投資者日記: AI戰場風雲變 洗牌重估巨浪來

11月26日，周三。人工智能戰場迎來大洗牌，Alphabet旗下Google爆發力驚人，三幾個起落，母公司市值上望4萬億美元。回顧近日戰況，Google開發的大語言模型Gemini 3甫面世即秒殺ChatGPT，迫使OpenAI行政總裁阿爾特曼（Sam Altman）坦言「暫時落後」，潛台詞自...全文

投資者日記: 彩票頭獎總有人中 幸運兒為何不可以是我?

11月25日，周二。老畢喜歡小注怡情買吓馬仔，雖則鋪草皮居多，但既考眼光又富娛樂性，偶爾跟「市場」對着幹得手，興奮感覺更非筆墨所能形容。以上周日其中一場二級賽為例，頂頭大熱「祝願」獨贏賠率僅1.4倍，真可謂贏咗都唔識笑，結果這匹睇賠率冇得輸的明星馬跑了個梗頸四，嬲爆成村人。夠膽「飛甩」此駒，W...全文

投資者日記: 啟蒙開竅有股神 發光發亮靠自己

11月24日，周一。過去半年，老畢以輸得起的錢操作美股期權，近日檢討賽績，慶幸贏多輸少，收穫尚算不俗。滿意歸滿意，若非市況配合，交易理據再靠譜，結果也大有可能改寫。這段日子賺錢之所以相對容易，全拜搭上一程順風車所賜，必須承認，時機、運氣解釋了八八九九。 近周市場波動性強勢回歸，股...全文

投資者日記: 昔日淡友牛遍華爾街聯想

11月19日，周三。短短兩個月，科技巨企資本開支已由順風變逆風，整個人工智能板塊被吹得東歪西倒。新鮮出爐的美銀環球基金經理調查顯示，近半（45%）受訪者視AI泡沫為股市面對的最大「尾部風險」（tail risk），比率三倍於9月水平。 說到市場上「最擁擠的交易」（most cro...全文

投資者日記: 老傢伙毋懼風險重倉股票的迷思

11月18日，周二。有朋友効力的機構轉換強積金受託人，這令老畢再次想及退休賬戶資產配置問題。一般認為，隨着年齡增長，投資組合的風險水平宜相應下降，着眼點從財富增長逐漸轉移至保護財富。許多退休投資策略，如目標日期基金（target-date funds）及俗稱「懶人基金」的強積金預設投資策略（D...全文

投資者日記: AI狂潮現裂縫 燒冷灶換馬能源

11月17日，周一。華爾街氣氛近日明顯轉差，大盤指數不是全日捱沽便是虎頭蛇尾，人工智能（AI）狂潮固然在一片質疑聲中出現裂縫，個別聯儲局官員還向12月減息大潑冷水，市場定價由早前「板上釘釘」，迅速變成減息與否五五波，就連...全文

投資者日記: 巴郡若是對沖基金 股東還能賺那麼多嗎

11月12日，周三。一星期前才寫過...全文

投資者日記: 美就業冷風來襲 財富效應撐經濟?

11月11日，周二。美國聯邦政府史上最長停擺有望結束，美股三大指數周一全線造好。近期市場情緒受AI泡沫疑雲及高估值困擾，政府若能恢復運作，哪怕資金僅夠「吊鹽水」至1月底，投資者總算少了一件煩心事。美股上周五單日轉向，反映有「聰明錢」偷步炒上，但金價一記回馬槍爆穿4100美元，表現更悅目。...全文

投資者日記: 輸不起的泡沫vs無人講的狂牛

11月10日，周一。市場風向轉得很快，圍繞人工智能的討論，已由AI是否泡沫演變成泡沫何時爆破。當史上賺錢能力最強的企業開始依賴舉債（包括資產證券化）支撐海量資本投資時，大家便清楚意識到，OpenAI財務總監Sarah Friar近日公開呼籲政府考慮為AI企業提供融資擔保，絕非一時口快說溜了嘴，...全文

投資者日記: 史上最「詭異」泡沫

11月5日，周三。多家華爾街大行及基金業巨頭日前來港出席國際金融領袖投資峰會，異口同聲發出「溫馨提示」，指眼前投資氣氛過熱，股市短期內調整一成或以上不足為奇。然而，講者之一、大摩行政總裁Ted Pick不忘補上一句，只要跌市並非由宏觀經濟嚴重失衡觸發，10%至15%調整屬健康現象，投資者毋須過...全文

投資者日記: 世上不可能有另一個畢非德

11月4日，周二。股神畢非德投資旗艦巴郡上周末公布第三季業績，經營溢利135億美元，按年增長34%，勝預期。然而，市場焦點落在巴郡連續12季成為股票淨沽家，本已山積的手頭現金進一步滾至3817億美元，破盡紀錄。 股神揸重茄殊早已不是新聞，但有比較才有趣味，3817億美元是一個什麼...全文

投資者日記: 五倍槓桿搞邊科 不明狀況輸餐飽

11月3日，周一。槓桿交易所買賣基金（leveraged ETF）在美國流行十多年，香港也在2016年引入同類型投資產品，不經不覺接近10年。槓桿ETF本地受歡迎程度，在下未曾深入研究，但可以肯定的是，這些旨在複製背後資產每天變幅（長短倉/升跌皆然）某個倍數的基金，在美國多如雨後春筍，目標資產...全文

投資者日記: 金好定股靚 睇圖表呃晒

10月29日，周三。金價早前拋物線式飆升，動能耗盡後大幅回調，4000美元關失守（執筆時重回該水平），震走不少以槓桿操作的追勢一族。經過這輪衝高急墜，金價轉趨波動，日漲兩三個巴仙的單邊走勢，短期內或難重現，但年初以來升幅仍達五成，就連有AI狂潮神助攻的美股，與黃金「拍跳」也要輸三個身位。...全文

投資者日記: 從「萬聖節指標」看季節效應

10月28日，周二。美股10月低開高走，隨着中美貿易關係轉吹暖風，疊加摩根大通行政總裁戴蒙口中的「曱甴」短暫現身後「捐」番入雪櫃底，市場迅速消化私人信貸風波，美股再創新高。另一邊廂，企業面喜訊頻傳，在已公布季度業績的公司中，多達80%盈利勝預期，前瞻指引亦普遍超越分析員預測，政府停擺雖影響經濟...全文

投資者日記: 收入過十億仍打假波 異象抑或必然

10月27日，周一。立法會上月三讀通過《2025年博彩稅（修訂）條例草案》，落實籃球博彩合法化，馬會將獲發營運執照。這邊廂，本港受規範籃球博彩如箭在弦；地球另一端，美國職業籃球聯賽（NBA）新賽季戰鼓剛響，即爆出震驚全國的非法賭博及操縱比賽醜聞，據報已有逾30人被捕，包括波特蘭拓荒者主教練比立...全文

投資者日記: 對美股昂貴的若干觀察

10月22日，周三。美股貴係人都知，傳統智慧告訴大家，在目前水平入市，得防均值回歸（mean reversion）；也就是說，對未來回報不宜抱太大期望，搞不好的話，長期「坐艇」不足為奇。然而，剛在上周末看了一項調查，受訪股民預期美國股市未來10年平均每年回報達13.7%，投資者對文首警告彷彿借...全文

投資者日記: 記憶扭曲vs放馬後炮

10月21日，周二。常聽人告誡，投資市場最危險的四個英文字是：this time is different（這次不一樣）。典型例子是，以諸般理由證明資產價格瘋漲不是泡沫，堅信這次跟上次無法相提並論。反正泡沫要到爆破後方能確認，是耶非耶，「審判日」降臨那天自有分曉。 然而，說到什麼...全文

投資者日記: 記者明星出書論股災 這次會否「不一樣」?

10月20日，周一。天氣反常，颱風襲港今年特多。金融市場同樣警號頻鳴，從華爾街頂流賓架、摩根大通老總戴蒙（Jamie Dimon）充滿話題性的「曱甴論」，到國際貨幣基金組織（IMF）近日發表的「環球市場無序調整」警告（disorderly global market correction），一...全文

投資者日記: 長揸不放的實驗 揸足一世的基金

10月15日，周三。問問大家，如果閣下不是收息型投資者，亦非公仔紙變牆紙的苦主，在你的投資生涯中，一隻股票最長揸過幾耐？3年、5年、10年？斷估不會超過20年。你能想像，一班「股癡」聚首一堂揀股，精挑細選後買定離手，投資組合隨即「封印」。要沽可以，但必須等到25年後「解封日」降臨，股癡們方能採...全文

投資者日記: 欠債5萬是閣下問題 欠債5億是銀行問題

10月14日，周二。老畢昨文題為〈侵侵衰收尾vs低吸未衰過〉，話口未完，博美國總統特朗普「淆底」再次奏效。華爾街上周五被貿易戰升溫嚇一...全文