投資者日記: 勞逸結合與財務自由

3月11日，周三。實現財務自由是許多打工仔的夢想，但社會老齡化，銀髮族愈來愈多，理財顧問除了向年輕人傳授「財自」錦囊外，還要分心照顧退休人士需要，當中不少已符合財務自由的「硬指標」，有條件享受富足休閒的黃金歲月。 諷刺的是，達標往往等於失去目標，休閒變枯燥，富足則成為「有錢唔知點...全文

投資者日記: 對的時候賺得多 錯的時候輸得少

3月10日，周二。常聽人說，未來不可預測，但投資要賺大錢，不是得超前部署嗎，這難道不算預測？有些東西，差之毫釐謬以千里，就比如「預測」與「預判」。 最近讀了本報...全文

投資者日記: 騎虎難下TACO無從 油震中談危說機

3月9日，周一。當真好嘅唔靈醜嘅靈，卡塔爾能源部長Saad al-Kaabi日前警告，美伊交戰將令大部分波斯灣產油國無法履行原油交付合約，不出數天便會被迫減產，油價可能衝上150美元，全球經濟恐遭拖垮。言猶在耳，阿聯酋、科威特等中東產油大國便以降低產量應對儲存空間捉襟見肘，油價周一應聲狂飆，布...全文

投資者日記: 避險邏輯無定數 熱戰貿戰兩難全

3月4日，周三。美軍攻伊朗遭遇頑強抵抗，伊斯蘭革命衞隊宣稱已封鎖霍爾木茲海峽，揚言不容一滴石油流出波斯灣，美國總統特朗普則明示不排除向伊朗派遣地面部隊，一旦形成膠着狀態，速戰速決便難如願。 中東炮火連天，觀乎各類資產對戰事的反應，既有意料之中，亦不乏意料之外，這令老畢想起已故資深...全文

投資者日記: 你真的跑贏大市了嗎?

3月3日，周二。老畢賭馬多年，發現不少馬迷好像都患了選擇性失憶，買中的場次或贏過多少錢講足一世，輸掉的卻總是第一時間忘個一乾二淨。 這種記勝不記敗的習性，對提升投注成功率有百害而無一利，皆因隨機性強如賭博，若不懂從錯誤中學習，「幸運之神」也會離你而去。 類似情況，在...全文

投資者日記: Trader心態看戰爭 隔除「雜音」甚艱難

3月2日，周一。美國聯同以色列向伊朗發動襲擊，一舉除掉該國最高精神領袖哈梅內伊等數十名政權核心，德黑蘭隨即展開報復，以色列、區內美軍基地遭反擊外，多個周邊國家亦大受牽連。 這場號稱「史詩怒火」（Operation Epic Fury）的大規模軍事行動，到底真的像美國總統特朗普設想...全文

投資者日記: 末日敍事講上癮 同達里奧計計數

2月25日，周三。環球秩序土崩瓦解、AI顛覆各行各業，「賣慘」成為吸引眼球最有效的手段，山寨行、投資名宿似乎都很喜歡這一套。Citrini Research一石激起千重浪，本來名不見經傳，充滿驚嚇的報告瘋傳後，依家股民想唔識佢都難。另一邊廂，哪位投資界名人對末世預言樂此不疲？人稱「鱷王」的對沖...全文

投資者日記: 顛覆論震散華爾街 勿讓恐慌自我實現

2月24日，周二。人工智能（AI）顛覆論再次禍害華爾街，多個板塊遭「血洗」，外賣、支付、軟件無一幸免。殺聲震天拖累大盤，道指周一由頭跌到尾，收市插逾800點。 外界眾口一詞，矛頭直指研究機構Citrini Research發表的一份「假想」報告。創辦人James van Geel...全文

投資者日記: 輸少當贏「算」對沖 萬法歸宗皆投機

2月23日，周一。過年前寫了〈愛股升八倍後跌八成是什麼感受？〉，得到同文李聲揚兄回應並分享親身經歷，老畢在此謝過。該文其實有兩個重點，其一關乎持有個股必須承受和接受的巨大波動，意在說明長期而言想賺取優於大市的回報，不能輸打贏要；自問沒此能耐，寧買指數基金。另一涉及科技巨頭瞓身投資人工智能，隨着...全文

投資者日記: 風險回報不對稱 市場共識出錯時

2月11日，周三。對投資心理及行為感興趣的朋友，想必熟知「近因偏差」（recency bias）這個現象。它指的是市場參與者傾向高估最近發生的事件，並視其為判斷或預測未來的重要依據。 現實中例子俯拾皆是，比方說，金價早陣子直線飆升，市場「共識」很快便從5000美元變6000美元，...全文

投資者日記: 愛股升八倍後跌八成是什麼感受?

2月10日，周二。一個沒有答案又最多人問的問題：AI狂潮是否科網泡沫翻版？老套是老套了點，但走進時光隧道，你會發現一些極具趣味性的對比，不求結論純當「娛樂」，歷史也值得重溫。更何況，研究歷史有許多角度，正所謂愈唔志在愈多意外，話唔埋輕輕鬆鬆便能得到啟示。先講現在發生的。 市場為A...全文

投資者日記: 科技「弟兄」霸氣不再 投資思維隨形勢變

2月9日，周一。老總鄧傳鏘近日在其專欄中提到，美國民意兩極分化，矽谷富豪乘着特朗普再度上台，成功從傳統建制精英手上奪權。科技巨頭利益與...全文

投資者日記: 黃金美債波動性脫節啟示

2月4日，周三。長久以來，黃金被視為集價值儲存、貨幣及避險功能於一身，近年牛市更令「金甲蟲」振振有詞。然而，這三大元素是否站得住腳，關鍵不在價格本身，而是黃金相對其他資產能否長期處於穩定狀態。 「避險」避出禍 ...全文

投資者日記: 長賭必輸教訓深刻 少年馬神變真股神

2月3日，周二。一直以來，我對畢非德少年時代的賭馬經驗都深感興趣，讀股神傳記The Snowball，最令在下着迷的，正是作者Alice Schroeder關於這段陳年舊事的描述。單是小小年紀已懂得利用概率與賠率的偏差擇肥而噬，便令我這個賽馬愛好者驚嘆不已，當中智慧，放諸股海同樣大派用場。...全文

投資者日記: 商品世界現輪動 能源蓄勢再領軍

2月2日，周一。資產價格拋物線式飆升，悲劇發生往往只需要一個藉口。年初以來強如打了「雞血」的金銀，上周後期終於迎來一波人踩人拋售潮，影響之下，貴金屬、基本金屬、加密幣以至港股無一幸免。 老畢上周四在...全文

投資者日記: 黃金跑贏標指 名師Sell America

1月28日，周三。金價升勢停不了，周一突破5000美元後，不到兩天便穿五千二，執筆時五千三也嚟緊頭，破頂易過食生菜。在鐘擺的另一端，美滙指數跌至4年低位，自1月19日以來累挫3.6%。「貶值交易」（debasement trade）愈演愈烈，黃金強美元弱乃意料中事，但價格變動之快，仍令投資者瞠...全文

投資者日記: 油銀比率看泡沫 能源板塊值博

1月27日，周二。金價一度突破5100美元，銀價周一高見117美元，其後雖回順，但以白銀單日曾飆14%而論，銀價走勢似迷因股多過貴金屬。不得不提的是，周一整個美股交投最活躍頭二位都是與白銀相關的ETF，高踞榜首乃ProShares UltraShort Silver（ZSL），緊隨其後的是iS...全文

投資者日記: 政客先斬後奏 賭徒推波助瀾

1月26日，周一。有些金融術語，驟聽之下艱澀難明，可是一旦融入生活，馬上便會變得無比貼地。打個比方，大鱷索羅斯經常被引用的「反身性理論」（Theory of Reflexivity），聽起來別扭得很，但細心想想，可供印證的實例俯拾皆是。 就說擠兌吧，一個毫無根據的坊間謠言，倘若處...全文

投資者日記: 落車容易上車難

1月21日，周三。昨天藉「壞孩子」霍恩（Chris Hohn）掌舵的對沖基金TCI賺錢破紀錄，跟大家分享了一些對投資的觀察。讀者可能會問，霍恩口口聲聲奉行「長期主義」，那麼TCI精挑細選眾裏尋「她」後，一隻股票可以揸幾耐？答案是平均8年。 記性好的朋友應有印象，三個月前老畢寫過一...全文

投資者日記: 從David Webb想到對沖賺錢天王

1月20日，周二。本港著名維權投資者David Webb日前安詳離世，「股壇長毛」畢生致力於捍衞小投資者權益，送他上路的是無數股民發自內心的感謝和真心實意的掌聲。這邊廂，David Webb生榮死哀；遠在英國，有「壞孩子」之稱的維權投資者霍恩（Chris Hohn）近日卻傳來喜訊，其創辦的對沖...全文