投資者日記: 減息兩解讀 市場押哪邊

5月13日，周二。中美同意大幅互降關稅90天，雙方於瑞士日內瓦會談後發表的聯合聲明，被視為兩國在經貿問題上迎來突破性進展，環球股市聞歌起舞。港股周一急漲後，翌日顯著回吐，結束了持續8日的連升勢頭，buy on rumors, sell on facts，毋須大驚小怪。 然而，大家...全文

投資者日記: 25/25/25/25策略翻紅 對「永久投資組合」兩點觀察

5月12日，周一。美國總統特朗普挑起的關稅戰擾亂環球經貿及金融秩序，別的不說，對美元資產便帶來了重大不確定性。據報，不少亞洲富豪「先下手為強」，一面大規模減持美股、美債，一面納入黃金、現金等避險資產，以降低投資組合的整體風險敞口。 這些都是市場上的聰明錢，做得這樣的決定，顯然經過...全文

投資者日記: 從不止不蝕想到操作挑戰

5月7日，周三。同文涂國彬兄早前談及投資者經常面對的問題：市況不利時應否止蝕？文內提到，股神畢非德聰明絕頂且熱中打牌，他沽出虧本貨止損，重點不在價跌，而是企業經營狀況和生存條件變了，又或一開始便看錯，沽貨決定涉及對公司本...全文

投資者日記: 侵侵唔識收口 減息節外生枝

5月6日，周二。美國總統特朗普關稅論述時刻在變，但從貿易層面着眼，殺傷力已開始浮現。勞動節假期前，全美最繁忙貨櫃碼頭洛杉磯港執行董事Gene Seroka預期，5月初來自亞洲的貨物量將按年劇降35%，主要由於多家美國大型零售商因關稅問題暫停所有來自中國的貨運。華貨佔洛杉磯港業務多達四成半，Se...全文

投資者日記: 前無古人後無來者 「股癡」不為人知一面

5月5日，周一。股神畢非德終於決定交棒，高齡94（8月30日正式踏入95歲）的他，上周六在巴郡股東大會上宣布，今年底將卸下行政總裁職務，由現任副主席埃布爾（Greg Abel）接班掌舵。 終身戰友芒格（Charlie Munger）年半前離世，以畢翁這把年紀，大吉利是講句，交接事...全文

投資者日記: 「搬龍門」合法合規 買基金得防掩眼法

4月30日，周三。本文見報日為五一勞動節，無獨有偶，由已故「指數基金之父」博格爾（John Bogle）創辦的領航集團（Vanguard），也在這一天慶祝誕生50周年。 不經不覺，博格爾離世已6年，但「博粉」（Bogleheads）人數有增無減，與不斷膨脹的領航資產管理規模並駕齊...全文

投資者日記: 一套公式三個結果 投資「老妖」另類啟示

4月29日，周二。關稅戰開打以來，資訊、分析鋪天蓋地，意見但聽無妨，但切勿跟車太貼，要避免撞板多過食飯，波動市中就得管理好情緒。昨天提及摩通與美銀唱對台，圍繞美股估值問題各說各話，今天再看另一對立個案，順道談談何以一動不如一靜。 從經濟層面着眼，最悲觀的行內人當數私募巨頭阿波羅（...全文

投資者日記: 初哥迎抗逆風 還須多讀歷史

4月28日，周一。一般來說，民選政客上台後都有所謂的蜜月期，美國總統特朗普強勢回朝，執政快滿100天，從民調看到的卻是另一回事。根據《華盛頓郵報》、美國廣播公司（ABC）和益普索（IPSOS）聯合進行的最新調查，侵侵支持率僅39%，成為近80年來執政首百日最不得民心的總統！ 細看...全文

投資者日記: 食得鹹魚抵得渴 此消彼長非當然

4月23日，周三。中美關係和聯儲局獨立性是近日市場最關注的兩大議題，劇情發展峰迴路轉，美國總統特朗普反口覆舌面不改容，雖睇死佢會在市場壓力下跪低，可是周一美國股債滙跌勢加劇，炒聯儲局主席翌日便由「有心」變「無意」，中國進口關稅則從「畸高」變「可望大幅下降」，轉軚之快，着實叫人瞠目結舌。...全文

投資者日記: 債券義和團救得了鮑威爾嗎

4月22日，周二。廢話一句：未來不可預測。諷刺的是，人類渴望掌控未來。一年伊始，投資市場總是充斥着各式各樣的十大驚奇、八大預測，哪怕最終得啖笑，只要能吸睛，何樂而不為，反正有閒情秋後算賬的讀者少之又少。 資深投資者都知道，預測最難的並非事件本身，皆因即使十猜九中，市場也有辦法跣到...全文

投資者日記: 股民又痕又怕痛 基金業大賺一筆

4月21日，周一。復活節假期前，老畢引用美銀環球基金經理調查指出，當「尾部風險」變成市場共識，連環爆發便不是什麼不可預見的事件。美國總統特朗普回朝後一再倒行逆施，火頭終於燒到聯儲局，揚言炒掉主席鮑威爾不過是他一句話的事。白宮國家經濟委員會主任哈塞特（Kevin Hassett）慌死大家聽唔明，...全文

投資者日記: 當尾部風險變成市場共識……

4月16日，周三。美國貿易政策日日新鮮，看得人頭昏腦脹。中國日前表明，在目前超高稅率下，繼續加徵關稅已毫無經濟意義，美國若執意玩這種數字遊戲，中方將不予理會；惟白宮周二發布行政命令，宣稱因中方採取報復行動，中國進口貨品面臨最高245%關稅！特朗普政府看來已懶理有意義無意義，對數字遊戲就是樂此不...全文

投資者日記: 百分百無衰退vs股市最錯預言

4月15日，周二。美國關稅政策反覆無常，特朗普政府高官近日頻頻亮相，有人做「壞警察」（bad cop），有人做「好警察」（good cop），美股在歡喜與失望之間忽上忽落，未到收市一刻，升跌都無法說準。然而，相比震盪高峰期，波幅已明顯收窄，這是築底的必要條件。 經過「解放日」（L...全文

投資者日記: 三者齊跌資金外逃 侵侵講少句當幫忙

4月14日，周一。美國銀行首席策略師哈特內特（Michael Hartnett）在華爾街享負盛名，由他執筆的Flow Show市場通訊系列深入淺出，且常以簡單易明的「公式」交代重要投資意念，因而廣受歡迎，不論機構或散戶，許多人都視Mike哥的分析為每周必讀。 打從年初開始，哈特內...全文

投資者日記: 壓垮駱駝的最後一根稻草

4月9日，周三。關稅D-Day前夕（8日），美股波動沒有最誇張，只有更誇張，道指盤中高低位波幅達2322點，早市以為華爾街上演「大奇蹟日」，煲套劇後變成了「反奇蹟日」，本想睇位翻Call中資股ETF期權，但驚心血不足扛不住，最後還是選擇忍手。 美國對等關稅如期執行後，市場焦點落在...全文

投資者日記: 貿戰下股神怎想 時光倒流有啟示

4月8日，周二。貿易戰烏雲密布，消息滿天飛，聯儲局緊急減息（市場揣測）、美國考慮暫停徵收關稅90天（虛假新聞）、特朗普威脅向中國加徵50%關稅（千真萬確）、競選期間支持侵侵的華爾街金主群起施壓（股市暴跌冇面畀），美股周一市況刺激過坐過山車，道指早段狂瀉千七點後一度倒升五百，埋單仍跌349點，標...全文

投資者日記: 單幹殺出血路 分析員死不了

4月7日，周一。老畢上星期以馬論股，藉The Art of Execution一書，帶出太早食糊不利回報的訊息。杜比兄看後指出，實際落場很難冷靜，太早離場不利回報的另一端，往往是有食唔食罪大惡極，證諸近日華爾街崩盤觸發環球股災，可謂「現眼報」也。 書中網羅的都是...全文

投資者日記: 美股落難拖冧經濟?

4月2日，周三。聯儲局上月下旬更新了美國家庭財富和資產分布狀況，媒體最擅長借題發揮，炒作貧富懸殊有之，藉股市下跌有錢人「不爽」大做文章有之，《巴隆氏》（Barron's）食住個勢發表評論，題為The W...全文

投資者日記: 輸多贏少仍能賺錢的投資啟示

4月1日，周二。本報副刊年初引入「翺馳天地」欄目，由職業投注者楊翺執筆，專注提供賽馬心水和分析，老畢雖非有文必讀，但作為資深馬迷，一看便知楊兄乃此中高手。 賭馬變數多風險高，以次數論，輸多贏少實屬常態，關鍵是贏時所賺能否多於輸時所虧，整季下來得以取得正回報。評馬人若做到這點，那便...全文

投資者日記: 經濟目標矛盾重重 美元資產風光不再

3月31日，周一。美國總統特朗普針對全球貿易夥伴的對等關稅（reciprocal tariffs）4月2日大限迫在眉睫，疊加美國最新PCE數據反映滯脹憂慮加劇，華爾街上周五由頭跌到落尾，道指收市插逾700點，拖累區內股市周一全線滑落，日、韓、台跌幅達三至四個巴仙不等。恒指午後曾瀉四百餘點，險守...全文