運籌制勝: 動量股跌相難看 基本面仍具支撐

本欄早在6月20日指出半年結前沽壓大，但期待「七翻身」，恒指由當時的23924點跌至6月26日的22671點，7月果真反彈，本周四高見25267點。然而，這個「翻身」並不漂亮，指數企硬掩蓋不到港美動量股暴跌。 據大摩數據，自1999年以來美國動量因子的中位數回撤為22%，平均歷時...全文

運籌制勝: 邁富時盈喜炸裂 AI落地初露鋒芒

本周三邁富時（02556）發盈喜，預期截至今年6月30日的中期純利介乎1.82億至2.22億元人民幣，按年增長386%至494%；而AI應用業務收入介乎10.68億至11.80億元人民幣，按年增長112%至134%，佔總收入約57.4%。 由於周四AI硬件股受挫，資金轉為追捧軟件...全文

運籌制勝: Meta向AI華麗轉身 勢扭股價頹勢

近期硬件股的回落，與Meta計劃出租算力不無關係，市場擔心這是資本開支見頂的先兆。不過，Meta最新動作多多，應是想增加人工智能（AI）的商業化能力多於收窄胃口，其行政總裁朱克伯格是連元宇宙都大手投資的人，正值當打之年的他不似會縮小AI的野心。 最「打臉」收窄胃口的舉動是擬投資約...全文

運籌制勝: AI商業化成疑 硬件股「牛回頭」

早前說「當市場還為落後的硬件營收喝采，領先的實際消費卻釋放警號」一語成讖，近日硬件股血流成河，但這是千金難買牛回頭，還是一段長時間的轉弱言之尚早。畢竟，AI產業天然具備高度不確定性，不是過度投資就是投資不足，無論哪種代價都很高，且難以精準預測未來。 本欄日前指各大巨頭狂砸萬億美元...全文

運籌制勝: 既怕AI無回報 又怕AI太強大

上周清楚指出半年結前沽壓大，希望大家能成功避險，截至周四，恒指已連開8支陰燭，美國大盤表現亦相當嚇人，以微軟為例，周四收市報352.83美元，較月初高位466.32美元大幅下跌逾24%。與此同時，本欄月中指出走勢強勁的羅素2000價值ETF（IWN）和標普500同等權重的ETF（RSP），在本...全文

運籌制勝: 半年結前沽壓大 期待「七翻身」

上周提到美股市底並非如大盤指數顯示般弱，本周美股成功向上，惟港股仍然慘淡，期待「六絕」後能「七翻身」。據報，全美前100大退休金計劃的資金充足率達到2001年以來最高水平，部分退休金會在半年結前鎖定收益，機械性賣出股票，換入債券以降低風險。 踏入下半年，新一輪資金配置周期將開始，...全文

運籌制勝: 美國大盤急轉壞 市寬卻堅挺

恒生科技指數6月2日升至5203點，惟短短7個交易日便跌至低見4591點，挫近12%。美股4月及5月急升後亦轉跌，明星股如安謀（ARM）6月2日最高升近428美元，5個交易日後低見298美元，挫逾30%，加上傳統淡季和種種宏觀因素，風險胃納指標比特幣亦弱不禁風，避險似是理性選擇。 ...全文

運籌制勝: AI掀PC換機潮 偉仕佳杰有錢途

先思行（00595）周四（4日）發布盈喜，預期截至今年3月底的2026財政年度盈利增長不少於310%，即超過2.2億元。由於該公司上半年僅獲利6245萬元，則下半年純利近1.58億元，本欄上周在〈合營分銷三星產品 先思行水漲船高〉指出，先思行能否受惠記憶體晶片熱還須看下半年業績，現已證明是受惠...全文

運籌制勝: 合營分銷三星產品 先思行水漲船高

筆者5年前寫過一隻「奇葩」股先思行（00595），其2021財政年度上半年獲利約1億元，但市值只有4.6億元，即使只計半年利潤，市盈率也不足5倍，該公司2021財政年度最終獲利2.7億元，即以執筆時的4.6億元市值計，市盈率只有1.7倍！ 這種估值讓習慣內地小盤股高市盈率的投資者...全文

運籌制勝: 賽晶憑硬核科技搶佔AI數據中心

近期有報告和分析師開始大力看好碳化硅（SiC）的前景，其中一個分支是AIDC（AI數據中心）的固態變壓器（SST）市場，因為當大量圖像處理器（GPU）在訓練間隙停止計算、進行互聯通訊時，電網負載會發生劇烈波動，對電網運營商來說是一個噩夢，這也是許多AIDC拿不到電力許可證的原因。 ...全文

運籌制勝: 機櫃液冷助增長 嘉利靜悄悄復甦

上周寫的津上機床（01651）業績是得到驗證，畢竟，最新的40%盈利增長不會失禮任何人，同樣受惠於AIDC（數據中心...全文

運籌制勝: 物理AI鏟子股 津上機床勿小覷

AIDC（數據中心）已經過多輪炒作，GPU、光通訊、核能、電池、記憶體、CPU等等，散熱算是相對小眾題材，但有認為，散熱將成為限制算力釋放的核心樽頸，例如谷歌將今年TPU晶片出貨量目標上調，而單晶片功耗近1000W，需100%液冷散熱，輝達的Rubin晶片功耗更達2300W。 據...全文

運籌制勝: 大炒家瓊斯預警 入市要居安思危

由4月初指出美股該跌不跌，到招商局中國基金（00133）文章於4月11日見報至今升28%，再到南方通信（01617）一文於4月18日刊出後6個交易日最高升逾107%，剛過去的4月看來順風順水！可是著名炒家瓊斯（Paul Tudor Jones）近期接受訪問，正提醒我們要居安思危。 ...全文

運籌制勝: 以伊劍拔弩張 期油悄悄升溫

前周寫的招商局中國基金（00133）發布了年報，裏面比較詳細披露不同投資的情況，與股東溝通的意欲明顯改善，加強中央企...全文

運籌制勝: 低端光纖價抽升 南方通信揮別內捲

筆者本月初指出，美股在壞消息籠罩下該跌不跌，耐人尋味，並提到若美國其中一個主要指數升逾1.25%且成交量增加，將證實上漲行情奏效，市勢好轉。最終美股在4月8月日達到上述條件，轉眼間便創歷史新高。 如果說美股升勢很神奇，有一商品今年升幅也很超卓，話說G.652.D是光通訊行業最普通...全文

運籌制勝: 招中基金增派息 持月之暗面豐收

去年8月初，本欄指維權基金Argyle Street Management（ASM）放棄與招商局中國基金（00133）鬥法，沽清持倉，天風國際特別機會基金接貨，最理想的劇本是維權的「壞孩子」退場，根正苗紅的「好孩子」接捧，招中基金有下台階從善如流，兌現承諾持續通過特別股息或場內股份回購的方式，...全文

運籌制勝: 美股該跌不跌 耐人尋味

美國時間周三晚上的特朗普總統講話開高走低，對戰事預期起不到鎮定效果，拖累美股夜期大跌，但在周四正式交易時段，上演「小奇蹟日」，股指倒升，最特別的是，當日可以說是壞消息「霸榜」，大市應跌不跌，耐人尋味，意味下周宜望多兩眼，看看有否轉機。 壞消息一是伊朗伊斯蘭革命衞隊稱，已展開「真實...全文

運籌制勝: HALO交易受捧 垃圾發電股值博

約半年前，筆者表示近年在關注垃圾發電板塊，提出指標股光大環境（00257）股價45度上升，而板塊中的公司基本面持續改善；當時分析了綠色動力環保（01330），指6厘的股息率是合理目標，即每股約5.74元，另海螺創業(00586）大行目標價看12.12元，最終兩股皆達標。 市場近期...全文

運籌制勝: 三星電子「千年老二」反擊

在記憶體股這半年的大浪中，不同人有各種心頭好，筆者比較關注三星電子，取其半導體業務的覆蓋面較廣，包括組成高頻記憶體（HBM）的動態隨機存取記憶體（DRAM）內存、組成固態硬碟（SSD）的快閃記憶體（NAND）閃存，以至晶片的代工業務，換言之，任何一項產品求過於供都有利該公司。 對...全文

運籌制勝: 全球核武難治 AI軍備競賽更難管

美股的不利消息湧現，油價、債息、就業數據等等，但以指數層面看，跌幅仍然溫和，目前的焦點在美伊熱戰，能否化危為機就看總統特朗普和猶太人的功力，他們的情報和戰鬥能力不凡，但真正緩解問題要看交易的藝術和軟實力。 美推動政權更替屢戰屢敗 畢...全文