投資者日記: 讀Carlson新作 憶「黑仔B君」

8月11日，周二。美國投資博客/理財顧問Ben Carlson月前推出新書Risk & Reward，作為他的粉絲，老畢自然捧場。此君信奉長線投資，但也看通人們愛辯駁的心理，在對方提出質疑前，往往已想好如何見招拆招，背後少不了長期閱讀、沉澱之功。 打個比喻，有人說長線投資...全文

投資者日記: 投資唔同買衫 Mix & Match諗過先

8月10日，周一。五窮六絕七翻身，恒指和國指上月雙雙跑贏全球主要指數，日韓台等受惠於人工智能（AI）敍事的地區股市全線見紅，強弱互易下，7月MPF 10強悉數由中港股票基金包辦，平均回報逾13%，對比表現最差10隻基金平均跌兩成，差距達33個百分點。一眼可見，單月表現嚴重分化，惟事實歸事實，真...全文

投資者日記: 大淡友「淆底」 投資者應Buy

8月5日，周三。經過多事的兩個月，標普500指數及道指周二收市雙雙創出歷史新高。反應最快的是大淡友布瑞（Michael Burry），第一時間「發帖贈慶」，指美股已接近一個重大頂部，此輪升市恐以1987年式大冧檔收場。 讀者有否發現，布瑞近期曝光率多咗，跌又見佢升又見佢，若輕易被...全文

投資者日記: 從金融網紅看理財文化

8月4日，周二。早兩日在網上瀏覽閒讀，無意中發現香港投資者及理財教育委員會（投委會）一篇兩年前的評論，指公眾過去尋求專業投資意見，找的是理財顧問，如今不少人尤其年輕人會轉向金融網紅（finfluencers）。作者提出一個很有意思的觀察：在社交媒體盛行的年代，資訊高度流通，獲取投資意見較以往容...全文

投資者日記: 賭風流錢輸不肉痛 慎防連自己都呃埋

8月3日，周一。三個月前，股神畢非德把市場比作「附設賭場的教堂」（a church with a casino attached），暗喻人們在兩個領域之間遊走，留在教堂的一群也許比奔往賭場的人仍要多，但後者吸引力與日俱增，股神慨嘆投資大眾賭博心態和熱情已達沸點。 三個月後回望，「...全文

投資者日記: Sell-off勁vs輪動醒

7月29日，周三。老畢昨天談牛市慘敗，文內提及美股表層底下滿街鮮血，許多個股錄得災難級跌幅。此等描述，容易讓人想到在全球範圍遭血洗的晶片股。細看便會發現，除了甲骨文和微軟外，從文章主角Netflix到體育用品巨企Nike，無一跟人工智能（AI）敍事直接相關。 震盪...全文

投資者日記: 從牛市慘敗說起

7月28日，周二。早前引用資產管理公司Elm Wealth的炒股實驗，證明預先掌握政經資訊與投資賺蝕並無必然關係，甚至害你多過益你。重點非在未卜先知也可輸錢，而是高手不打沒把握的仗，信心強時落重注，反之寧可忍手，配合嚴謹風險管理，盡可能做到贏時贏得多，輸時輸得少。實驗結論簡潔有力，印證了不少著...全文

投資者日記: 講多不如講少?沃什「掌儲」變與不變

7月27日，周一。聯儲局本周議息，老畢之前說過，沃什（Kevin Warsh）接任主席後，投資者即時感受到的兩大轉變，一為前瞻指引（forward guidance）從政策工具箱中挪掉，市場再無清晰可靠的指路明燈；另一則是人工智能（AI） 基建需求、能源危機和關稅並列推高通脹三大源頭。「沃什模...全文

投資者日記: AI概念範圍廣 投資寧取大熔爐

7月22日，周三。人工智能（AI）在投資市場掀起熱潮，應從OpenAI開發的聊天機械人ChatGPT橫空出世說起，時為2022年11月。自此，生活、工作、炒股、娛樂、學習，彷彿每個環節都圍着AI在轉。如此爆火的主題，自然會衍生出大量AI概念基金，從大語言模型、數據中心、軟硬件，到利用AI幫手揀...全文

投資者日記: 專業操盤人的醉翁之意

7月21日，周二。動力交易（momentum trade）近日兵敗如山倒，費城半導體指數（SOX）從6月歷史高位回落逾20%，陷入技術熊市，尋底過程中出現反彈甚至勁彈不奇，但像上半年般領漲機會不高，美股要破頂，得靠其他板塊多出點力了。平倉潮殺到，最擁擠的交易必然最傷，晶片股調整早在上月下旬開始...全文

投資者日記: IPO一「字」兩解 從林治想到SpaceX

7月20日，周一。上星期講主題基金時提到，當一個概念熱到人人爭住買相關ETF，這個主題多半「熟到透」，早期投資者食飽食滯，巨大價格風險由ETF買家來承擔。不過，就如資產泡沫，寧買當頭起抑或水尾接火棒，確認出事前誰亦說不準。 老畢只知道，退隱多年的基金天王彼德林治（Peter Ly...全文

投資者日記: 從霸氣ETF看投資行為與風險

7月15日，周三。看電影，口味人人不同，驚悚、搞笑、武打、悲情，總有一兩款啱你。一些現象級作品，街頭巷尾議論紛紛，口碑也是一種壓力，逢人皆讚下，哪怕感覺不對，仍會掏腰包入場。親身體驗後，腦海中往往浮現出一個字：overhyped。有些東西，媒體、社群吹捧過度，觀賞感受與期望值不成正比。...全文

投資者日記: 此刻加息Good Deal? 問問侵侵點睇

7月14日，周二。沃什（Kevin Warsh）接任聯儲局主席快滿兩個月，撇開改革貨幣政策框架等中長期目標不談，投資者即時感受到的改變有二：一、旨在調控市場預期的前瞻指引（forward guidance）角色淡化，反映官員希望擁有更大的決策靈活性，同時減少市場對清晰「路線圖」的依賴；二、人工...全文

投資者日記: 分散投資的大報復與小玄機

7月13日，周一。投資界有些名人，不必道姓，只要喊出無數人共用的名字，真身便呼之欲出。舉個例，世上可能不止一位股神，但Warren後面接Buffett，這個絕對錯不了。「指數基金之父」博格爾（John Bogle）雖亦僅此一家，可是John畢竟太普通，代之以Jack，既互通又更具親和力，本尊自...全文

投資者日記: 賣鏟人的「威利狼時刻」到了嗎

7月8日，周三。不管你今年多大，相信都看過華納兄弟製作的經典卡通片《威利狼與嗶嗶鳥》（Wile E. Coyote and the Road Runner）。記憶中，威利狼外形瘦削、永遠飢餓，唯一生存目標是不惜一切捕獲獵物嗶嗶鳥，情急之下，疾奔中總會不自覺地衝離崖邊，低頭一望才發現腳下懸空，就...全文

投資者日記: 細細注大大聲 誰敢輸唔敢贏

7月7日，周二。每隔一段時間，總會在英美財經刊物看到與投資實驗相關的報道或更新，最吸睛亦最違反直覺的，是以未卜先知為大前提那種。《華爾街日報》名家Jason Zweig 4年前發表的文章，便以What to Do When You Think You Know What Stocks Will...全文

投資者日記: 經濟角度看英式足球「壞誘因」

7月6日，周一。世界盃如火如荼，開賽以來，好些弱旅表現令人刮目相看；反觀德國、荷蘭、巴西等傳統強隊，大都交不出應有表現，相繼提前出局。上月下旬，拙作標題包含「熱倒冷爆」四個字，難怪同文李聲揚兄誤會，以為在下轉跑不合腳法途程，講波；結果仍是講馬，讓李兄失望了。 不得不承認，年紀愈大...全文

投資者日記: 承認錯誤是成功第一步

7月1日，周三。投資失利，許多人都會搬出諸般理由解釋，說白了不外乎找藉口開脫，以證錯不在己。在智能電話、平板電腦尚未成為生活必需品的年代，散戶炒股輸錢，責在亂畀冧巴的經紀、噏得就噏的財演，當然還有浪得虛名收費又高的基金經理。那是以前。 今時今日，買賣股票一個click搞掂，手機便...全文

投資者日記: 跟40年後的自己對話

6月30日，周二。老畢有兩個外甥女，年齡相若，都在30歲上下。姊妹感情極佳，但性格喜好南轅北轍，大的那個是瑜伽教師，嚮往自由，有閒錢便四處遊歷，賺夠旅費又計劃下個trip，跟她講儲蓄投資，永遠借咗聾耳陳隻耳，懶理30歲還是13歲，人生態度始終如一：carefree。 小的那個在銀...全文

投資者日記: 肥水不流別人田?從韓股劇震看監管思維

6月29日，周一。環球晶片股近日劇烈波動，炒風熾熱的南韓，震盪尤其猛惡。單是上周，當地證交所便兩度啟動熔斷機制，不少評論把矛頭指向日益盛行的槓桿交易所買賣基金（leveraged ETF）。南韓金融監督院院長李燦真公開承認，對當初批准多隻個股槓桿ETF上市深感後悔。然而，這是果，不是因。悔意背...全文