，藉6月份就業數據勝預期推高大市，三大指數全線造好，當中標指及納指再創歷史新高。 美國眾議院同日以4票之差通過《大而美法案》，總統特朗普如期於7月4日簽署生效，國慶意氣風發，連向來與侵侵不怎麼咬弦的...全文