投資者日記: 太空經濟大躍進 商品牛市新跳板

6月16日，周二。港產航天員黎家盈歷史性衝出地球、萬億巨富馬斯克旗下SpaceX完成世紀IPO、中美太空競賽如火如荼，我們常以「離地離到上太空」來形容那些對民情一無所知的人，但太空經濟正以超乎想像的速度發展，不認清這個事實，才是真．離地。 新興產業逐步成形...全文

投資者日記: 指數基金變接盤俠?實事求是看「散貨論」

6月15日，周一。SpaceX世紀IPO上周五如期登場，首天收市較招股價漲近兩成，每股135美元定價是否把太多錢留在桌面上，吸引未獲分配股份的散戶蜂擁進場接貨，坊間自有各種聯想，反正有買有賣熱鬧非凡，SpaceX首掛市值便達2.1萬億美元，全球第六大，創辦人馬斯克（Elon Musk）身家更突...全文

投資者日記: 美股「過度集中」風險遭高估

6月10日，周三。4月時，老畢曾引用「4%法則」倡議者本根（William Bengen）的最新研究，發現過去一世紀最糟糕的退休年份並非1929年，而是1968年。華爾街大崩盤在先，經濟大蕭條在後，吃老本之難，竟不如剛退出職場便遇上長期高通脹。這個結果顛覆了許多人對退休理財的認知，從中可見通脹...全文

投資者日記: 勿讓記憶庫變回憶「殺」

6月9日，周二。潮流興講回憶殺，經典電影場面最易引發這種情緒，熟悉的影像與熟悉的配樂無縫接合，觀眾集體記憶秒間被牽動，忘帶紙巾入戲院，恐怕要邊吃爆谷邊罵自己失策。 在投資世界，有個概念叫「記憶庫」（memory banks），由已故美國金融史家伯恩斯坦（Peter Bernste...全文

投資者日記: 從世界盃狂熱想到賭博陰謀論

6月8日，周一。舉世矚目的世界盃揭幕在即，有得睇當然有得賭，決賽周39天合共104場賽事，全球投注額估計高達500億美元，破盡紀錄。英式足球在美國受歡迎程度向來遜於其他地區，調查機構Sportradar發現，有意下注的美國人，多達九成首次在世界盃押上真金白銀。然而，本屆決賽周於北美舉行，時區優...全文

投資者日記: 摸頂與撈底：一個過來人的反思

6月3日，周三。英特爾（Intel）、思科（Cisco）、戴爾（Dell），科網1.0年代那些過氣股王，相隔四分一世紀終於陸續見家鄉，股價突破當年高位後仲狂過以前，AI真係可以令鹹魚都翻生。同文李聲揚兄兩周前問過讀者：假設有人黑到在2000年3月摸頂瞓身納指，26年來冇眼屎乾淨盲不問股事，今天...全文

投資者日記: 抗通脹靠譜 估通脹失色

6月2日，周二。友欄王寨兄近日提到，美伊交戰油價高企，疊加人工智能（AI）基建推動商品牛市，企業轉嫁成本壓力大增，環球央行不得不考慮調高利率。債市近期表現，清楚反映投資者對上述因素的關注。 港人向來重股輕債，一般只會在「非常時期」，例如美國聯儲局連環加息，香港必須跟隨；又或股市受...全文

投資者日記: 非理性亢奮vs「妖股」大平賣

6月1日，周一。什麼才算泡沫？這是一個拗到天光都拗不完的問題，就如老畢早前講過，瘋癲如鬱金香狂潮，數百年後仍有學者試圖「改寫歷史」，批評主流意見以偏概全。 如假包換非理性亢奮，尚且「不無商榷餘地」，難怪近月晶片股瘋漲爭議不絕，A眼中的妖氣沖天，在B看來可能是千載難逢的機遇，炒到有...全文

投資者日記: 瑞銀目標價triple 美光「萬億戶」聯想

5月27日，周三。晶片股升勢停不了，高頻寬記憶體大廠美光（Micron）再度成為市場焦點，周二股價瘋漲近兩成，市值增逾1700億美元，與南韓海力士（SK Hynix）前後腳躋身「萬億美元戶」。今時今日，大型科企單日錄得雙位數百分率上落，已不值得大驚小怪，惟半導體板塊近兩個月來的狂態，確實令人瞠...全文

投資者日記: 一樣米養百樣人 從檢討「懶人基金」說起

5月26日，周二。俗稱「懶人基金」的強積金預設投資策略（DIS）推出至今9年，積金局及業界正進行全面檢討，就引入更多資產類別、應否調整隨齡降險起始年齡等議題作出跟進，目標年底前完成研究。 檢討是為了優化，但投資涉及取捨，追求回報便得承受風險，穩陣至上就要犧牲報酬，這是包括「懶人基...全文

投資者日記: 從油價債息看「冷卻了的熱戰」

5月25日，周一。全球債息急升引發熱議，今早在本報網站看到一則消息，發現多家投資銀行並不認同長期國債近期遭拋售，可以完全（甚至主要）歸因於通脹憂慮。從高盛、巴克萊到荷蘭ING，大行異口同聲指出，實質（real，經通脹調整）利率上升，才是帶動國債孳息率走高的主要力量，意味油價上漲引發通脹壓力以外...全文

投資者日記: 貝桑和沃什的債市問題

5月20日，周三。Rates are too high, Scott. If you don't get it fixed fast, I'm going to fire your ass. Okay ? 誰在大發雷霆，利率不快速降下來，倒楣鬼便要人頭落地？聰明的讀者，想必已從句...全文

投資者日記: 泡沫專家能醫不自醫

5月19日，周二。問大家一個問題：股市泡沫危險抑或自以為能識別泡沫危險？聽上去有點玄，但如果你要老畢揀，我認為單憑一些「環境證供」便認定市場處於哪種狀態，較爆破前無法確認的泡沫更危險。 從邏輯出發，識別泡沫若真的那麼容易，資產價格即使開始時有「起泡」跡象，投資者很快便會選擇規避或...全文

投資者日記: 觀影另類啟示 跨時空看儲局

5月18日，周一。星期六到東九文化中心觀賞電影《阮玲玉》，34年前的舊作，經4K修復後重現觀眾眼前。映後分享，導演關錦鵬強調，創作這部電影不僅僅為了還原歷史，更重要的是以現代人眼光重構歷史。 片中不斷穿插關導及主角張曼玉與當時人物（上世紀九十年代初個別仍然在世）的真實訪談、演員之...全文

投資者日記: 好故事不一定是好交易

5月13日，周三。教堂內附設賭場，股神畢非德打比喻向來接地氣。放眼美股，零日期權（0DTE）固然是賭仔至愛，槓桿ETF也大收旺場。就地取材，美伊開戰觸發股市和油價3月劇烈波動，經濟及市場湧現大量不確定因素，但槓桿ETF產...全文

投資者日記: 策略無絕對優劣 三觀不合好都變壞

5月12日，周二。華爾街不斷破頂，對沖基金經理布瑞（Michael Burry）再次展現大淡友本色，形容當前情境猶如血腥車禍發生前的幾分鐘，美股急劇逆轉無可避免。 每次看到這類警告，心裏都有一個疑問：沽神唱淡不是很正常嗎，今次是納指估值，下次是滯脹臨門，理據可以「與時並進」，惟結...全文

投資者日記: 史上最著名投機狂潮並非泡沫?

5月11日，周一。成也AI，敗也AI。近日茶水間閒聊，有同事提到，人工智能相關板塊狂態畢露，對沖也好投機也罷，是時候「買番啲Put」以防萬一。 講開資產泡沫，標準而縮骨的說法是，要到爆破後方能確認。沿此路進，十七世紀三十年代發生於荷蘭的「鬱金香狂潮」（Tulip Mania），該...全文

投資者日記: 單月最壞變最好 強積金收益啟示

5月6日，周三。中東局勢時暗時明，衝突如何收科，誰亦無法說得準，跟車太貼往往弄巧反拙，搞不好隨時「現眼報」。一個新鮮滾熱辣的例子是，根據積金評級（MPF Ratings）統計，3月錄得史上最大單月虧損的強積金，30天後來個大逆轉，4月整體回報6.31%，投資收益968億元，人均賺逾2萬元，創成...全文

投資者日記: 債市上演攻防戰 30年5厘不容失

5月5日，周二。股神畢非德日前接受CNBC訪問，談及過去60年只有5年投資有大茶飯食。「吹水」性質，點到即止，但別人恐懼我貪婪，哪5年呼之欲出。當真要猜，五者皆中雖不易，惟科網爆煲、金融海嘯榜上有名，幾可肯定。 AI是否科網翻版？論倉位擁擠（crowded）程度，兩者不相伯仲，但...全文

投資者日記: 巴郡兩師徒一條心 股民有買貴冇買錯

5月4日，周一。股神投資旗艦巴郡上周六舉行股東年會，新舵手埃布爾（Greg Abel）首次主持大局。重頭戲答問環節上演時，畢非德只在董事席發表簡短講話，以2011年庫克（Tim Cook）接替因病去世的喬布斯（Steve Jobs）出掌蘋果這個經典案例，一方面替扛着巨大壓力的接班人打氣，同時向...全文